國有企業(yè)并購：情況原因和若干政策建議-資料下載頁
2025-06-28 00:43本頁面
【正文】 公共目標(biāo)和利益安排的問題、合法合規(guī)與實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的關(guān)系問題，等等有必要進(jìn)一步研究。特別是近期出現(xiàn)的某些地方政府力推地方國企并購民企，其必要性、合理性以及具體方案的設(shè)計(jì)和推行都需要進(jìn)行認(rèn)真、細(xì)致的評(píng)估。 上海在吸引各方企業(yè)參與國企并購方面先行一步，其經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。2008年9月公布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上海國資國企改革發(fā)展的若干意見》中明確了要推行“開放式重組”，就是上海國企的改革將吸引中央企業(yè)、全國地方企業(yè)及外資企業(yè)、民營企業(yè)等各方的參與。 我們認(rèn)為，除非需要國有經(jīng)濟(jì)控制的特殊領(lǐng)域，國企并購重組應(yīng)鼓勵(lì)各方企業(yè)在合法合規(guī)和公平合理的前提下參與，對(duì)所涉及到的公共目標(biāo)或公共利益問題，可通過在設(shè)計(jì)并購重組方案時(shí)明確并購重組方的責(zé)任和義務(wù)來解決，采用如招標(biāo)、簽訂公共服務(wù)合同、明確承擔(dān)有關(guān)改制成本的承諾等辦法。2．具體方案設(shè)計(jì)中，應(yīng)研究和解決若干重要問題。應(yīng)評(píng)估并購對(duì)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，以及這些影響是否有助于提升公共利益。包括并購是否有助于改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)績效，對(duì)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和利益相關(guān)者有何影響等。比如目前就有對(duì)科研院所并入企業(yè)集團(tuán)可能會(huì)影響科研院所作為行業(yè)研發(fā)平臺(tái)所承擔(dān)的公益職能的擔(dān)憂。 應(yīng)評(píng)估并購是否有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值提升。包括提升業(yè)務(wù)能力、管理能力和財(cái)務(wù)能力，可采用EVA等經(jīng)濟(jì)價(jià)值指標(biāo)來考量。由于部分并購存在缺乏詳細(xì)評(píng)估和盲目推動(dòng)的問題，因此有必要強(qiáng)調(diào)具體方案設(shè)計(jì)應(yīng)研究和解決一些重要問題： 應(yīng)評(píng)估并購方案的合理性，避免方案的盲目性和不合理性。比如一些地方政府對(duì)本地國企的并購，只鼓勵(lì)本地國企參與，不支持民企和外省市國企參與，就不盡合理。再如一些并購方案在并購對(duì)象的確定上存在捏合之嫌，缺乏對(duì)公共利益和企業(yè)價(jià)值方面的評(píng)估。這些問題在具體并購方案的設(shè)計(jì)中應(yīng)加以避免。 在并購整合中，國資委和并購雙方還應(yīng)重視加強(qiáng)企業(yè)的治理和管控能力，以切實(shí)提高并購效率，發(fā)揮并購對(duì)企業(yè)價(jià)值提升的效果。3．應(yīng)在合法合規(guī)和市場(chǎng)原則基礎(chǔ)上開展并購。即使企業(yè)并購重組的目的是實(shí)現(xiàn)有關(guān)經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整、貫徹產(chǎn)業(yè)政策等政策目標(biāo)，在具體設(shè)計(jì)方案和操作中，也要講規(guī)則，要合法合規(guī)。特別是對(duì)于涉及到有關(guān)利益方時(shí)，應(yīng)尊重當(dāng)事人的相關(guān)利益和訴求。 并購方案設(shè)計(jì)和推行也需強(qiáng)調(diào)遵循市場(chǎng)原則。比如并購中涉及的企業(yè)或資產(chǎn)的價(jià)格問題，應(yīng)按照符合市場(chǎng)原則的模型和方式來計(jì)算。再如政府推動(dòng)的并購，也有必要發(fā)揮并購雙方的主動(dòng)性和積極性，使雙方在戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、管理和人事方面實(shí)現(xiàn)充分的溝通，提高并購整合的效率。企業(yè)研究所“中國企業(yè)并購重組研究及政策”課題組課題負(fù)責(zé)人：陳小洪課題協(xié)調(diào)人：張文魁課題組成員：馬 駿 張政軍 肖慶文 王懷宇 項(xiàng)安波 周 燕 張永偉張政軍 執(zhí) 筆22 / 2
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