新世紀(jì)全球企業(yè)并購(gòu)特點(diǎn)及國(guó)有企業(yè)的對(duì)策分析-資料下載頁(yè)
2025-06-29 01:58本頁(yè)面
【正文】 有否市場(chǎng)交易的基礎(chǔ)。重新認(rèn)識(shí)“人情關(guān)系”問(wèn)題：中國(guó)一些很有實(shí)力的國(guó)有企業(yè)，有時(shí)經(jīng)常犯這樣的錯(cuò)誤，比如他們進(jìn)入美國(guó)尋求合作伙伴和資金的時(shí)候，往往傾向于同鄉(xiāng)會(huì)或華人社區(qū)的同學(xué)等等，走一種在美國(guó)人看來(lái)是很窄的通道，這樣就會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。誰(shuí)在美國(guó)代表你，你通過(guò)誰(shuí)來(lái)介紹，這在美國(guó)投資者心目中相當(dāng)重要，相當(dāng)于一頭駱駝通過(guò)一個(gè)針眼進(jìn)到美國(guó)，那就只有針眼那么大，大公司需要通過(guò)大公司的渠道，有實(shí)力的公司需要有實(shí)力的渠道，不能為了圖方便或其他原因，總是在華人社區(qū)里打交道。重新認(rèn)識(shí)“控制權(quán)”問(wèn)題：控制權(quán)的問(wèn)題似乎是當(dāng)前在中國(guó)進(jìn)行并購(gòu)最常遇到的交易難點(diǎn)。在西方國(guó)家，控制權(quán)意味著管理層的變換。目前在中國(guó)，即使擁有公司絕大部分的股權(quán)，想在短期內(nèi)更換現(xiàn)有管理層也是不現(xiàn)實(shí)的。在許多情況下，更換原有的本地管理層，將會(huì)使所收購(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值顯著下降。 搞好資產(chǎn)評(píng)估明晰產(chǎn)權(quán)：不清不楚的產(chǎn)權(quán)常常將外資并購(gòu)置于尷尬境地，因此，國(guó)企并購(gòu)要想健康發(fā)展就不可能繞過(guò)理清企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸屬這道彎。這既是外資并購(gòu)自身的要求，也是防止國(guó)有資產(chǎn)流失的需要。國(guó)企應(yīng)該對(duì)此高度重視，加大清產(chǎn)核資工作的力度與速度，使得企業(yè)出資人制度盡快到位，讓資產(chǎn)的所有權(quán)得到切實(shí)的履行。只有產(chǎn)權(quán)清楚了，才有明確的交易對(duì)象，才有可能通過(guò)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移和并購(gòu)意圖。合理價(jià)格：并購(gòu)的一個(gè)核心問(wèn)題是交易價(jià)格的確定。研究產(chǎn)權(quán)交易中四個(gè)層次的價(jià)值及其計(jì)算方式，無(wú)疑具有十分重要的理論意義和實(shí)際價(jià)值。在企業(yè)并購(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易中，被并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中具有四個(gè)層次的價(jià)值，即：凈資產(chǎn)價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值(持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值)、并購(gòu)后協(xié)同作用時(shí)的價(jià)值和戰(zhàn)略價(jià)值。這種價(jià)格的確定需要專門人員和機(jī)構(gòu)。應(yīng)當(dāng)積極發(fā)展資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)，促進(jìn)外資并購(gòu)合理價(jià)格的生成。這包括制度與機(jī)構(gòu)的建設(shè)。制度方面最為迫切的是完善和制定有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，注意加強(qiáng)并購(gòu)中國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)范和監(jiān)管。一方面，資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則要符合國(guó)際慣例，另一方面資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)該包括帳外資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。機(jī)構(gòu)建設(shè)方面急需發(fā)展一批高水平的獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。通過(guò)資質(zhì)等級(jí)的評(píng)定和實(shí)施淘汰制，培育一批實(shí)力雄厚信譽(yù)良好資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。同時(shí)，鼓勵(lì)國(guó)外優(yōu)秀的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)參與我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，充分發(fā)揮它們?cè)谕赓Y并購(gòu)中的作用。、跨國(guó)并購(gòu)為輔國(guó)內(nèi)并購(gòu)：我國(guó)企業(yè)總體規(guī)模較小、效率低、經(jīng)驗(yàn)不足，有必要先進(jìn)行國(guó)內(nèi)并購(gòu)，以積累經(jīng)驗(yàn)和談判技巧，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)該高興地看到，面對(duì)咄咄逼人的跨國(guó)并購(gòu)，面對(duì)即將到來(lái)的生存危機(jī)，國(guó)內(nèi)不少企業(yè)正自覺(jué)不自覺(jué)地緊張起來(lái)，紛紛掀起了跨地域跨行業(yè)并購(gòu)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅僅2002年，國(guó)內(nèi)在通信、家電、制藥、石化、航空、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)就發(fā)生了100余起大的并購(gòu)案，涉及金額數(shù)干億元人民幣。我們有理由相信，在這股并購(gòu)風(fēng)潮的吹拂下，三五年之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上將會(huì)出現(xiàn)一大批真正具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)。 跨國(guó)并購(gòu)：積極鼓勵(lì)跨國(guó)公司在沿海地區(qū)進(jìn)行企業(yè)整合，迅速提升若干關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。沿海地區(qū)經(jīng)過(guò)20多年的改革發(fā)展，已經(jīng)積累了雄厚的地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力，更重要的是，東南部沿海地區(qū)已經(jīng)建立起初步健全的市場(chǎng)機(jī)制，沿海地區(qū)企業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)也基本形成，物競(jìng)天擇，優(yōu)勝劣汰的觀念深入人心，已經(jīng)具備接受跨國(guó)并購(gòu)的基本條件。選擇一批已完成公司化改制或改制過(guò)程中的國(guó)有企業(yè)、特別是大型國(guó)有企業(yè)，有計(jì)劃地向外資出售部分股份，除關(guān)系國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)命脈的重要企業(yè)須由中國(guó)方控股外，其他企業(yè)可以由外方控股。鼓勵(lì)跨國(guó)公司與國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性合資、合作。 實(shí)施走出去戰(zhàn)略跨國(guó)并購(gòu)給國(guó)有企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)了機(jī)遇?？鐕?guó)并購(gòu)不是單向的，而是相互的和多元化的。在跨國(guó)公司、境外資本在中國(guó)本土實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的同時(shí)，有條件的中國(guó)企業(yè)也要發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，“走出去”到境外并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的資源和優(yōu)勢(shì)最有效配置。在世貿(mào)規(guī)則允許的范圍內(nèi)，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)海外上市、境外投資辦廠等多種方式，最大限度地積極支持國(guó)內(nèi)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。肖滬衛(wèi)：研究員，教授，上?？茖W(xué)技術(shù)情報(bào)研究所情報(bào)咨詢部主任，碩士學(xué)位，研究生導(dǎo)師，上海市政協(xié)委員，上海市注冊(cè)咨詢專家，上海市知識(shí)產(chǎn)權(quán)高級(jí)管理專家，國(guó)家新產(chǎn)品評(píng)審專家，上?？萍汲晒D(zhuǎn)化促進(jìn)會(huì)特聘專家。個(gè)人專長(zhǎng)：信息與決策咨詢、規(guī)劃與政策研究、專利與技術(shù)預(yù)見、項(xiàng)目評(píng)估與情報(bào)培訓(xùn)。研究方向：情報(bào)流過(guò)程中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題研究；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)跟蹤；競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)和市場(chǎng)分析。技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、貿(mào)易壁壘等基準(zhǔn)性情報(bào)分析與預(yù)警。9 / 9
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