【正文】 頭寸進(jìn)行經(jīng)常性的有效的拋出或補(bǔ)充，以軋平頭寸避免風(fēng)險(xiǎn)。用掉期交易對(duì)借貸和使用不一致的貨幣幣種進(jìn)行轉(zhuǎn)換，以避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但租賃公司在實(shí)踐操作中，由于外匯掉期交易中包括即期和遠(yuǎn)期交易兩部分，而目前央行按自己的主觀想法報(bào)出的遠(yuǎn)期匯率與市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格偏差較大，人民幣對(duì)外匯的掉期率較大，例如人民幣對(duì)美元的掉期交易中，掉期率幾乎等同于利率差，這項(xiàng)業(yè)務(wù)由于價(jià)格缺乏吸引力要用來有效地避險(xiǎn)，還需要時(shí)間完善。④貨幣市場(chǎng)避險(xiǎn)。在貨幣市場(chǎng)上短期借款以建立配比債權(quán)債務(wù)，實(shí)現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)上套期保值規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。如:租賃公司6月后需支付200萬外匯借款，在預(yù)期外匯匯率會(huì)升值情況下，可以提前借入6月期的人民幣，買入即期外匯存入銀行，6月后用于支付，成本固定、規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，但這涉及到利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)問題，適用于租賃公司能夠取得較低利率取得借款情況下的匯率風(fēng)險(xiǎn)回避。⑤保理業(yè)務(wù) (Factoring)。是賣方企業(yè)(供應(yīng)商)或出租企業(yè)向保理商(銀行)出售通常以發(fā)票所表示的對(duì)買方企業(yè)(客戶或承租企業(yè))的應(yīng)收賬款，同時(shí)要求保理商提供與此相關(guān)的金融服務(wù)，主要可以解決面臨的資本金補(bǔ)充困難、缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來源、業(yè)務(wù)規(guī)模受資本金限制，從而影響公司持續(xù)發(fā)展的金融風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)助應(yīng)收賬款管理和催收工作、承租人到期不能足額支付應(yīng)收賬款的信用風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司外匯應(yīng)收賬款面對(duì)人民幣升值和資金占用大的雙重壓力，通過銀行保理業(yè)務(wù)，縮短應(yīng)收租賃款的回收期，資金加快資金周轉(zhuǎn)，解決資金占用大的問題。及時(shí)結(jié)匯，盡量使中長(zhǎng)期的融資租賃外匯投資和短期借款金額和時(shí)間上匹配，從而避免和降低匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，減少發(fā)生損失。銀行保理業(yè)務(wù)作為一個(gè)新型的金融工具正逐漸被融資租賃業(yè)認(rèn)識(shí)并運(yùn)用，銀企間建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)上的業(yè)務(wù)合作還正在嘗試和探討中，具體實(shí)施過程中還面臨著一些困難，如中小企業(yè)需要資金，但銀行依賴抵押品防范風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不能滿足市場(chǎng)需要等等。四、操作風(fēng)險(xiǎn)分析與控制操作風(fēng)險(xiǎn)概述 操作風(fēng)險(xiǎn)是巴塞爾新資本協(xié)議的一個(gè)重要內(nèi)容，由于內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)和外部事件的沖擊等導(dǎo)致直接或間接損失的可能性。租賃公司對(duì)內(nèi)部控制及公司治理機(jī)制的失效或外部因素的變化未能及時(shí)做出反應(yīng)而導(dǎo)致公司財(cái)、物、技術(shù)或信譽(yù)受到損失。操作風(fēng)險(xiǎn)不同于信用和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能給企業(yè)創(chuàng)造效益，且分布于項(xiàng)目的全程和經(jīng)營(yíng)管理各個(gè)層面。 金融領(lǐng)域一致認(rèn)為操作風(fēng)險(xiǎn)需要通過定性和定量相結(jié)合的方法進(jìn)行測(cè)量。巴塞爾新資木協(xié)議對(duì)銀行業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)提出三種計(jì)量方法一一基本指標(biāo)法 (theBasicIndieatorApproach)、標(biāo)準(zhǔn)法(theStandardApproaeh)和高級(jí)計(jì)量法(AdvancedMeasurement Approach，AMA)，主要采用前兩種方法。 融資租賃公司由于目前融資租賃業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)的管理還處于起步階段階段，但隨著金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，操 作風(fēng)險(xiǎn)納入資本監(jiān)管是必然。要高度重視操作風(fēng)險(xiǎn)的管理，通過完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)所有者監(jiān)管體系，強(qiáng)化內(nèi)控制度的建設(shè)，建立內(nèi)部審計(jì)和監(jiān)控制度，提高從業(yè)人員的素質(zhì)，并通過收集、分析對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)損失的數(shù)據(jù)，設(shè)計(jì)出適合的操作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。融資租賃操作風(fēng)險(xiǎn)控制⑴操作風(fēng)險(xiǎn)管理組織框架的建立租賃公司對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不到位、風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后、控制體系漏洞多的條件下，發(fā)生操作風(fēng)險(xiǎn)和造成事實(shí)損失的可能性必然增加。 首先要建立由董事會(huì)審批操作風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，高級(jí)管理層執(zhí)行操作風(fēng)險(xiǎn)管理政策，業(yè)務(wù)部門直接控制操作風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)管理部門研究制定測(cè)量和監(jiān)控操作風(fēng)險(xiǎn)(對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)提取適當(dāng)?shù)馁Y本準(zhǔn)備)，內(nèi)部審計(jì)部門對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理成效進(jìn)行及時(shí)檢查和評(píng)估的管理框架。⑵定期監(jiān)控制度的建立融資租賃公司為降低操作風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)部的監(jiān)控制度，避免內(nèi)外部惡意欺詐或工作過失等產(chǎn)生的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目進(jìn)程中進(jìn)行適時(shí)管理。租賃物件標(biāo)簽管理①在租賃物件驗(yàn)收合格后，出租人需在租賃物件上粘貼租賃資產(chǎn)標(biāo)簽，標(biāo)識(shí)該資產(chǎn)的歸屬，避免承租人將其納入自由資產(chǎn)進(jìn)行處置。②在承租企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上列明融資租入固定資產(chǎn)，并要求向出租人定期提供資產(chǎn)清單和財(cái)務(wù)報(bào)表。③租賃公司應(yīng)定期現(xiàn)場(chǎng)檢查租賃物件標(biāo)識(shí)是否完善。不能完成，應(yīng)視企業(yè)惡意侵吞租賃公司資產(chǎn)的企圖，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)處理程序。B、租金回收提醒程序①出租人將所有應(yīng)收租金按時(shí)間順序排列，由業(yè)務(wù)進(jìn)程員，在每期租金到期前30天，提醒業(yè)務(wù)部門發(fā)送應(yīng)付租金準(zhǔn)備函。②在每期租金到期前1個(gè)星期，提醒業(yè)務(wù)部門發(fā)送應(yīng)付租金支付函。③在應(yīng)付租金到期日，提醒業(yè)務(wù)部門查驗(yàn)租金是否到位。④如條件允許應(yīng)該將本項(xiàng)工作電子化，到時(shí)有發(fā)生項(xiàng)，計(jì)算機(jī)自動(dòng)將情況報(bào)送經(jīng)辦部門、財(cái)務(wù)部門、管理部門和監(jiān)控部門。C、租金接收程序出租人收到租金后，首先由業(yè)務(wù)部門確認(rèn)金額是否足額。①如果不足，立即向承租企業(yè)催收補(bǔ)交，并加收延遲利息。如果在5個(gè)工作日內(nèi)不能補(bǔ)齊，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制程序。②如果足額，要通知財(cái)務(wù)部門、綜合管理部門和稽核部門，并對(duì)承租企業(yè)開具租賃發(fā)票。③嚴(yán)禁租金賬外收取。如需轉(zhuǎn)移，必須先入賬，再出賬。D、租金催收程序①如若承租人項(xiàng)目確有前途，暫時(shí)因流動(dòng)資金短缺而無法進(jìn)行生產(chǎn)，經(jīng)過嚴(yán)格審查可進(jìn)行封閉式短期貸款，解決企業(yè)償還租金的困難問題。逾期部份加收延遲利息?；蛘呓o該期項(xiàng)目展期，最長(zhǎng)不超過1期。②對(duì)租金償還進(jìn)程進(jìn)行巡回跟蹤，如果逾期超過1個(gè)星期，發(fā)出租金催收函，電話催要，同時(shí)還要說明逾期原因。如果工作失誤，加收罰息，否則應(yīng)該執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)處理程序。③所有逾期都要在承租企業(yè)貸款卡上做記錄。④超過1個(gè)月發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警告，必要時(shí)采取訴訟保全措施，停止承租企業(yè)違約經(jīng)營(yíng)。⑤超過3個(gè)月需要判定資產(chǎn)質(zhì)量，屬于正常類、關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類、損失類，按照風(fēng)險(xiǎn)類別分別處理。⑥超過半年對(duì)提出正式的訴訟請(qǐng)求，并對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行訴訟保全。⑦所有逾期租金每季定期發(fā)放催收函，業(yè)務(wù)部門獲取催收證據(jù)，保持法律效力。⑧如果逾期超過2年作為呆滯租金。企業(yè)破產(chǎn)作為壞帳處理。E、項(xiàng)目監(jiān)控程序①監(jiān)察稽核部門每日將應(yīng)收租金和實(shí)收租金進(jìn)行對(duì)照、比較，發(fā)現(xiàn)問題向管部門反映，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)處理程序。②每月向業(yè)務(wù)部門收集承租企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表，對(duì)承租人的經(jīng)營(yíng)情況和可行性報(bào)告比較對(duì)照尋找差距，如果達(dá)不到風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)處理程序。③對(duì)承租人的貸款卡進(jìn)行監(jiān)控，當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債比例超過60%時(shí)提出預(yù)警信號(hào)，超過80%時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)控制管理。④風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警:監(jiān)控性指標(biāo)每旬一報(bào)。流動(dòng)性信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)每月一報(bào)。期預(yù)測(cè)指標(biāo)每季一報(bào)。⑤承租人的經(jīng)營(yíng)情況和資信情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)，定期判定企業(yè)信用等級(jí)。⑶風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)建立 融資租賃公司在正確判斷風(fēng)險(xiǎn)類型的基礎(chǔ)上，對(duì)操作過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并以此進(jìn)行項(xiàng)目預(yù)警。預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計(jì)的各項(xiàng)指標(biāo)并不是一成不變的，應(yīng)隨內(nèi)外部環(huán)境變化確定重點(diǎn)監(jiān)控指標(biāo)，出租企業(yè)也可根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承租企業(yè)內(nèi)具體情況對(duì)指標(biāo)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，但這種調(diào)整不應(yīng)隨意性太強(qiáng)。五、風(fēng)險(xiǎn)分散化管理和退出方案設(shè)計(jì)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)的分散化管理 由于融資租賃當(dāng)事人各方所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)較為復(fù)雜，克服租賃投資的過于集中和租期較長(zhǎng)，實(shí)行分散化管理和投資組合策略對(duì)控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、提高租賃投資的安全性十分必要。⑴投資保險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)融資租賃應(yīng)該對(duì)項(xiàng)目保險(xiǎn)，保護(hù)出租人、融資銀行利益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。投資保險(xiǎn)可以降低企業(yè)在進(jìn)行融資租賃時(shí)，因境外東道國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)及承租人破產(chǎn)與拖欠等風(fēng)險(xiǎn)給出租人所造成的租金損失。支持、擴(kuò)大中國(guó)產(chǎn)品特別是機(jī)電、高科技產(chǎn)品和成套設(shè)備境內(nèi)外融資租賃業(yè)務(wù)的擴(kuò)大。減少因政府或擔(dān)保人違約等風(fēng)險(xiǎn)給出租人所造成的租金損失。①征收風(fēng)險(xiǎn) 租賃項(xiàng)目實(shí)施國(guó)或地頒布法律、法令、命令、采取行政措施或未經(jīng)適當(dāng)?shù)姆沙绦?，剝奪了承租人或出租人對(duì)租賃物的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。或者，剝奪了承租人或出租人對(duì)租金的使用權(quán)和控制權(quán)，直接導(dǎo)致承租人無法履行《租賃合同》項(xiàng)下對(duì)出租人的付款義務(wù)，或出租人無法收回租賃物?；蛘撸够蛳拗瞥鲎馊嗽凇蹲赓U合同》終止或解除的情況下收回租賃物或?qū)⒆赓U物轉(zhuǎn)移至項(xiàng)目實(shí)施國(guó)或?qū)嵤┑鼐惩?，且所在?guó)或所在地政府對(duì)上述征收或限制行為未給予及時(shí)、足額和有效的補(bǔ)償。20世紀(jì)60、70年代南美洲、非洲興起的國(guó)有化運(yùn)動(dòng)導(dǎo)致一些外國(guó)企業(yè)被東道國(guó)收歸國(guó)有。②戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 租賃項(xiàng)目實(shí)施國(guó)參與的任何戰(zhàn)爭(zhēng)(無論是否宣戰(zhàn))或國(guó)內(nèi)發(fā)生的革命、內(nèi)戰(zhàn)、叛亂、恐怖活動(dòng)及政治暴亂，直接導(dǎo)致承租人無法履行《租賃合同》項(xiàng)下對(duì)出租人的付款義務(wù)?；蛘?，造成租賃物的損壞或滅失。或者，出租人無法收回租賃物，但不包括民眾為獲得就業(yè)、就學(xué)或?yàn)檫_(dá)到其他非政治目的而采取的上述行動(dòng)。某日本化學(xué)企業(yè)在伊朗的投資因伊斯蘭革命的爆發(fā)而遭受嚴(yán)重的損失。③匯兌限制 租賃項(xiàng)目實(shí)施國(guó)政府或代表政府禁止或限制承租人將用于支付《租賃合同》項(xiàng)下應(yīng)付租金或出租人依據(jù)《租賃合同》應(yīng)得租金的當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q成保單貨幣?；蛘?，禁止或限制將上述保單貨幣匯出?；蛘撸荒芤云缫曅詤R率進(jìn)行兌換的限制性行為，直接導(dǎo)致承租人無法以《租賃合同》約定的貨幣或其他可自由兌換的貨幣履行《租賃合同》項(xiàng)下對(duì)出租人的付款義務(wù)。2002年阿根廷貨幣危機(jī)導(dǎo)致外國(guó)投資者的外匯不能匯出阿根廷。④政府違約 租賃項(xiàng)目實(shí)施國(guó)政府違反或不履行與承租人或被保險(xiǎn)人就融資租賃項(xiàng)目簽署的有關(guān)協(xié)議，且拒絕按照法院或仲裁機(jī)構(gòu)裁決書中裁定的賠償金額對(duì)承租人或被保險(xiǎn)人進(jìn)行賠償?shù)男袨?，直接?dǎo)致承租人無法履行《租賃合同》項(xiàng)下對(duì)被保險(xiǎn)人的付款⑤承租人破產(chǎn)與拖欠 由于承租人或其擔(dān)保人不可控制的原因，導(dǎo)致承租人或其擔(dān)保人破產(chǎn)、倒閉、解散。或者，承租人違反租賃合同項(xiàng)下對(duì)出租人的付款義務(wù)，且擔(dān)保人也未履行擔(dān)保合同項(xiàng)下的擔(dān)保義務(wù)，經(jīng)出租人依照租賃合同進(jìn)行催收或催告后在合理期限仍未支付租金。① 其他商業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 融資租賃項(xiàng)目還在業(yè)務(wù)過程中涉及不同的其他商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，如圖4所示。⑵投資組合分散風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是一種數(shù)量化的組合管理方法，主要三種模型:馬柯維茨的均值方差模型、CAPM模型、資本資產(chǎn)套利模型。由于有效衡量租賃資產(chǎn)收益波動(dòng)和不同租賃資產(chǎn)的相關(guān)性很難衡量，融資租賃公司運(yùn)用現(xiàn)代組合資產(chǎn)管理方法分散租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)難度較大，但仍然可以運(yùn)用資產(chǎn)種類組合、投資時(shí)間組合、投資比例組合、組合資產(chǎn)的調(diào)整等傳統(tǒng)管理手段達(dá)到分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)的目的。⑶管理風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移 融資租賃項(xiàng)目管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，一旦那個(gè)環(huán)節(jié)問題出現(xiàn)很難化解，可以通過將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給別人方式分散風(fēng)險(xiǎn):①將定期收租、催債等事務(wù)性工作轉(zhuǎn)交給社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)。②將法律問題委托給律師事務(wù)所。③將會(huì)計(jì)、審計(jì)委托給會(huì)計(jì)師事務(wù)所。① 盡量使用租賃資產(chǎn)，將資產(chǎn)管理交給社會(huì)。合同違約或拖欠的救濟(jì)措施⑴訴訟保全措施①在簽訂租賃合同時(shí)，應(yīng)確定司法保全條款。②對(duì)于有錢不還的賴帳企業(yè)，首先發(fā)出保全警告。③如再無效終止租賃合同，向承租企業(yè)索賠損失。④通過法律程序，收回租賃物件由出賣人回購(gòu)或公開拍賣，用保全物品抵償損失，同時(shí)對(duì)承租人和擔(dān)保人進(jìn)行起訴。⑤對(duì)于有意賴帳、惡意拖欠的企業(yè)，停止承租企業(yè)對(duì)租賃物件的使用權(quán)通過法院直接執(zhí)行強(qiáng)制公證結(jié)果。⑵租賃物件索賠①查看簽訂供貨合同時(shí)是否將索賠權(quán)轉(zhuǎn)移給承組人，如果轉(zhuǎn)移，出現(xiàn)設(shè)備瑕疵應(yīng)協(xié)助承租企業(yè)向供貨廠商索賠。否則承租企業(yè)必須在索賠期內(nèi)將索賠資料全部提供給出租人，由出租人對(duì)外索賠。②索賠的設(shè)備、零配件、試車原輔材料所有權(quán)屬于出租人，如因設(shè)備瑕疵給承租人造成的間接損失，由供應(yīng)商直接賠付給出租人，再?zèng)_抵承組人應(yīng)付租金。③索賠過程不影響應(yīng)支付租金，因承組人的原因造成索賠過期失效或索賠未果，出租人不承擔(dān)任何責(zé)任。⑶二手設(shè)備交易市場(chǎng)的建立 借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，完善設(shè)備退出機(jī)制，和供應(yīng)商共同搭建二手設(shè)備市場(chǎng)的平臺(tái)。目前我國(guó)的設(shè)備租賃企業(yè)是一個(gè)只有購(gòu)進(jìn)、沒有退出的舊設(shè)備滯納場(chǎng)所，租賃企業(yè)設(shè)備不能更新，致使企業(yè)不能有效地回收資金再投入到設(shè)備租賃中去，租賃業(yè)務(wù)難以循環(huán)發(fā)展。因此，建立大型工程機(jī)械二手設(shè)備交易市場(chǎng)，建立二手設(shè)備評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)權(quán)過戶登記制度，對(duì)二手設(shè)備進(jìn)行翻新，利用二手設(shè)備市場(chǎng)的銷售網(wǎng)絡(luò)銷售翻新的二手設(shè)備，可大大降低投資損失。在承租人無力償還租金，收回租賃物件由供應(yīng)商回購(gòu)或出租人拍賣。⑷向擔(dān)保人和保險(xiǎn)公司索賠 為分散和轉(zhuǎn)移項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目訂立之初就應(yīng)同有能力的擔(dān)保人簽訂擔(dān)保合同，并同保險(xiǎn)公司就項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)簽訂保險(xiǎn)合同，將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。如果承租人無力償還租金，向擔(dān)保單位或保險(xiǎn)公司索賠租金補(bǔ)償。融資租賃公司退出方案的設(shè)計(jì) 租賃公司不是資金提供機(jī)構(gòu)，而是金融中介服務(wù)及促銷機(jī)構(gòu)，中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款嚴(yán)重，租賃是最佳的風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移工具。融資租賃公司項(xiàng)目資金一方面來源出租企業(yè)的權(quán)益資木，是由股東的出資和該公司留下的、未向股東分配的稅后凈利潤(rùn)這兩部分資金構(gòu)成的。大部分項(xiàng)目資金來源于企業(yè)負(fù)債，是從諸如銀行和金融公司之類的傳統(tǒng)的商業(yè)貸款提供者那里取得。租賃公司發(fā)展障礙是融資渠道的單一，要解決自身發(fā)展的根本問題是租賃資產(chǎn)高效融資，這也是公司提高收益及退出風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。⑴信托融資 信托融資僅限于醫(yī)療設(shè)備、大型工程機(jī)械等。屬于準(zhǔn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，由于只能以私募形式發(fā)售，不能上市流通，融資規(guī)模達(dá)不到融資租賃的要求。⑵銀行保理或貸款融資銀行保理融資。保理融資或貸款僅限于電信、船舶、飛機(jī)等優(yōu)質(zhì)租賃資產(chǎn)。目前限制產(chǎn)品、合作銀行少，有待于各方進(jìn)一步合作。⑶證券集合憑證證券集合融資正在小規(guī)模實(shí)施。目前同樣屬于限制產(chǎn)品、合作銀行少。⑷資產(chǎn)證券化 以租賃資產(chǎn)產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流為支持，以來自一個(gè)或多個(gè)租賃協(xié)議和租賃資產(chǎn)的應(yīng)收賬款在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券進(jìn)行融資，對(duì)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分離和重組的過程。融資租賃公司通過租賃資產(chǎn)證券化((LeasingAssetsSecuritization)，有利于提高租賃公司的資產(chǎn)流動(dòng)性，突破銀行融資瓶頸，解決金融風(fēng)險(xiǎn)過于集中于銀行信貸，改善融資租賃公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為租賃業(yè)尋求新的發(fā)展契機(jī)。資產(chǎn)證券化融資的基本操作流程如圖5所示。2006年5月巧日遠(yuǎn)東租賃首期租賃資產(chǎn)支持收益權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃(簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)東首期”)受益憑證正式在上海證券交易所掛牌上市，這一首只上市交易的租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品標(biāo)志著在國(guó)內(nèi)有著二十多年經(jīng)營(yíng)歷史的中國(guó)融