【正文】 牌企業(yè)。 2022年 12月 10日，原主板退市公司水仙電器正式在股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)落戶。為解決退市公司股份轉(zhuǎn)讓問題， 2022年 8月 29日起退市公司納入代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)范圍。 證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法 2022年 07 目前中關(guān)村園區(qū)掛牌的標(biāo)準(zhǔn)是，存續(xù)滿兩年、注冊(cè)資本 500萬(wàn)元和取得北京市人民政府出具的非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)函。 第三十五條 委托的股份數(shù)量以“股”為單位，每筆委托股份數(shù)量應(yīng)為 3萬(wàn)股以上。 （有可能減到 1000股） 證監(jiān)會(huì)：場(chǎng)外交易市場(chǎng)分步建設(shè)計(jì)劃確定 2022年 03月 22日 11:06 來源： 財(cái)新網(wǎng) 證監(jiān)會(huì) 3月 21日表示，“十二五”期間，場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)將分兩步穩(wěn)步推進(jìn)。 首先，證監(jiān)會(huì)將首先允許國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)具備條件的未上市股份公司，進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份公開轉(zhuǎn)讓。 第二，在制度體系和工作機(jī)制基本形成并穩(wěn)定運(yùn)行后，證監(jiān)會(huì)會(huì)將市場(chǎng)服務(wù)范圍擴(kuò)大到全國(guó)具備條件的股份有限公司。 由于“新三板擴(kuò)容”能夠?yàn)樵圏c(diǎn)園區(qū)內(nèi)企業(yè)帶來通暢便利的直接融資渠道，因此現(xiàn)有的 83個(gè)國(guó)家級(jí)高新技術(shù)園區(qū)近半已摩拳擦掌，競(jìng)相向所在省市的證監(jiān)局、金融辦遞交了試點(diǎn)申請(qǐng)，成立了工作小組，并且陸續(xù)對(duì)園區(qū)內(nèi)企業(yè)出臺(tái)了相應(yīng)的優(yōu)惠政策，對(duì)“種子企業(yè)”進(jìn)行掛牌輔導(dǎo)。由于此次擴(kuò)容目標(biāo)約為 20個(gè)高新區(qū)。 根據(jù) 《 證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法 (暫行 )》 規(guī)定，非上市公司申請(qǐng)股份在代辦系統(tǒng)掛牌，須委托一家主辦券商作為其推薦主辦券商，向證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行推薦。目前具有“新三板”主辦資格的券商共有 44家。新三板掛牌公司主要進(jìn)行定向融資，通過主辦券商向機(jī)構(gòu)投資者推介，有意向的投資者以注資方式獲得股權(quán)。 據(jù)中關(guān)村高新技術(shù)園區(qū)管委會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至 2022年 11月底，共有 119家企業(yè)參與代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)，已掛牌企業(yè) 76家，其中 20家掛牌公司進(jìn)行了 24次定向增發(fā)股份，融資 。 不過自試點(diǎn)以來，新三板市場(chǎng)也一直面臨著交投清淡、融資困難、券商參與度不高等問題。 一方面，目前主辦券商推薦新三板企業(yè)掛牌鮮有利潤(rùn)空間。現(xiàn)在推薦企業(yè)掛牌收取的費(fèi)用是 50到 100萬(wàn)元，賺得很少。 另一方面，做市商資格將成為連接券商主要業(yè)務(wù)的紐帶。對(duì)于證券公司來說，通過做市報(bào)價(jià)差額來實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)只是一方面。更重要的是直投、自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都能參與到其中。 防范利益勾結(jié) 制度決定利益分配問題 是可以在什么環(huán)節(jié)取得原始股份？在推薦公司上市前還是上市后？換句話說，擁有直投業(yè)務(wù)資格的做市商是否可以發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢(shì)？ 第三節(jié) 自營(yíng)商 一、自營(yíng)商的特點(diǎn) 投資銀行出于盈利目的，以自己的名義和資金專為自己的賬戶買賣上市證券，并獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的交易活動(dòng)。 二、自營(yíng)商的原則 原則 （ 1）分賬管理原則 （ 2）客戶委托優(yōu)先原則 （ 3）公開交易原則 （ 4）風(fēng)險(xiǎn)控制原則 （ 5）守法經(jīng)營(yíng)原則 內(nèi)幕交易 操縱價(jià)格 三、自營(yíng)業(yè)務(wù)的類型： （一）套利業(yè)務(wù) 無風(fēng)險(xiǎn)套利 風(fēng)險(xiǎn)套利 B宣布收購(gòu) A公司 B股價(jià) 50元， A股價(jià) 40元， B宣布以本公司 1股股票換取 A公司的 1股股票 A的股票價(jià)格上漲到 42元買入 換股成功 利差 8元 /股 但實(shí)際交易時(shí)，股價(jià)可能已經(jīng) B股票價(jià)格 45元 /股 利差 3元 /股 為了鎖定利潤(rùn)，賣空 b股票。 如果 b股價(jià) 45元 /股，換股獲 3元差價(jià)，賣空獲 5元收益，每股收益還是 8元 /股 如果 b股價(jià) 49元 /股，換股獲 7元差價(jià)，賣空獲 1元收益，每股收益還是 8元 /股 如果 b股價(jià) 53元 /股，換股獲 11元差價(jià)，賣空遭受 3元損失，每股收益還是 8元 /股 （二）投機(jī)業(yè)務(wù) 四、自營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制 資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)） 所謂凈資本，是指根據(jù)證券公司的業(yè)務(wù)范圍和資產(chǎn)負(fù)債的流動(dòng)性特點(diǎn)，在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上對(duì)資產(chǎn)負(fù)債等項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，反映的是凈資產(chǎn)中的高流動(dòng)性部分。 2022年 7月 24日中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了 《 證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法 》 ： 第九條凈資本是指根據(jù)證券公司的業(yè)務(wù)范圍和公司資產(chǎn)負(fù)債的流動(dòng)性特點(diǎn)，在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上對(duì)資產(chǎn)負(fù)債等項(xiàng)目和有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。 充分計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。 《 管理辦法 》 規(guī)定 證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，其凈資本不得低于人民幣 2022萬(wàn)元。 證券公司經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于人民幣 5000萬(wàn)元。 證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之一的，其凈資本不得低于人民幣 1億元。 證券公司經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)及兩項(xiàng)以上的，其凈資本不得低于人民幣 2億元。 證券公司經(jīng)營(yíng)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的，其自營(yíng)股票規(guī)模不得超過凈資本的 100%， 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的 200%， 持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的 30%。