理財學(xué)第10章-資料下載頁
2025-01-04 22:18本頁面
【正文】 45美元，IBM的市價為83.2美元，短期利率為4.7%，期權(quán)到期前不支付股息，是否存在套利機會？,根據(jù)平價關(guān)系的一般公式：,平價關(guān)系不滿足，并有每股0.01美元偏差，這個套利可否利用呢？可能不能。需測度潛在利潤與交易成本的關(guān)系。,七、黃金投資策略,（一）黃金投資分析方法,黃金走勢的基本分析法,黃金價格的技術(shù)分析,（二）黃金投資的技巧,關(guān)心時政、選準(zhǔn)時機,把握總體走勢,注意選擇黃金品種,分批介入、止損止盈,要考慮匯率,八、個人與家庭理財策略,（一）基于個人與家庭生命周期的理財策略,個人與家庭生命周期的理財需求,⑴單身期,單身期是指個人求學(xué)結(jié)束開始步入工作崗位到結(jié)婚組建家庭。這一階段，工作剛開始，可能不夠穩(wěn)定，面臨工作的調(diào)整，工資收入比較低，支出也較為簡單，主要是個人的基本生活開支等。,⑵家庭形成期,從結(jié)婚到子女出生。支出隨家庭成員的增加而不斷增加，儲蓄不斷減少?？赡軙媾R著決定購置住房，負(fù)債會十分沉重，可積累的資產(chǎn)很有限。但是由于家庭成員年輕，可以承受較高風(fēng)險的投資。,⑶家庭成長期,從子女出生到其完成學(xué)業(yè)為止。支出集中在子女教育費上，因家庭成員不再增加，支出趨于穩(wěn)定，且可預(yù)見性強。儲蓄趨于穩(wěn)定，隨著收入提高，可累積資產(chǎn)逐漸增加，投資開始有所增加。如果存在負(fù)債的話，如住房貸款負(fù)債，則負(fù)債余額逐步減少?？梢苑稚⒁徊糠滞顿Y到較高風(fēng)險的投資工具上。,⑷家庭成熟期,從子女完成學(xué)業(yè)到夫妻均退休 為止。因子女逐漸取得收入、 獨立，因此家庭收入增長很快，支出減少，儲蓄增長很快，資產(chǎn)積累達(dá)到高峰，逐漸為退休做準(zhǔn)備。,⑸家庭衰老期,從夫妻均退休開始到最后一人過世為止。此時不再擁有工資收入，收入主要來源于養(yǎng)老保險、理財收入或轉(zhuǎn)移收入，儲蓄和資產(chǎn)逐漸減少，醫(yī)療支出增加。投資以低風(fēng)險為主。,生命周期不同階段的財富凈值變化,不同生命周期的理財策略,不同家庭生命周期投資者的組合投資參考方案（%）,（二）基于家庭財務(wù)預(yù)算與分析的理財策略,家庭資產(chǎn)負(fù)債表,⑴家庭資產(chǎn),①金融資產(chǎn)或生息資產(chǎn),②個人使用資產(chǎn)或自用資產(chǎn),③奢侈資產(chǎn),⑵家庭資產(chǎn),全部家庭成員欠非家庭成員的所有債務(wù)，可分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。,⑶家庭凈資產(chǎn),家庭凈資產(chǎn)是家庭資產(chǎn)減去家庭負(fù)債的凈值。,家庭損益表,⑴收入,工資薪金收入和投資收益，有些家庭還有租金收入、經(jīng)營收入以及其它臨時性收入。,⑵支出,消費支出、理財支出和其他支出等三大類。,⑶盈余或赤字,收入減去支出的一個差項，反映當(dāng)期現(xiàn)金流動的結(jié)果。,基于家庭預(yù)算表形式的理財策略,家庭資產(chǎn)負(fù)債表和損益表為家庭財務(wù)預(yù)算表提供了基礎(chǔ)和信息。,編制家庭預(yù)算表的目的在于對未來生活作出規(guī)劃，以現(xiàn)有財務(wù)狀況為基礎(chǔ)，對未來收支進(jìn)行合理計劃，以實現(xiàn)各項生活目標(biāo)。,完整的家庭預(yù)算需要經(jīng)過三個程序： 一是設(shè)定財務(wù)目標(biāo)； 二是收入、支出的初步測算； 三是根據(jù)初步測算結(jié)果與原定目標(biāo)的差異進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。,在編制預(yù)算過程中，可根據(jù)收支預(yù)算情況對各種經(jīng)營收入的目標(biāo)、投資收益的目標(biāo)、支出方面的目標(biāo)進(jìn)行預(yù)算，對不同生命周期的房產(chǎn)規(guī)劃、保險規(guī)劃、稅收規(guī)劃等進(jìn)行預(yù)算，通過調(diào)整，以達(dá)到各項生活目標(biāo)。,（三）基于家庭資產(chǎn)四維配置組合投資的理財策略,項目配置,將家庭擁有的可投資資產(chǎn)分配到不同的投資 渠道和產(chǎn)品上，而不應(yīng)當(dāng)只是投資到一個投 資產(chǎn)品或市場。,時間配置,投資產(chǎn)品的時間選擇主要考慮的因素是：資 金的時間特性、整個組合時間配置的均衡性 和流動性以及利率。w,⑴資金的時間特性,資金的時間特性來自于資金的使用者和其目標(biāo)。如果一筆錢是為了給孩子上大學(xué)的學(xué)費，那么孩子上大學(xué)的時間就是該資金到期的時間。,⑵整個組合的時間均衡性,家庭的投資資產(chǎn)組合的目標(biāo)是多樣化的在考慮家庭資產(chǎn)的投資組合時間安排的時候，應(yīng)當(dāng)將長期投資產(chǎn)品、中期投資產(chǎn)品和短期投資產(chǎn)品做一個均衡的配置。,⑶利率,利率水平對投資產(chǎn)品的時間選擇影響極大。當(dāng)利率處于一個相對高位時，或者預(yù)期今后利率可能會下降時，應(yīng)選擇期限較長的投資產(chǎn)品，反之則應(yīng)當(dāng)選擇較短的投資產(chǎn)品。,貨幣配置,匯率變動將影響家庭資產(chǎn)實際價值（購買 力）。要規(guī)避匯率風(fēng)險，應(yīng)將資產(chǎn)放到匯率 比較堅挺的貨幣上。但事實上很難準(zhǔn)確預(yù)測 國際匯率變動方向。一個更可行或有效的方 式是將資產(chǎn)在不同貨幣做一個分配來規(guī)避匯 率的風(fēng)險。因此，家庭資產(chǎn)組合的配置還需 要考慮不同貨幣的配置問題。,區(qū)域配置,家庭資產(chǎn)集中在一個地區(qū)，當(dāng)該地區(qū)經(jīng)濟出 現(xiàn)問題時，家庭資產(chǎn)價值會面臨較大損失。 但將家庭資產(chǎn)布局于不同區(qū)域投資市場，一 個地區(qū)經(jīng)濟衰退不會對家庭資產(chǎn)造成大量的 損失。當(dāng)然，只有足夠大的資金才有必要和 可能將資產(chǎn)做不同區(qū)域配置。,財富路漫漫其修遠(yuǎn)兮，,吾將上下而求索。
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