新世紀全球企業(yè)并購特點及國有企業(yè)的對策分析-全文預覽
【正文】 外匯及稅收管理有關問題的通知》相協(xié)調。 并購政策日趨完善中國并購市場的規(guī)則管制有了許多改進。但很多國家外國直接投資中服務業(yè)占60％，而中國不到1/3。全球游資充裕，十分活躍，這為跨國公司并購中國國有企業(yè)提供了充足的資金保證?？鐕局苯油顿Y進入東道國市場，可以來取兩種進入方式：跨國并購和跨國新建。道指從年初的8773點一路攀升，再次突破了萬點大關，出乎很多市場分析人士的預料；納指則從年初的1421點達到現(xiàn)在的1951點，比年初時上升了37％,％，為并購奠定了經濟基礎。2 并購—國有企業(yè)的機遇進入21世紀，特別2002年中國入世以后，全球并購的刀光劍影正在漸行漸近，強烈地影響著我國國有企業(yè)的資本戰(zhàn)略和經營形態(tài)。外資并購國內企業(yè)的動因：主要是考慮政策性限制、速度和核心能力三方面因素：（1）一些敏感或者關鍵性行業(yè)，包括金融業(yè)、通信業(yè)、零售業(yè)、倉儲、港口、運輸業(yè)，目前雖然只容許外資參股，但這些行業(yè)常常有壟斷利潤，所以深受外資青睞，而且現(xiàn)在外資的參股將為未來政策松動后的整體收購創(chuàng)造條件。據報道，IT領域中的許多企業(yè)如IBM、思科及微軟等都為新一輪并購計劃籌措了大量資金，以期通過收購中小公司來延伸其技術觸角，達到進入新市場或占有更大市場份額的目的。一是諸多企業(yè)逐漸成熟后對并購擴張的本能需求不斷上升；二是近期全球經濟復蘇的樂觀氣氛促使企業(yè)提早動手進行兼并整合，為在可能到來的經濟繁榮期中占有更大市場份額、賺取更多利潤打下堅實基礎。值得指出的，在以美國經濟為首的世界經濟出現(xiàn)復蘇趨勢之時，廣大投資者看好的產業(yè)仍是信息領域。這一領域的復蘇，自然會對與其相關聯(lián)的上下游企業(yè)和整個宏觀經濟都會產生積極的影響。在德國，商業(yè)銀行出人意料地將其所持股權進行了全面的重新估值，并將資產賬面價值減少了23億歐元，這表示德國商業(yè)銀行開始對資產進行清理，資產賬面價值減少后，將會使收購德國商業(yè)銀行的交易變得頗具吸引力。在美國，2003年商業(yè)銀行和保險公司的并購交易占了全部交易金額的30%，而2002年這個數(shù)字不過區(qū)區(qū)4%。2003年12月，威立雅水務集團斥資近4億美元，與旗下合資公司投資深圳市水務集團，共同持股達45％。（除日本外）第二季度已公布的并購項目中，；中國成為僅次于韓國的并購最活躍的第二大亞洲國家，其中大部分為國有企業(yè)私有化；。而同期的全球并購交易額下降了10%，跌至5200億美元。歐洲企業(yè)兼并收購活動2003年第1季初露復蘇跡象，3月企業(yè)并購業(yè)務激增，創(chuàng)2000年經濟繁榮時期來最高水平。 Partners 地區(qū)特點不同地區(qū)并購活動共同特點是趨向增長，2003年美國地區(qū)并購活動先猛跌后爆漲，歐洲基本持平，亞洲依然呈增長態(tài)勢, 而中國最具吸引力。2003年：經過兩年多的沉寂，下半年，全球并購市場再度活躍起來。2002年：延續(xù)了2001年企業(yè)并購熱度降溫的格局。其次，跨國并購逐步從傳統(tǒng)制造行業(yè)向高技術和服務業(yè)領域發(fā)展。在亞洲，2003年上半年，并購交易額占全球的20%，創(chuàng)下歷史紀錄，成為增長最快的地區(qū)，中國僅次于韓國名列第二；在歐洲，2003年第1季，%，達1686億美元；在美國，2003年后半年強勁反彈，交易量上升12％，達到5218億美元，依然保持全球企業(yè)并購的龍頭老大。關鍵詞 兼并重組 國企改革Abstract Cross board Mamp。我國國資改革正處在關鍵時刻，抓住國際資本跨國并購的機遇，加速建立現(xiàn)代產權制度，調整產業(yè)結構，完善多元化的法人治理結構，是當前國有企業(yè)急需解決的重要課題。全球企業(yè)并購沒有辜負這種企盼，正呈現(xiàn)復蘇的跡象。首先，跨國公司實施全球化經營戰(zhàn)略，利用專業(yè)化分工優(yōu)勢實現(xiàn)產出最大化，發(fā)達國家搶占研發(fā)和技術服務等高附加值的環(huán)節(jié)，而將低端的技術和加工制造環(huán)節(jié)轉移到發(fā)展中國家，使產業(yè)價值鏈進一步細化。2001年：全球企業(yè)并購無論是在數(shù)量上還是價值量上都明顯下降，公開宣布的企業(yè)并購共有26235起，最大企業(yè)收購數(shù)量明顯減少，下降到21起。最大的一起收購案發(fā)生在美國輝瑞制藥收購法馬西亞制藥公司，并購總額614億美元，但第二大并購案值就只有174億美元。到12月中旬，全球并購值與2002年同期相比，上升了3個百分點， 萬億美元。1995－2003年上半年全球化學工業(yè)公布的并購值（億美元）Source: Young amp。歐洲：2002年并購下降，但幅度并不明顯，企業(yè)并購價值量僅下降5％，而并購案值在100億美元以上的就有4起發(fā)生在該地區(qū)。亞洲：全球并購中的一個亮點，2003年前6個月內
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