【正文】 的整個(gè)過程增加到了一定高度，那么，一旦持倉量不再繼續(xù)增加甚至開始減少，就是趨勢即將發(fā)生變化的跡象。（2）如果在市場頂部，持倉量處在高水平，而價(jià)格下跌又突如其來，那么這是一個(gè)看跌信號。這種情況就意味著，在上升趨勢接近尾聲時(shí)建立多頭頭寸的交易者均處于損失之中。這將迫使他們賣出斬倉，所以使價(jià)格遭到壓力。這種情況一直將維持到持倉量減少到足夠大幅度之后。（3）如果在市場橫向調(diào)整期間持倉量逐漸增加，那么一旦發(fā)生向上或向下的價(jià)格突破，隨后而來的價(jià)格運(yùn)動(dòng)將會(huì)加劇。（4）在價(jià)格形態(tài)完成時(shí)的持倉量增加可視為對可靠趨勢信號的補(bǔ)充印證。？如何運(yùn)用？內(nèi)容：短期循環(huán)——124小時(shí)、115周，7月；中期循環(huán)——5…年；長期循環(huán)——45…年；周期理論的四個(gè)基本原理原理：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理；兩個(gè)通則原理：變通原理、基準(zhǔn)原理。？（1）長期、中期、短期投資者同時(shí)、同方向買賣操作，將產(chǎn)生向上或向下的共振；（2）時(shí)間周期中長、中、短周期交匯到同一時(shí)點(diǎn)、同一方向，產(chǎn)生上或向下的共振時(shí)間點(diǎn)；（3）長期、中期、短期移動(dòng)平均線交匯到同一價(jià)位，且方向相同，將產(chǎn)生上或向下的共振價(jià)位點(diǎn)；（4）K線、均線、KDJ指標(biāo)、MACD指標(biāo)、布林通道等多重技術(shù)指標(biāo)均發(fā)出同樣的買賣信號時(shí)，將產(chǎn)生技術(shù)分析共振；（5）金融政策、財(cái)政政策、經(jīng)濟(jì)政策等多種政策方向一致，將產(chǎn)生政策共振點(diǎn)；（6）基本分析與技術(shù)分析方向一致，將產(chǎn)生極大共振點(diǎn)。？用最高點(diǎn)與最低點(diǎn)確認(rèn)；內(nèi)部趨勢線（相對高低點(diǎn)）確認(rèn)；移動(dòng)平均線確認(rèn)。、持續(xù)整理形態(tài)有哪些？反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩形態(tài)、雙重頂（底）部與三重頂（底）部、圓弧形態(tài)、V形形態(tài)；持續(xù)整理形態(tài)：三角形、矩形、旗形與楔形。？（1）相反理論看好看淡會(huì)考慮比例的趨勢，是動(dòng)態(tài)概念；（2）相反理論并不是大眾一定是錯(cuò)的；（3）相反理論的研究結(jié)果，要做市場贏家只有與大眾思路相背，切不可從眾追隨；（4）行情將轉(zhuǎn)勢，牛市轉(zhuǎn)入熊市時(shí)，每個(gè)人都看好，因此盡量買入，直到想買的人都買入，而后來資金卻無以為繼，牛市就會(huì)在所有人看好聲中結(jié)束；熊市反之；（5）牛市瘋狂時(shí)，媒體都宣傳出市場看好情緒，人人熱情高漲，是市場暴跌的先兆；熊市反之。？布林通道（BOLL）、移動(dòng)平均線（MA）、平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）和方向移動(dòng)指數(shù)（DMI）。、中、下軌之間的關(guān)系是怎樣的？（1）當(dāng)K線從布林通道的中軌線以下向上突破布林通道的中軌線時(shí)，預(yù)示著價(jià)格的強(qiáng)勢特征開始出現(xiàn)，投資者以中長線買入為主；當(dāng)K線從布林通道的中軌以上向上突破上軌時(shí)，預(yù)示強(qiáng)勢特征的到基本確立；（2）當(dāng)K線向上突破布林通道上軌后，其運(yùn)動(dòng)方向繼續(xù)向上，布林通道上中下軌線同時(shí)向上，預(yù)示強(qiáng)勢特征依舊；（3）當(dāng)K線在布林通道上方運(yùn)行一段時(shí)間后，如果K線掉頭向下并突破布林通道上軌時(shí)，預(yù)示價(jià)格短時(shí)強(qiáng)勢特征即將終結(jié)；（4）當(dāng)K線從布林通道的上方向下突破布林通道的上軌后，如果布林通道的上中下軌線同時(shí)向下，預(yù)示價(jià)格短期強(qiáng)勢特征即將結(jié)束，投資者應(yīng)以逢高減倉為主；（5）當(dāng)K線從布林通道的中軌線上方向下突破布林通道的中軌線時(shí)，預(yù)示著價(jià)格的中期跌勢已經(jīng)形成，投資者以中長線賣出為主；如果布林通道上中下軌線同時(shí)向下，則更能確認(rèn)；（6）當(dāng)K線向下突破布林通道下軌后，其運(yùn)動(dòng)方向繼續(xù)向下，預(yù)示價(jià)格處于極度弱勢行情；（7）當(dāng)K線在布林通道下方運(yùn)行一段時(shí)間后，如果K線掉頭向上并突破布林通道下軌時(shí)，預(yù)示價(jià)格短時(shí)行情可能回暖；（8）當(dāng)K線一直處于中軌線下方，并和中軌線一起向下運(yùn)動(dòng)時(shí)，表明價(jià)格處于弱勢下跌過程中，只要K線不向上反轉(zhuǎn)突破中軌線，穩(wěn)健的投資者可繼續(xù)保持空頭思路。？（1）DI的應(yīng)用。判斷行情的發(fā)展趨勢并以此為依據(jù)確立自己的買入和賣出價(jià)位。+DI上升，DI下降，表示多方占優(yōu)；當(dāng)+DI從低位向上，DI從高位向下，+DI上穿DI時(shí)，買入；DI上升，+DI下降，表示空方占優(yōu)；當(dāng)DI從低位向上，+DI從高位向下，DI上穿+DI時(shí)，賣出；（2）DX和ADX的應(yīng)用。無論在空頭市場還是在多頭市場，ADX的曲線總是呈上升的趨勢。只能判斷是否有趨勢存在，而不能弄清楚具體向上移動(dòng)還是想想移動(dòng)。①ADX曲線持續(xù)上升到高位，表明目前價(jià)格波動(dòng)有一個(gè)明確固定的方向，可能是上升，也可能是下跌；②當(dāng)ADX上升到很高的價(jià)位并轉(zhuǎn)折向下時(shí)，預(yù)示原來趨勢可能終結(jié)；③價(jià)格不斷出現(xiàn)新高或新低, ADX同時(shí)也不斷出現(xiàn)新高，原來趨勢會(huì)繼續(xù)延續(xù)；④ADX進(jìn)入低位時(shí)，表明多空雙方的力量基本相當(dāng)，價(jià)格進(jìn)入盤整期；⑤使用DMI時(shí)最好配合使用RSI。？威廉指標(biāo)的研判標(biāo)準(zhǔn)主要圍繞WMS%R的數(shù)值大小、WMS%R曲線形狀等方面展開的。？（1）當(dāng)KDJ曲線與價(jià)格曲線從低位（KDJ值均在50以上）同步下升，表明價(jià)格中長期趨勢向好、短期內(nèi)價(jià)格有望繼續(xù)上漲趨勢，投資者應(yīng)繼續(xù)持有多單或逢低買入。（2）當(dāng)KDJ曲線與價(jià)格曲線從高位同步下降，表明短期內(nèi)價(jià)格將持續(xù)下跌趨勢，投資者應(yīng)繼續(xù)持幣觀望或逢高賣出。（3）當(dāng)KDJ曲線從高位回落，經(jīng)過一段時(shí)間盤整后再度向上并創(chuàng)出新高，而價(jià)格曲線也在高位強(qiáng)勢盤整后再度上升創(chuàng)出新高，表明價(jià)格的上漲動(dòng)力依然較強(qiáng)，投資者可繼續(xù)持有待漲。（4）當(dāng)KDJ曲線從高位回落，經(jīng)過一段時(shí)間盤整后再度向上，但到了前期高點(diǎn)附近時(shí)卻掉頭向下、未能創(chuàng)出新高，而價(jià)格曲線還在緩慢上升并創(chuàng)出新高，KDJ曲線和價(jià)格曲線在高位形成了相反的走勢，這可能就意味著價(jià)格上漲的動(dòng)力開始減弱，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)頂背離現(xiàn)象，一旦價(jià)格向下，應(yīng)果斷及時(shí)的離場。（5）當(dāng)KDJ曲線在長期弱勢下跌過程中，經(jīng)過一段時(shí)間弱勢反彈后再度向下并創(chuàng)出新低，而價(jià)格曲線也在弱勢盤整后再度向下創(chuàng)出新低，表明價(jià)格的下跌動(dòng)能依然較強(qiáng)，投資者可持續(xù)持幣觀望。（6）當(dāng)KDJ曲線從低位向上反彈到一定高位、再度向下回落，但回調(diào)到前期低點(diǎn)附近時(shí)止跌企穩(wěn)、未能創(chuàng)出新低時(shí)，而價(jià)格曲線還在緩慢下降并創(chuàng)出新低，KDJ曲線和價(jià)格曲線在低位形成相反走勢，這可能就意味著價(jià)格下跌的動(dòng)能開始衰弱，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)了底背離現(xiàn)象。此時(shí)投資者也應(yīng)密切關(guān)注價(jià)格動(dòng)向，一旦價(jià)格向上就可以短線買入，等待反彈的出現(xiàn)。？（1）從BIAS的取值大小方面考慮：找到一個(gè)正數(shù)或負(fù)數(shù)作為上下分界線，正數(shù)的絕對值一般可以設(shè)置的比負(fù)數(shù)的絕對值大一些。只要BIAS一超過這個(gè)正數(shù)，就應(yīng)該賣出，只要BIAS低于這個(gè)負(fù)數(shù)，就應(yīng)該考慮買入。這條分界線與三個(gè)因素有關(guān)：BIAS選擇的參數(shù)的大小、選擇的品種合約、所處的時(shí)期。一般來說，參數(shù)越大，采取行動(dòng)的分界線就越大。市場越活躍，選擇的分界線也越大。（2）從BIAS的曲線形狀方面考慮，切線理論在BIAS上也能得到應(yīng)用。BIAS形成從上到下的兩個(gè)或多個(gè)下降的峰，而此時(shí)市場價(jià)格還在繼續(xù)上升，則這是拋出的信號。BIAS形成從下到上的兩個(gè)或多個(gè)上升的谷，而此時(shí)市場價(jià)格還在繼續(xù)下跌，則這是買入的信號。（3）從兩條BIAS線結(jié)合方面考慮。當(dāng)短期BIAS在高位下穿長期BIAS時(shí)，是賣出信號；在低位，短期BIAS上穿長期BIAS時(shí)是買入信號。 ，如何運(yùn)用？（1）心理線（PSY）應(yīng)用法則：①在盤整階段，PSY的取值一般在50附近，下限和上限一般定為25和75，如果超過這個(gè)取值范圍，則為超賣或超買；②如果PSY的取值過高或過低，都是行動(dòng)的信號。如果PSY 10或PSY 90可以考慮買入或賣出；③當(dāng)PSY的取值第一次進(jìn)入到采取行動(dòng)的區(qū)域時(shí)，往往容易出錯(cuò)，要等到第二次出現(xiàn)行動(dòng)信號時(shí)才比較安全；④PSY曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W底或M頭時(shí)，是買入或賣出的信號；⑤PSY一般最好同價(jià)格曲線配合使用，背離現(xiàn)象在PSY中也是適用的。（2）能量潮（OBV）應(yīng)用法則和注意事項(xiàng)：①OBV不能單獨(dú)使用，必須與價(jià)格曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用；②OBV曲線的上升或下降對于進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前價(jià)格的趨勢有著非常重要的作用；③對其他技術(shù)指標(biāo)適用的切線理論的內(nèi)容同樣適用于OBV曲線；④W底和M頭形態(tài)也適用于OBV；⑤在價(jià)格進(jìn)入到盤整區(qū)域后，OBV曲線會(huì)率先顯露出脫離盤整區(qū)的信號向上或向下突破。？（1）前20名持倉分析：①特殊信號—背離；②一般信號—趨勢；（2）區(qū)域或派系會(huì)員持倉分析；（3）成交量活躍席位多空持倉分析。？（1）對商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注凈頭寸的變化而不是凈多頭還是凈空頭；（2）注重季節(jié)因素的變化，剔除季節(jié)性因素；（3）持倉分析是從資金面的角度看市場動(dòng)向，對短期作用明顯，對長期走勢分析還需要結(jié)合基本面等分析方法。第六章 統(tǒng)計(jì)分析？相關(guān)關(guān)系是指變量之間的不確定的依存關(guān)系。它與通常的函數(shù)關(guān)系不同，函數(shù)關(guān)系是變量之間確定的依存關(guān)系，相關(guān)關(guān)系則不同，對應(yīng)于:一個(gè)變量的某個(gè)數(shù)值，另一個(gè)變量可能有幾個(gè)甚至許多個(gè)數(shù)值。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，社會(huì)和經(jīng)濟(jì)變量受隨機(jī)因素的影響很大，它們之間的關(guān)系主要表現(xiàn)為相關(guān)關(guān)系。？相關(guān)系數(shù)是在直線相關(guān)的條件下，說明兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系密切程度的統(tǒng)計(jì)分析指標(biāo)。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部數(shù)據(jù)計(jì)算的，稱為總體相關(guān)系數(shù)，一般記為 ：若是根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計(jì)算的，則稱為樣本相關(guān)系數(shù)，一般記為r。樣本相關(guān)系數(shù)的計(jì)算公式為：？一元線性回歸的實(shí)質(zhì)是找出與樣本點(diǎn)擬合最佳的直線。一元線性回歸分析是描述和評估給定變星與一個(gè)變量線性依存關(guān)系的方法。？一元線性回歸方程是一條直線，最小二乘估計(jì)的表達(dá)式如下：？一般地，在作一元線性回歸分析過程中，回歸分析是建立一系列假設(shè)基礎(chǔ)上的，這些假設(shè)為：（1）回歸模型因變量y與自變量x之間具有線性關(guān)系。（2）在重復(fù)抽樣中自變量x值是固定的。即假定x是非隨機(jī)的。（3）誤差項(xiàng)ε的均值為零。？在利用回歸方程進(jìn)行分析和預(yù)測前，需要對估計(jì)出的回歸系數(shù)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，以確認(rèn)自變量對因變量的影響是否顯著。一元線性回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)就是檢驗(yàn)回歸系數(shù)是否為零。常用的檢驗(yàn)方法是正態(tài)分布下的檢驗(yàn)法。一元線性回歸模型是用自變量的取值來估計(jì)或者預(yù)測因變量的取值，但是估計(jì)或者預(yù)測的精度如何將取決于回歸直線對觀測數(shù)據(jù)的擬合程度，即回歸直線對數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度，一般用判定系數(shù)對擬合優(yōu)度進(jìn)行度量。在一元線性回歸模型中，回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)和方程的顯著性檢驗(yàn)是等價(jià)的。？預(yù)測分為點(diǎn)預(yù)測和區(qū)間預(yù)測：點(diǎn)預(yù)測就是將x的一個(gè)特定值代入樣本回歸方程，計(jì)算得出就是對應(yīng)的點(diǎn)預(yù)測值。當(dāng)估計(jì)出的回歸模型為，要預(yù)測x=時(shí)的值，將帶入回歸模型就可得到相應(yīng)的預(yù)測值。區(qū)間預(yù)測就是在給定顯著性水平的條件下，找到一個(gè)區(qū)間，使對應(yīng)于特定的包含在這個(gè)區(qū)間的概率為，即在置信水平為的置信區(qū)間為：？分析Y 的觀測值、估計(jì)值與平均值的關(guān)系：將上式兩邊平方加總，可證得：判定系數(shù)即為回歸平方和在總體平方和中所占的比重表示如下:？多元線性回歸方程是一元線性回歸方程的擴(kuò)展，主要描述因變量與兩個(gè)或兩個(gè)以上的自變量之間的線性關(guān)系。一般地，多元線性回歸模型的表達(dá)式如下：？回歸方程的顯著性檢驗(yàn)包括對回歸方程線性關(guān)系的檢驗(yàn)（F檢驗(yàn)）（即方程顯著性檢驗(yàn)）以及對回歸方程系數(shù)顯著性進(jìn)行的檢驗(yàn)（ 檢驗(yàn)）。前者主要是檢驗(yàn)因變量同多個(gè)自變量的線性關(guān)系是否顯著，在K個(gè)自變量中，只要有一個(gè)自變量與因變量的線性關(guān)系顯著，F(xiàn)檢驗(yàn)就能通過?；貧w系數(shù)檢驗(yàn)則是對每個(gè)回歸系數(shù)分別進(jìn)行單獨(dú)的檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)每個(gè)自變量對因變量的影響是否顯著。？多重共線性、自回歸、異方差。？如何處理異方差問題？異方差，指方差項(xiàng)與解釋變量相關(guān)，多見于截面數(shù)據(jù)。處理方法為加權(quán)最小二乘法或改變模型的數(shù)學(xué)形式（如將線性模型改為對數(shù)線性模型）。？如何處理自相關(guān)問題？自相關(guān)，指模型的誤差項(xiàng)之間存在相關(guān)性。處理方法為尋找遺漏的顯著的解釋變量、嘗試其它函數(shù)形式、差分法、自回歸法、移動(dòng)平均法等。？自相關(guān)的來源包括：經(jīng)濟(jì)變量的慣性（如增長與衰退時(shí)期的持續(xù)性）；回歸模型的形式設(shè)定存在錯(cuò)誤；回歸模型遺漏重要解釋變量（變量的影響在殘差項(xiàng)中體現(xiàn)）；對數(shù)據(jù)的加工處理導(dǎo)致。？自相關(guān)有可能使回歸系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差被顯著低估。？如何處理多重共線性？多重共線性，指回歸方程中兩個(gè)或兩個(gè)以上的自變量彼此相關(guān)的現(xiàn)象，多見于時(shí)間序列。處理方法為：剔除不重要變量、增加樣本容量；回歸系數(shù)的有偏估計(jì)等。？多重共線性的來源，通常是多個(gè)變量受到某種相同因素的影響，而存在共同的變化趨勢。當(dāng)模型中存在自變量的滯后項(xiàng)時(shí)也容易引起多重共線性。？對于多元回歸，可以利用給定的自變量，求出因變量均值的置信區(qū)間及個(gè)別值的預(yù)測區(qū)間，從而進(jìn)行估計(jì)與預(yù)測。其原理和一元線性回歸模型的預(yù)測一樣。？時(shí)間序列分為隨機(jī)性時(shí)間序列和非隨機(jī)性時(shí)間序列。非隨機(jī)性時(shí)間序列包括：平穩(wěn)性時(shí)間序列、趨勢性時(shí)間序列和季節(jié)性時(shí)間序列三種。不平穩(wěn)的時(shí)間序列稱為非平穩(wěn)。金融市場研究中用到的日數(shù)據(jù)、周數(shù)據(jù)序列，一般是非平穩(wěn)的，比如期貨市場中日價(jià)格數(shù)據(jù)構(gòu)成的時(shí)間序列基本土是非平穩(wěn)的。？檢查序列平穩(wěn)性的標(biāo)準(zhǔn)方法是單位根檢驗(yàn)，常用的檢驗(yàn)方法:簡稱DF檢驗(yàn)法)、增廣DF檢驗(yàn)方法(簡稱ADF檢驗(yàn)法)和Phillips一Perron檢驗(yàn)方法(簡稱PP檢驗(yàn)法)。？兩變量間中一個(gè)變量的變動(dòng)會(huì)引起另外一個(gè)變量隨之變動(dòng)的關(guān)系。？格蘭杰因果檢驗(yàn)方法。該理論的基本思想是：變量x和y，如果x的變法引起了y的變化， x的變化應(yīng)當(dāng)發(fā)生在y的變化之前。即如果說“x是引起y變化的原因”，則必須滿足兩個(gè)條件：（1）應(yīng)當(dāng)有助于預(yù)測；（2）不應(yīng)當(dāng)有助于預(yù)測。？雖然很多金融、經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)都是不平穩(wěn)的，但它們可能受某些共同因素的影響，從而在時(shí)間上表現(xiàn)出共同的趨勢，即變量之間存在一種穩(wěn)定的關(guān)系，它們的變化受到這種關(guān)系的制約，因此它們的某種線性組合可能是平穩(wěn)的，即存在協(xié)整關(guān)系，變量間的協(xié)整關(guān)系也稱作長期均衡關(guān)系。？協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整分析方法是Granger等人創(chuàng)立的，常用的協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)與估計(jì)方法有：Johansen極大似然法。