石化觀下的pta期貨投資分析-資料下載頁(yè)
2025-05-11 01:29本頁(yè)面
【正文】 10%12%14%16%18%1994 1995 1996 1998 1999 1999 2021 2021 2021 2021 2021 2021199 2021年及 2021年出口退稅率達(dá)到 17% 61 影響流動(dòng)性的因素 ? 美元走勢(shì) ? 中國(guó)通脹水平 62 美元的未來(lái)走勢(shì)莫衷一是 ?美國(guó)再工業(yè)化 ?歐洲危機(jī) ?美國(guó)地方政府債務(wù)危機(jī) 63 國(guó)家宏觀政策：穩(wěn)物價(jià)的基礎(chǔ)上保增長(zhǎng) 2 . 0 04 . 0 06 . 0 08 . 0 01 0 . 0 01 2 . 0 02021 年 2021 年 2021 年 2021 年0 . 0 0 %2 . 0 0 %4 . 0 0 %6 . 0 0 %8 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 2 . 0 0 %新增貸款 （ 萬(wàn)億元 ） 聚酯產(chǎn)能新增率64 2005年1月2005年4月2005年7月2005年10月2006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月C P I 指數(shù)（% ） P P I 指數(shù)（% ） P M I 指數(shù)（% ）中國(guó)物價(jià)指數(shù)與采購(gòu)指數(shù)處在危險(xiǎn)期 65 思考 ? 流動(dòng)性過(guò)剩是否能改善 ? 由糧食危機(jī)帶來(lái)的物資短缺是否得以好轉(zhuǎn) 66 預(yù)測(cè) 2：價(jià)格與成本 ? 宏觀面制約價(jià)格上行空間 ? 基本面將讓 PTA維持向好 ? 政策是否會(huì)突然轉(zhuǎn)變 67 未來(lái)：原料價(jià)格重心上移 02021400060008000100001202114000202111 202131 202151 202171 2021912021111202111 202131 202151 202171 2021912021111202111 202131 202151 202171 2021912021111MEG 現(xiàn)貨價(jià)格 PTA 現(xiàn)貨價(jià)格 MEG 合理價(jià)格 PTA 合理價(jià)格過(guò)去七年， MEG現(xiàn)貨均價(jià) 8060元 /噸， PTA均價(jià) 7840元 /噸 多印了 35%貨幣 68 未來(lái)：產(chǎn)品市場(chǎng)冷暖不一 主要聚酯產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)圖50008000110001400017000202105110781107111107211085110881108111108211095110981109111109211105111081110111110211115111181111111111半光切片滌綸短纖滌綸 FDY 150 D / 96 F滌綸 DTY 150 D / 48 F滌綸 POY 150 D / 48 F假定 PTA價(jià)格 10500元 /噸， MEG價(jià)格 10800元 /噸 成本上升，但供需矛盾較大，聚酯產(chǎn)品將出現(xiàn)分化，長(zhǎng)絲承壓較大，滌短尚可。 69 現(xiàn)金流充沛 聚酯行業(yè) 400億現(xiàn)金增量 PTA行業(yè) 265億現(xiàn)金增量 70 思考 ? 成本高位均衡 ? 行業(yè)洗牌將從聚酯開(kāi)始 ? 未來(lái)的牛市品種將從短纖轉(zhuǎn)移到瓶片 71 預(yù)測(cè) 3：較理智的策略 ? 現(xiàn)貨企業(yè)：適當(dāng)?shù)念A(yù)留庫(kù)存 ? 期貨投資：多考慮對(duì)沖交易 72 關(guān)鍵之年，甩庫(kù)存的可能性不高 貿(mào)易商 社會(huì)庫(kù)存 企業(yè)購(gòu)銷 需求轉(zhuǎn)弱：低成本均衡 需求轉(zhuǎn)強(qiáng)：高成本均衡 73 對(duì)沖 1： PTA與原油 500058006600740082009000151192221632316 330 413 427 511 525686227672083817 831 914 9281012 102611911231271221354555657585原油期指 PTA 期指74 對(duì)沖 2： PTA期貨與 MEG現(xiàn)貨 800880960104011202021年6月1日 2021年6月5日 2021年6月9日2021年6月13日 2021年6月17日 2021年6月21日 2021年6月25日 2021年6月29日2021年7月3日 2021年7月7日東北亞乙烯 韓國(guó)P X75 對(duì)沖 3： PTA與股指 76 Thank you！
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