【正文】 獨(dú)到的安全運(yùn)營(yíng) 此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，中遠(yuǎn)航運(yùn)老齡乘船的數(shù)量進(jìn)一步增加。一方面，由于老齡船長(zhǎng)期使用、鋼板腐蝕和設(shè)備老化、磨損等原因，對(duì)船舶正常經(jīng)營(yíng)和安全運(yùn)營(yíng)提出了很高的要求；另一方面，老齡船的維修保養(yǎng)成本投入高，如何在確保安全和正常運(yùn)營(yíng)的前提下，降低維修成本也具有重要的意義。因此，在管理整合過程中，中云航運(yùn)成立了包括原機(jī)務(wù)管理人員和新進(jìn)入機(jī)務(wù)管理人員的專門小組，認(rèn)真總結(jié)了雙方在老齡船管理方面的經(jīng)驗(yàn)和有益做法，形成了一套行之有效的老齡船管理模式，隨著公司船嶺多的進(jìn)一步老化，該管理模式發(fā)揮了積極的作用。同時(shí)，在人員安排上，對(duì)機(jī)務(wù)管理人員進(jìn)行重新分工，集合了兩部分人員中經(jīng)驗(yàn)吩咐的、管理能力強(qiáng)的機(jī)務(wù)人員，專門負(fù)責(zé)老齡船的管理工作。另外，針對(duì)老齡船油耗高等問題，在原中遠(yuǎn)航運(yùn)和廣遠(yuǎn)公司都沒有很好地解決辦法，整合后通過集中經(jīng)驗(yàn)豐富人員進(jìn)行攻關(guān)，搜索出螺旋槳切削的解決方案，有效降低了老齡船的油耗。第四章 中遠(yuǎn)航運(yùn)并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造分析 企業(yè)并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)在三個(gè)層次。首先，表現(xiàn)在企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的源泉，企業(yè)通過并購(gòu)整合實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，有助于提升合并后企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力；其次，表現(xiàn)在企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)、管理活動(dòng)最終都將反映到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)上，并購(gòu)創(chuàng)造的價(jià)值也同樣會(huì)在金鷹和在財(cái)務(wù)指標(biāo)中得到反映；再次，放映在古代財(cái)富的增加上?，F(xiàn)代企業(yè)管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)古代價(jià)值最大化，并購(gòu)作為企業(yè)的一項(xiàng)重大投資活動(dòng)，必須以增加股東財(cái)富為目標(biāo)。對(duì)于成熟資本市場(chǎng)，對(duì)企業(yè)決策的評(píng)價(jià)是基于對(duì)未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)驚異預(yù)期做出的，股價(jià)那個(gè)對(duì)企業(yè)并購(gòu)做出正確的反映。中國(guó)股市由于運(yùn)行時(shí)間還不長(zhǎng)、市場(chǎng)還不是非常完善、投機(jī)較為嚴(yán)重，但總體來說股價(jià)仍是以企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等內(nèi)在價(jià)值為主要基礎(chǔ)，并能在最大程度上對(duì)企業(yè)并購(gòu)做出正確的反映。因此，并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造也將通過股價(jià)反映在股東財(cái)富的增加上。以下將對(duì)著三個(gè)層次來對(duì)此分析： 并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)分析 戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)中遠(yuǎn)航運(yùn)成立以來，及制定了公司戰(zhàn)略目標(biāo)：以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)為手段，以機(jī)制創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新為動(dòng)力，致力于不斷提高公司的綜合素質(zhì)，在此基礎(chǔ)上形成并強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)展成為技術(shù)設(shè)備一流、管理先進(jìn)、市場(chǎng)占有率高、可持續(xù)發(fā)展的世界一流的從事特種雜貨運(yùn)輸?shù)膶I(yè)化航運(yùn)企業(yè)。其中，近期的目標(biāo)是：進(jìn)一步增加運(yùn)力，爭(zhēng)取在一至兩年內(nèi)達(dá)到100萬載重噸的船隊(duì)規(guī)模，不斷將公司做強(qiáng)做大，繼續(xù)保持在國(guó)內(nèi)專業(yè)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位在國(guó)際專業(yè)市場(chǎng)上確保在船隊(duì)規(guī)模、綜合實(shí)力和市場(chǎng)占有率等方面位居前列。此次并購(gòu)后，公司船隊(duì)規(guī)模由41艘、控制的船舶數(shù)量和載重噸均增加了一倍，成為國(guó)際市場(chǎng)上規(guī)模最大、船型最齊全的特種雜貨運(yùn)輸公司，經(jīng)營(yíng)航線將得到重大拓展，在遠(yuǎn)東孟加拉非洲和東南亞航線的基礎(chǔ)上，延伸至遠(yuǎn)東以西，至波斯灣、紅海、非洲、地中海、西北歐，以及向東延伸到南北美洲航線嗎，形成全球范圍的特種雜貨遠(yuǎn)洋運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，隨著船隊(duì)規(guī)模和航線的擴(kuò)展，公司也具備了向全球客戶提供安全、可靠、及時(shí)、優(yōu)質(zhì)、高效的專業(yè)化運(yùn)輸服務(wù)和特種雜貨運(yùn)輸?shù)恼w解決方案。視線里公司的近期發(fā)展目標(biāo)，同時(shí)，也想公司發(fā)展成為世界一流的從事雜貨運(yùn)輸專業(yè)航運(yùn)企業(yè)的戰(zhàn)略邁出重要一步。 經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)收購(gòu)后，中遠(yuǎn)航運(yùn)的船隊(duì)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍大幅增長(zhǎng)，在整合的基礎(chǔ)上，達(dá)到了一下經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)：（1） 實(shí)現(xiàn)在去求范圍內(nèi)的航線進(jìn)行運(yùn)力調(diào)配和運(yùn)輸安排，減少了由于船舶擺放到貨源地的空駛距離，提升了船舶的利用效率，降低了空駛所耗費(fèi)的成本。對(duì)于件雜貨運(yùn)輸，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和進(jìn)出口貿(mào)易的原因，航線內(nèi)來回程的貨量和貨種不平衡，常導(dǎo)致船舶空時(shí)距離增加或無法裝滿貨。（2） 提升了船舶盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不均衡，各航線上的運(yùn)輸需求及時(shí)間分布也不均衡，并購(gòu)后公司航線大幅擴(kuò)展，公司能夠在全球市場(chǎng)范圍內(nèi)配置船舶，提升了公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，公司可以根據(jù)各航線上需求和競(jìng)爭(zhēng)的不同，將運(yùn)力調(diào)整到效益相對(duì)更高的航線上，提升公司的盈利能力。（3） 大幅提升了公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和支配能力。合并后，公司將在遠(yuǎn)東非洲和孟加拉件雜貨的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)展到遠(yuǎn)東南美和遠(yuǎn)東波斯灣、紅海等航線，公司在遠(yuǎn)東出口件雜貨運(yùn)輸市場(chǎng)的控制能力有了進(jìn)一步的提升。此外，公司還利用船隊(duì)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，采用準(zhǔn)班輪的運(yùn)輸方式，為客戶提供更加及時(shí)的、時(shí)間可控的運(yùn)輸服務(wù)，進(jìn)一步提升了公司在遠(yuǎn)東出口件雜貨運(yùn)輸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。（4） 提升了公司與上游供應(yīng)商的議價(jià)能力。由于船隊(duì)規(guī)模的大幅上升，公司在與港口、燃油、備件、代理等供應(yīng)商的交易中，獲得了更大的議價(jià)能力。 管理協(xié)同效應(yīng)一反面，合并后隨著廣遠(yuǎn)公司一批經(jīng)驗(yàn)豐富的船舶管理人員加入，以及雙方經(jīng)驗(yàn)的共享，中遠(yuǎn)航運(yùn)船舶管理特別是老齡船管理的能力得到加強(qiáng)，對(duì)于保障老齡船的正常和安全運(yùn)行，降低船舶維修成本，提升公司經(jīng)營(yíng)效益發(fā)揮了積極的作用。另一方面，在并購(gòu)前，由于廣遠(yuǎn)船舶管理體制變化過于頻繁，原有改革設(shè)想沒有得到有效落實(shí)，管理不到位，引發(fā)船舶事故多起，既造成了較大的財(cái)產(chǎn)損失，也影響了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)船舶運(yùn)力的需求。并購(gòu)后，中運(yùn)航運(yùn)西安船舶管理體系和管理經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到此次購(gòu)入的船舶，為這些船舶的安全運(yùn)營(yíng)提供了可靠的保障，也對(duì)提升公司經(jīng)營(yíng)效益發(fā)揮重要作用。特別是，整合后，通過中遠(yuǎn)航運(yùn)全面流程管理體系的保持和進(jìn)一步完善，中遠(yuǎn)航運(yùn)在隨后幾年國(guó)家海事局的DOC審核中連續(xù)多年獲得免開，創(chuàng)下了中國(guó)航運(yùn)企業(yè)DOC審核記錄。 結(jié) 論 隨著經(jīng)驗(yàn)及的發(fā)展、金融的創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)并購(gòu)成為企業(yè)進(jìn)行行業(yè)整合、應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)和實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的重要手段，在并購(gòu)中，一批企業(yè)成長(zhǎng)為行業(yè)巨頭，實(shí)現(xiàn)了價(jià)值的創(chuàng)造。 為實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略，加快公司發(fā)展步伐，并通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、為 股東創(chuàng)造更大的價(jià)值，中遠(yuǎn)航運(yùn)收購(gòu)了廣遠(yuǎn)多用途和雜貨船業(yè)務(wù)，并在并購(gòu)黃埔成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)整合、管理整合、文化整合等全方位的整合，取得了很好地整合效果。從并購(gòu)結(jié)果來看，并購(gòu)后公司船隊(duì)規(guī)模迅速增長(zhǎng)了一倍，市場(chǎng)由原先的區(qū)域范圍擴(kuò)展到全球范圍，公司航線得到進(jìn)一步優(yōu)化，船舶資源得到更加有效的利用，公司的整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的到大幅的提升；并購(gòu)后，公司盈利能力和公司規(guī)模大幅提升，并獲得了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，表現(xiàn)在股價(jià)大幅上升并為股東創(chuàng)造了大額的財(cái)富。 通過前文的研究和分析，本文得出以下結(jié)論： 企業(yè)并購(gòu)能夠創(chuàng)造價(jià)值，但并購(gòu)創(chuàng)造的價(jià)值來源于并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，而協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)依賴于成功的整合，整合的過程是實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的過程。即：并購(gòu)后的整合實(shí)現(xiàn)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)，協(xié)同效應(yīng)創(chuàng)造價(jià)值。中遠(yuǎn)航運(yùn)收購(gòu)廣遠(yuǎn)多用途和雜貨業(yè)務(wù)具有明確的動(dòng)機(jī)，具備產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)；通過后續(xù)的成功整合，取得了預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)，并最終實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造。致 謝經(jīng)過幾個(gè)月的辛勤努力，論文終于得以完成，這意味著在校三年的學(xué)習(xí)生活即將結(jié)束。本文之所以能夠完成，首先，我要感謝我的導(dǎo)師藺湘琴。在畢業(yè)論文的準(zhǔn)備和寫作期間，從構(gòu)思、布局到撰文過程，藺湘琴老師都給予悉心的指導(dǎo)和不斷地鼓勵(lì)。其次，我要感謝在校學(xué)習(xí)期間的各位老師，感謝您們?cè)趯I(yè)知識(shí)方面給予我啟迪與幫助，使我得以順利完成專科學(xué)業(yè)。本文在寫作過程中參閱了大量有關(guān)著作、論文及其他資料，使我深受啟發(fā)，在此對(duì)其作者深表感謝。最后我要感謝我的家人，是他們多年來一直給我默默的支持和幫助，讓我在學(xué)業(yè)上取得進(jìn)步。感謝我的同學(xué)、朋友們，同志們?cè)谖艺撐膶懽鬟^程中提供了很多寶貴的意見，幫助我早日完成了此論文的寫作。參考文獻(xiàn)【1】：動(dòng)機(jī)、機(jī)制與績(jī)效。南開經(jīng)濟(jì)研究?！?】張秋生。會(huì)計(jì)研究?！?】。北京：清華大學(xué)出版社。【4】帕特里克 A高根著，、收購(gòu)與公司重組。北京：機(jī)械工業(yè)出版社，.【5】張秋生，：北方交通大學(xué)出版社。.【6】羅伯特 J 博爾蓋塞等著，從計(jì)劃到整合。北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2004.【7】:2426。【8】馬勇，：2023.【9】馬克 L 塞羅沃著，楊炯譯。協(xié)同效應(yīng)的陷進(jìn)公司并購(gòu)中如何避免功虧一簣。上海：上海遠(yuǎn)東出版社，【10】P普里切特等著。購(gòu)并之后如何整合被收購(gòu)公司。北京：.