風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目評(píng)價(jià)-資料下載頁(yè)
2025-06-30 10:42本頁(yè)面
【正文】 ，依此類(lèi)推。感興趣的讀者還可以驗(yàn)證，無(wú)論θ取0到1之間的任何值，都有方案4優(yōu)于方案2。如果有20萬(wàn)元可以投資，投資人肯定不會(huì)選擇方案2，因?yàn)橹辽倏梢允紫冗x擇方案4和5，而且風(fēng)險(xiǎn)也變小了。而本文的參考文獻(xiàn)（1）中，兩位作者最后改進(jìn)出的決策方法竟得出方案2優(yōu)于方案4和5的結(jié)果。從直觀上，我們就可以看出這是錯(cuò)誤的。這從一定程度上可以說(shuō)他們改進(jìn)的方法不是很好的。感興趣的讀者可以詳細(xì)參閱參考文獻(xiàn)（1）。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中必須考慮的其他因素風(fēng)險(xiǎn)投資操作實(shí)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)投資公司并不一定完全按照理論方法來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目，而且也不能僅僅依賴(lài)這些量化的指標(biāo)。他們必須考慮其他影響因素。這里列舉其中一部分。其一、投資周期長(zhǎng)短與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的實(shí)力強(qiáng)弱。實(shí)力強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)一種產(chǎn)品的時(shí)間一般較短，而實(shí)力弱的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)也許需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能取得一樣的結(jié)果。如甲乙兩個(gè)項(xiàng)目，它們的初始投資額、期望凈現(xiàn)值指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率均相同，但是投資周期長(zhǎng)短不一。這種情況下，當(dāng)然投資時(shí)間短的項(xiàng)目相對(duì)更可取。所以投資者不得不考慮這些情況。其二、科技發(fā)展的趨勢(shì)。如果科技更新快，那么風(fēng)險(xiǎn)必然很大，相對(duì)就不是很可取。等投資初見(jiàn)成效時(shí)，技術(shù)已經(jīng)過(guò)時(shí)，那么就談不上收回投資了。其三、政策取向和發(fā)展要求。如隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，對(duì)環(huán)保要求也會(huì)變高。所以，必須考慮該方案是否符合投資收回時(shí)期的環(huán)保要求。結(jié)束語(yǔ)風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)一個(gè)多目標(biāo)、多因素的決策過(guò)程。但是，并不是說(shuō)因?yàn)橛绊懸蛩睾芏啵ㄆ渲杏械目梢粤炕械牟豢梢粤炕?，我們就不需重視決策模型的建立和優(yōu)化。本文從傳統(tǒng)投資決策方法出發(fā)，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)行決策方法進(jìn)行了優(yōu)化，綜合考慮了效益和風(fēng)險(xiǎn)的影響，為決策者作項(xiàng)目評(píng)價(jià)提供了較為可靠的參照方法。除了常見(jiàn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目評(píng)價(jià)還受很多其他因素的影響。尤其是優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資家的直覺(jué)有時(shí)比數(shù)據(jù)更能說(shuō)明問(wèn)題，這對(duì)理論仿佛是一個(gè)挑戰(zhàn)。所以，決策者在實(shí)際操作中，在參考理論方法的同時(shí)，也不得不盡量做到全面考慮問(wèn)題。參考文獻(xiàn)：（1）徐莉、肖煥雄，風(fēng)險(xiǎn)投資的多目標(biāo)決策分析研究，武漢水利電力大學(xué)學(xué)報(bào)，1999年6月第32卷第3期；（2）程希駿、錢(qián)莉、吳敏，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)下的資本資產(chǎn)定價(jià)模型研究，經(jīng)營(yíng)管理之窗，1999年第一期；（3）Campbell,JohnY,andMeijianping,1993,wheredobetasefrom?(3)567592.9 /
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