證券投資概括ppt課件-資料下載頁
2025-05-03 08:35本頁面
【正文】 二節(jié) 股票投資 第七章 證券投資 42 2. 用市盈率估計股票風險 一般認為，股票的市盈率比較高，表明投資者對公司的未來充滿信心；股票的市盈率比較低，表明投資者對公司的未來缺乏信心。 但是，過高或過低的市盈率都不是好兆頭。 三、市盈率分析 第七章 證券投資 43 四、股票投資的風險分析 對付風險的最普遍方法是 投資分散化 ，建立證券組合。 1. 證券組合的定性分析 1) 確定投資目標 2) 選擇證券 3) 監(jiān)視和調整 第二節(jié) 股票投資 第七章 證券投資 44 2. 證券組合的定量分析 若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權平均數，但是其風險不是這些股票風險的加權平均風險，故投資組合能降低風險。 例題 99 風險分散理論 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 45 貝他系數分析 股票投資的風險分為 ?市場風險 又稱系統(tǒng)風險、不可分散風險，是指某些因素給市場上所有證券帶來經濟損失的可能性。如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經濟衰退、貨幣政策的變化等。系統(tǒng)風險不能通過投資組合分散掉。 ?公司特有的風險 又稱非系統(tǒng)風險、可分散風險，是指某些因素給個別證券帶來經濟損失的可能性。非系統(tǒng)風險與公司相關。它是由個別公司的一些重要事件引起的，如新產品試制失敗、勞資糾紛、新的競爭對手的出現等。通過投資分散化可以消除它們的影響。 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 46 貝他系數是反映個別股票相對于平均風險股票的變動程度的指標。它可以衡量出個別股票的市場風險，而不是公司的特有風險。 貝他系數可用直線回歸方程求得： ε+β+α= XY四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 47 貝他系數與報酬率的關系 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 48 貝他系數不是某種股票的全部風險，而只是與市場有關的一部分風險，另一部分風險（ α+ε）是與市場無關的，只是與企業(yè)本身的活動有關的風險。 企業(yè)的特有風險可通過多角化投資分散掉，而貝他系數反映的市場風險不能被互相抵消。 ！ 注意 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 49 投資組合的 ?系數 nnP WWW β++β+β=β 2211 LL結論： 投資組合的市場風險即貝他系數是個別股票的貝他 系數的加權平均數，它反映特定投資組合的報酬率相對于市 場組合報酬率的變異程度。 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 50 資本資產定價模型 描述風險與期望收益率之間關系 )(β+= FMFi RRRR例題 910 例題 911 四、股票投資的風險分析 第七章 證券投資 51 思 考 題 1. 如果股票的預期股利按固定速度 g不斷增長，則預期的股票價格將以怎樣的速度增長？ 2. 如何用市盈率估計股票價格和股票風險？ 3. 證券組合的定性分析包括哪些內容？ 4. 如何運用風險分散理論進行證券組合？ 5. 如何運用資本資產定價模型進行證券組合？
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