公司理財(cái)學(xué)原理第5章習(xí)題答案-資料下載頁
2025-06-24 16:42本頁面
【正文】 費(fèi)用 = 公司債利息率8． 假設(shè)“習(xí)題7”的各種條件不變，但下一年度可能出現(xiàn)兩種情況：一是銷售狀況好，每家公司的息稅前收益都增加20%，另一是銷售狀況差，每家公司的息稅前收益都將減少20%。試列表計(jì)算三家公司在變化后兩種情況的財(cái)務(wù)杠桿及其每股收益。解：A、B、C三家公司在相同息稅前收益水平條件下的財(cái)務(wù)杠桿和每股收益計(jì)算表 單位：萬元增加20%減少20%A公司B公司C公司A公司B公司C公司（1）息稅前收益360360360240240240（2）利息費(fèi)用*6020060200（3）稅前收益36030016024018040（4）所得稅（33%）99（5）稅后收益201（6）普通股票股數(shù)（萬股）300200100300200100（7）變化后每股收益[=（5）/（6）]（8）變化前每股收益（9）每股收益變化率 {=[(7)(8)]/(8)}20%25%60%－20%－25%－60%（10）變化后財(cái)務(wù)杠桿率[=（1）/（3）]（11）變化前財(cái)務(wù)杠桿率（12）財(cái)務(wù)杠桿變化率 {=[(10)(11)]/(11)}0－4%－25%0＋%＋100%（13）每股收益變化率/息稅前收益變化率9． 以“習(xí)題7”的資料為基礎(chǔ)，并假定A、B、C三家公司的公司債券和普通股票均為平均余額，試用如下公式求三家公司的股權(quán)資金收益率。解：總資產(chǎn)收益率=(3000000/30000000)(133%)=%A公司凈資產(chǎn)收益率=%+(0/30000000)( %0)= %B公司凈資產(chǎn)收益率=%+(10000000/20000000)[%6%(133%)]=%+(1/2)(%%)=%C公司凈資產(chǎn)收益率=%+(20000000/10000000)[%10%(133%)]=%+(2/1)(%%)=%10． 假定A、B兩家公司，在當(dāng)前生產(chǎn)水平條件下的經(jīng)營情況如下表：A公司B公司固定成本（元）20 000 00030 000 000減：固定資產(chǎn)折舊10 000 00015 000 000付現(xiàn)固定成本10 000 00015 000 000單位變動(dòng)成本（元）5040銷售單價(jià)（元）8080銷售數(shù)量（件）1 000 0001 000 000要求：（1）確定兩家公司的現(xiàn)金盈虧平衡點(diǎn)；（2）比較盈虧平衡點(diǎn)與現(xiàn)金盈虧平衡點(diǎn)的差異。解：（1）確定兩家公司的現(xiàn)金盈虧平衡點(diǎn)A企業(yè)現(xiàn)金盈虧平衡點(diǎn)銷售收入 =B企業(yè)現(xiàn)金盈虧平衡點(diǎn)銷售收入 =（2）比較盈虧平衡點(diǎn)與現(xiàn)金盈虧平衡點(diǎn)的差異A企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)銷售收入 =A企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)的銷售收入比現(xiàn)金盈虧平衡點(diǎn)的銷售收入高1倍。B企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)銷售收入 =B企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)的銷售收入比現(xiàn)金盈虧平衡點(diǎn)的銷售收入高1倍。
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