現(xiàn)代企業(yè)資本成本與資本結(jié)構(gòu)-資料下載頁
2025-06-29 16:11本頁面
【正文】 ＝180時，此時EPS＝180（1－50％）/ 30＝3 B、普通股與優(yōu)先股：Y Y（1－50％） ＝ Y（1－50％）－50011％ 30 20 解之Y＝330萬元，此時EPS＝330（1－50％）/ 30＝ ?150萬時選普通股、200萬時選債券例某公司的有關(guān)資料如下：1）稅息前利潤800萬元；2）所得稅率40%；3）總負債200萬元，均為長期債券，平均利息率10%；4）預期普通股報酬率15%；5）發(fā)行股數(shù)不600000股（每股面值1元）6）每股帳面價值10元。該公司產(chǎn)品市場相當穩(wěn)定，預期無成長，所有盈余全部用于發(fā)放股利，并假定股票價格與其內(nèi)在價值相等。要求：1）計算該公司每股盈余及股票價格； 2）計算該公司的加權(quán)平均資金成本； 3）該公司可以增加400萬元的負債，使負債總額成為600萬元，以使在現(xiàn)行價格下購回股票（購回股票數(shù)四舍五入取整）。假定此項舉措將使負債平均利息率上升至12%，普通股權(quán)益成本由15%提高到16%，息稅前利潤保持不變。試問該公司應否改變其資本結(jié)構(gòu)（提示：以股票價格高低判別）。 4）計算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的已獲利息倍數(shù)。答案：1）息稅前利潤 800 利息（20010%） 20 稅前利潤 780 所得稅40% 312 稅后利潤 468 每股盈余=468/60= 股票價格=2)所有者權(quán)益=6010=600萬加權(quán)平均資金成本=10%200/（200+600）（140%）+15%600/（200+600）=%+%=%3)息稅前利潤 800 利息（60012%） 72 稅前利潤 728 所得稅40% 稅后利潤 購回股數(shù)=400萬/52=76923 新發(fā)行在外股份=60000076293=523077 新的每股盈余= 新的股票價格=4)原已獲利息倍數(shù)=800/20=40新已獲利息倍數(shù)=800/72=【作業(yè)】 某公司2004年度有關(guān)資料如下： 資產(chǎn)總額 4000萬元 其中：債券 1000萬元 優(yōu)先股 1000萬元 普通股（500萬股） 2000萬元 利息、稅收前收益 640萬元利息支出 120萬元優(yōu)先股息 150萬元所得稅稅率 25％請計算：（1）該公司的財務杠桿系數(shù) （2）普通股每股凈收益（3）假如利息稅收前收益下降15％，每股收益下降率及下降后每凈收益 按習題1的資料，公司擬增加資金3000萬元，可供選擇的籌資方案有：（1） 增發(fā)12％的公司債3000萬元；（2） 增發(fā)15％的優(yōu)先股3000萬；（3） 增發(fā)每股4元的普通股750萬股。請用無差別點分析法選擇籌資方案（列出全部計算過程） 【參考書】 《財務管理》注冊會計師考試輔導教材 第五章 融資管理 《企業(yè)財務管理》中山大學出版社 第五章 資金成本 第六章 資金結(jié)構(gòu) 《企業(yè)理財學》遼寧人民出版社 第二篇 籌資 54 / 14
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1