【正文】 ；（5）信用A1級及以下的短期融資券；(6)流通受限的證券。指數(shù)基金。20世紀70年代出現(xiàn)的新基金品種。投資組合模仿某一股價指數(shù)或債券指數(shù)，收益隨著即期的價格指數(shù)上下波動。優(yōu)勢是（多選）：（1）費用低廉。（2）風險較小。（3）可以獲得市場平均收益率。（4）可以作為避險套利的工具。特別適于社保基金等數(shù)額較大、風險承受能力較低的資金投資。黃金基金。以黃金或其他貴金屬及相關產(chǎn)業(yè)的證券為主要投資對象。衍生證券投資基金。以衍生證券為投資對象。一般是高風險的投資品種?！醢赐顿Y目標劃分，分為（多選）：成長型基金。追求基金資產(chǎn)的長期增值。通常投資于信譽度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票?？煞譃榉€(wěn)健成長型和積極成長型。收入型基金。主要投資可帶來現(xiàn)金收入的有價證券，以獲取當期的最大收入為目的?？煞譃楣潭ㄊ杖胄停褐饕顿Y對象是債券和優(yōu)先股。和股票收入型。平衡型基金。將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特征的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進行平衡。一般將2550%投資于債券及優(yōu)先股，其余投資于普通股。既可獲得當期收入，又可得到資金的長期增值。特點是風險比較低，缺點是成長的潛力不大。交易所交易的開放式基金是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開放式基金可贖回性相結合的一種新型基金。□（重點）交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。一方面可以在二級市場進行買賣，另一方面可以申購、贖回。它的申購使用一攬子股票換取ETF份額，贖回時換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。ETF產(chǎn)生于20世紀90年代初。加拿大多倫多證券交易所于1991年推出的指數(shù)參與份額（TIPs）是最早出現(xiàn)的ETF?，F(xiàn)存最早的是美國標準普爾存托憑證。2004年我國推出上證50ETF，2006年深圳100ETF。ETF運行包括（多選）：①參與主體：發(fā)起人、受托人和投資者。②基礎指數(shù)選擇③構造單位分割④構造單位申購與贖回。由于一級市場ETF申購、贖回的金額巨大，而且是以實物股票的形式進行大宗交易，因此只適合于機構投資者。ETF二級市場交易在交易所掛牌，任何投資者都可隨時購買或出售?！跎鲜虚_發(fā)式基金（LOF）。深圳市場交易所推出的LOF在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。與ETF相區(qū)別，LOF不一定采用指數(shù)基金模式，同時申購和贖回均以現(xiàn)金進行。2004年，設立“南方積極配置”。知識點404（P102107）：基金當事人。（單選、判斷） 一、基金份額持有人 是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報的受益人?；緳嗬▽鹗找娴南碛袡?、對基金份額的轉(zhuǎn)讓權和在一定程度上對基金經(jīng)營決策的參與權?！跷覈?guī)定，下列事項應通過召開基金份額持有人大會審議決定（多選）：提前終止基金合同；基金擴募或者延長基金合同期限；轉(zhuǎn)換基金運作方式；提高基金管理人、托管人的報酬標準；更換基金管理人、托管人；合同約定其他事項?；鸱蓊~持有人大會由基金管理人召集；基金管理人未按規(guī)定召集或不能召集時，由基金托管人召集。代表基金份額10%以上的基金份額持有人就同一事項要求召開基金份額持有人大會，而基金管理人、托管人都不召集的，持有人有權自行召集。二、基金管理人是負責基金發(fā)起設立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機構?；鸸芾砣擞梢婪ㄔO立的基金管理公司擔任?；鸸芾砣俗鳛槭芡腥?，必須履行“誠信義務”?；鸸芾砣说哪繕撕瘮?shù)是受益人利益的最大化?！踉O立基金管理公司，應具備以下條件并經(jīng)證監(jiān)會批準（多選）：有符合的章程；注冊資本不低于1億元人民幣，且為實繳貨幣資本；主要股東最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元；取得基金從業(yè)資格人員達到法定人數(shù)；有符合要求的設施；完善的制度等。基金管理人職責(P104瀏覽)?！跤邢铝星樾沃坏模芾砣寺氊熃K止（多選）：被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等。三、托管人基金托管人對基金管理機構的投資操作進行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)。如美國1940年《投資公司法》。是基金持有人權益的代表，通常由商業(yè)銀行或信托投資公司擔任。我國規(guī)定，基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任?！跎暾埲〉没鹜泄苜Y格應具備：凈資產(chǎn)和資本充足率符合規(guī)定；設有專門的基金托管部門等?；鹜泄苋寺氊煟≒106瀏覽）。有下列情形之一的，托管人職責終止：同基金管理人?！醍斒氯酥g的關系。持有人同管理人是委托人、受益人與受托人的關系，也是所有者和經(jīng)營者之間的關系。管理人與托管人是相互制衡的關系。持有人與托管人是委托與受托的關系。知識點405（P107108）：基金的費用(單選、判斷)一、基金管理費。是從基金資產(chǎn)中提取的、支付給基金管理人的費用。按照每個估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計提，按月支付。管理費率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風險成正比。目前，%的比例計提，債券型一般低于1%，%。管理費從基金資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取。二、基金托管費。逐日計提，按月支付。目前，%比例計提，%。三、其他費用包括：上市費用、交易費用、信息披露費用、持有人大會費用等。知識點406（P109110）：基金資產(chǎn)估值。（多選）基金資產(chǎn)凈值是總值減負債。基金份額凈值是某時點上每份基金份額實際代表的價值?；鹳Y產(chǎn)凈值是衡量一個基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標，也是基金份額交易價格的內(nèi)在價值和計算依據(jù)。基金資產(chǎn)估值是計算、評估基金資產(chǎn)和負債的價值，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過程。估值目的是客觀、準確地反映基金資產(chǎn)的價值。對象為基金依法擁有的各類資產(chǎn)。每個交易日當天對基金資產(chǎn)進行估值?！跤龅揭韵绿厥馇闆r，可以暫停估值（1分多選題）：（1）交易所暫停營業(yè)；（2）不可抗力致使無法準確評估；（3）投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，基金管理人決定延遲估值；（4）管理人認為屬于緊急事故?！豕乐祷驹瓌t（1分多選題）：（1）活躍品種，應采用市價確定公允價值。估值日無市價，最近未發(fā)生重大變化采用最近交易市價；發(fā)生重大變化參考類似品種的市價確定公允價值。（2）不活躍品種，采用市場普遍認同且具有可靠性的估值技術確定公允價值。（3）以上估值原則不客觀，基金管理公司與托管銀行商定恰當?shù)膬r格估值。知識點406（P110112）：基金收入與風險。 □證券收益分配（多選）：一是分配現(xiàn)金，二是分配基金份額。按規(guī)定，封閉式基金收益分配每年不得少于一次，比例不低于90%。開放式按合同?！踟泿攀袌龌鹈恐芪暹M行收益分配時，將同時分配周六和周日的收益；每周一至周四分配時僅對當日收益進行分配；周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五、周六和周日的收益，周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五、周六和周日的收益。 □證券投資基金存在的風險主要有（多選）： 市場風險：市場價格波動帶來的風險。 管理能力風險：基金管理人的資產(chǎn)管理水平。 技術風險：技術保障系統(tǒng)的風險。 巨額贖回風險：開放式基金特有的風險。 基金信息披露（P112簡單瀏覽）知識點407（P113）：基金投資限制。（多選） 目前我國基金主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產(chǎn)支持證券、權證等。 □對基金投資進行限制的主要目的（多選）：一是引導基金分散投資，降低風險；二是避免基金操縱市場；三是發(fā)揮基金引導市場的積極作用。目前主要包括投資范圍的限制和投資比例的限制。□按規(guī)定，基金財產(chǎn)不得用于下列活動（多選）：承銷證券；向他人貸款或者提供擔保；從事承擔無限責任的投資；買賣其他基金份額（國務院另有規(guī)定除外）；向其基金管理人、托管人出資或買賣其發(fā)行的股票或債券；買賣其他利害關系的公司發(fā)行的證券；不正當?shù)慕灰谆顒?。?guī)定:股票基金應60%以上投資于股票，債券基金80%投資于債券；貨幣基金僅投資貨幣市場工具；基金不得投資于有鎖定期但鎖定期不明確的證券?；鸸芾砣瞬坏茫阂恢换鸪钟幸患疑鲜泄镜墓善?，其市值超過基金凈資產(chǎn)10%；同一基金管理公司全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的10%。指數(shù)基金不受這兩項規(guī)定的比例限制。第五章金融衍生工具（難點）知識點501（P115117）：金融衍生工具的概念。（多選、判斷）□（理解）金融衍生工具又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎金融產(chǎn)品相對應的一個概念，指建立在基礎產(chǎn)品或基礎變量之上，其價格決定于基礎金融產(chǎn)品價格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品。基礎產(chǎn)品不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品，也包括金融衍生工具。作為金融衍生工具基礎的變量包括利率、各類價格指數(shù)甚至天氣（溫度）指數(shù)?！?998年，美國財務會計委員會發(fā)布133號會計準則《衍生工具與避險業(yè)務會計準則》，將金融衍生工具劃分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具兩大類，給出“公允價值”。（多選）獨立衍生工具。我國規(guī)定，衍生工具包括遠期合同、期貨合同、互換和期權、以及具有以上一種或一種以上特征的工具，特征：（1）其價值隨特定變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存著特定的關系。（2）不要求初始凈投資或要求很少。（3）在未來某一日期結算。嵌入式衍生工具。指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流隨特定變量的變動而變動的衍生工具。如可轉(zhuǎn)換公司債券?！踅鹑谘苌ぞ呔哂兴膫€顯著特征（多選）：跨期性。杠桿性。只需要支付少量的保證金就可簽訂大額。杠桿效應一定程度上決定了它的搞投機性和高風險性。聯(lián)動性。其價值與基礎產(chǎn)品或基礎變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動。不確定性或高風險性?！踅鹑谘苌ぞ唢L險（多選）：不僅包括價格不確定性交易中對方違約的信用風險。價格不利變動的市場風險。缺少交易對手不能變現(xiàn)的流動性風險。無法按時交割的結算風險。人為錯誤或系統(tǒng)故障的運作風險。不符合法律的法律風險。知識點502（P118119）：金融衍生工具的分類（多選、單選、判斷）?！醢串a(chǎn)品形態(tài)和交易場所分類：內(nèi)置型衍生工具：指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。如公司債券條款中的贖回條款、反售條款、轉(zhuǎn)股條款、交易所交易的衍生工具：OTC交易的衍生工具：指通過各種通訊方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具。近年已經(jīng)超過交易所的交易額?！醢凑栈A工具種類分類：股權類產(chǎn)品的衍生工具：以股票或股票指數(shù)為基礎工具。包括：股票期貨、股票期權、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權及上述混合。貨幣衍生工具：包括：遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換及上述混合。利率衍生工具：以利率或利率的載體為基礎工具。包括：遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權、利率互換及上述混合。信用衍生工具：以信用風險或違約風險為基礎變量。轉(zhuǎn)移或防范信用風險是20世紀90年代以來發(fā)展最迅速的，包括：信用互換、信用聯(lián)結票據(jù)等。其他衍生工具：在非金融變量的基礎上開發(fā)。如天氣期貨、政治期貨、巨災衍生產(chǎn)品等。□按自身交易的方法和特點，分為：金融遠期合約。（□）指合約雙方同意在未來日期按照固定價格買賣基礎金融資產(chǎn)的合約。主要包括遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。金融期貨。（□）指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價的形式達成的，在將來某一特定時間交收標準數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。主要包括：貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨四種。金融期權。（□）指合約買方向賣方支付一定費用（期權費），在約定日期內(nèi)（或約定日期）享有按事先確定的價格向合約賣方買賣某種金融工具的權利的契約。包括現(xiàn)貨期貨和期貨期權兩大類。大量場外交易的新型期權通常被稱為“奇異型”期權。金融互換。（□）指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。分為貨幣互換、利率互換、股票互換、信用違約互換等。結構化金融衍生工具。(□)前述四種常見的金融衍生工具通常稱為建構模塊工具，他們是最簡單和最基礎的金融衍生工具。而利用其結構化特性，通過相互結合或者與基礎金融工具相結合，能夠開發(fā)設計出更多具有復雜特性的金融衍生產(chǎn)品，通常被稱為結構化金融衍生工具，簡稱為結構化產(chǎn)品。如結構化票據(jù)、外匯結構化理財產(chǎn)品等。知識點503（P119122）：金融衍生工具的發(fā)展。（多選、單選、判斷）□金融衍生工具的發(fā)展:金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險。金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發(fā)展。□金融自由化主要體現(xiàn)在(多選，答案通常ABCD)：（1）取消對存款利率的最高限額，逐步實現(xiàn)利率自由化。（2）打破金融機構經(jīng)營范圍的地域和業(yè)務種類限制。（3）放松外匯管制。（4）開放各類金融市場，放寬對資本流動的限制。金融機構的利潤驅(qū)動是又一重要原因?！栋腿麪枀f(xié)議》規(guī)定，銀行資本資產(chǎn)比率在8%以上，核心資本至少占50%（4%）。新技術革命提供了物質(zhì)基礎與手段。金融衍生工具的新發(fā)展□按照金融創(chuàng)新工具的功能劃分：風險管理型創(chuàng)新。是金融工具創(chuàng)新中最主要的一類。增強流動型創(chuàng)新。信用創(chuàng)造型創(chuàng)新。股權創(chuàng)造型創(chuàng)新。知識點504（P123124）：金融遠期合約。 □根據(jù)交易合約的簽訂與實際交割之間的關系，通常可將市場交易的組織形態(tài)劃分為：現(xiàn)貨交易?，F(xiàn)款買現(xiàn)貨。遠期交易。雙方約定在未來某時刻（或時間段內(nèi)）按照現(xiàn)在的價格進行交易。期貨交易。在交易所進行的標準化的遠期交易。多數(shù)情況下，期貨合約并不進行實物交收，而是在合約到期前進行反向交易、平倉了結；而且交易雙方并不知道也不需要知道交易對手的情況?！踅鹑谶h期合約是最基礎的金融衍生產(chǎn)品。根據(jù)基礎資產(chǎn)劃分，常見的金融遠期合約包括：股權類資產(chǎn)的遠期合約。單個股票、一攬子股票和股票指數(shù)三類。債權類資產(chǎn)的遠期合約。固定收益證券。遠期利率協(xié)議。雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協(xié)議。遠期匯率協(xié)議。雙方在約定的未來日期買賣約定數(shù)量的某種外幣?！踅鹑谄谪浭且越鹑诠ぞ撸ɑ蚪鹑谧兞浚榛A工具的。期貨合約是由交易雙方訂立的、約定在未來某日前成交時約