風險投資的項目評價-資料下載頁
2025-06-30 10:42本頁面
【正文】 ，依此類推。感興趣的讀者還可以驗證，無論θ取0到1之間的任何值，都有方案4優(yōu)于方案2。如果有20萬元可以投資，投資人肯定不會選擇方案2，因為至少可以首先選擇方案4和5，而且風險也變小了。而本文的參考文獻（1）中，兩位作者最后改進出的決策方法竟得出方案2優(yōu)于方案4和5的結(jié)果。從直觀上，我們就可以看出這是錯誤的。這從一定程度上可以說他們改進的方法不是很好的。感興趣的讀者可以詳細參閱參考文獻（1）。風險投資項目評價中必須考慮的其他因素風險投資操作實務(wù)中，風險投資公司并不一定完全按照理論方法來評價項目，而且也不能僅僅依賴這些量化的指標。他們必須考慮其他影響因素。這里列舉其中一部分。其一、投資周期長短與風險企業(yè)的實力強弱。實力強的風險企業(yè)開發(fā)一種產(chǎn)品的時間一般較短，而實力弱的風險企業(yè)也許需要更長的時間才能取得一樣的結(jié)果。如甲乙兩個項目，它們的初始投資額、期望凈現(xiàn)值指數(shù)和標準離差率均相同，但是投資周期長短不一。這種情況下，當然投資時間短的項目相對更可取。所以投資者不得不考慮這些情況。其二、科技發(fā)展的趨勢。如果科技更新快，那么風險必然很大，相對就不是很可取。等投資初見成效時，技術(shù)已經(jīng)過時，那么就談不上收回投資了。其三、政策取向和發(fā)展要求。如隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，對環(huán)保要求也會變高。所以，必須考慮該方案是否符合投資收回時期的環(huán)保要求。結(jié)束語風險投資的項目評價時一個多目標、多因素的決策過程。但是，并不是說因為影響因素很多（其中有的可以量化有的不可以量化），我們就不需重視決策模型的建立和優(yōu)化。本文從傳統(tǒng)投資決策方法出發(fā)，結(jié)合風險投資的特點，對現(xiàn)行決策方法進行了優(yōu)化，綜合考慮了效益和風險的影響，為決策者作項目評價提供了較為可靠的參照方法。除了常見的評價指標，風險投資的項目評價還受很多其他因素的影響。尤其是優(yōu)秀的風險投資家的直覺有時比數(shù)據(jù)更能說明問題，這對理論仿佛是一個挑戰(zhàn)。所以，決策者在實際操作中，在參考理論方法的同時，也不得不盡量做到全面考慮問題。參考文獻：（1）徐莉、肖煥雄，風險投資的多目標決策分析研究，武漢水利電力大學學報，1999年6月第32卷第3期；（2）程希駿、錢莉、吳敏，風險投資市場下的資本資產(chǎn)定價模型研究，經(jīng)營管理之窗，1999年第一期；（3）Campbell,JohnY,andMeijianping,1993,wheredobetasefrom?(3)567592.9 /
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