金融業(yè)務(wù)綜合化對貨幣、利率的影響-資料下載頁
2025-06-23 19:47本頁面
【正文】 增長、1年期存款利率。我們再以銀行業(yè)務(wù)綜合化指數(shù)為系列，將表3中的數(shù)列描成折線，可以更清晰地看出，銀行業(yè)務(wù)綜合化與貨幣、利率之間存在的內(nèi)在聯(lián)系（見圖3）。有關(guān)國家金融業(yè)務(wù)綜合化的實(shí)踐表明，金融業(yè)務(wù)綜合化具有以下特征：一是，從總的趨勢來看，在綜合化指數(shù)曲線從左向右處于上升過程中，貨幣增長和利率水平幾乎都同時(shí)出現(xiàn)下降；二是，從動(dòng)態(tài)變化來看，綜合化指數(shù)上升大體上與貨幣增長減緩和利率水平下降相伴隨。這與前面論述的金融業(yè)務(wù)綜合化引起貨幣增長減緩和利率下降的論點(diǎn)是一致的。圖3 銀行業(yè)務(wù)綜合化與貨幣、利率關(guān)系圖五、結(jié)論和政策含義本文得出的基本結(jié)論是：金融業(yè)務(wù)綜合化會(huì)產(chǎn)生貨幣、利率效應(yīng)，使貨幣增長減緩，使利率水平趨于下降。對美國銀行業(yè)務(wù)綜合化的VAR模型測定，進(jìn)一步驗(yàn)證了這一結(jié)論。其政策含義在于：貨幣政策的制定與執(zhí)行，需要考慮金融業(yè)務(wù)綜合化因素的影響和作用。概括來講，金融業(yè)務(wù)綜合化對貨幣政策利弊并存：有利的是，金融業(yè)務(wù)綜合化能促進(jìn)利率政策傳導(dǎo)；不利的是，金融業(yè)務(wù)綜合化會(huì)使中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的能力趨于減弱。對于中央銀行來說，為了提高利率政策的調(diào)控效率，需要積極推進(jìn)利率市場化，并為在適當(dāng)時(shí)候把市場利率作為貨幣政策中介目標(biāo)提供條件（錢小安，2000a），金融業(yè)務(wù)綜合化的貨幣、利率效應(yīng)也說明了這一政策要求。參考文獻(xiàn)Dolado, Juan J. and Jose Luis Escriva, 1991, “The Demand for Money in Spain: Broad Definitions of Liquidity,” Banco de Espana Deocumento de Trabajo, No. 9107.Duisenberg, Willem F., 2000, “Current Economic Developments and Prospects in Europe, As Well As Other Activities of the Eurosystem”, BIS Review, 53/2000, pp. 14.FDIC, 2002, “TwentyFive Largest Banking Companies”, Research Staff Study, Third Quarter.Granger, C. W. J., 1969, “Investigating Causal Relations by Econometric Models and CrossSpectral Methods,” Econometrica, 37, pp. 424238.GreenPoint Financial, 2002, Annual Report.Linklater, Joan, 1989, “The Structural Response of Financial Intermediaries to Deregulation – A Balance Sheet Approach,” Reserve Bank of Australia Occasional Paper, No. 11.Peek, Joe, Eric S. Rosengren, and Geoffrey M. B. Tootell, 1999, “Using Bank Supervisory Data to Improve Macroeconomic Forecasts,” New England Economic Review, September/October.Siklos, Pierre L., 1995, “The Demand for Money in New Zealand in an Era of INstitiutional Change: Evidence from the 19811994 Period,” Reserve Bank of New Zealand Discusiol Paper Series, G95/3.[美]大衛(wèi)H弗里德曼，2001，《貨幣與銀行》（中譯本），中國計(jì)劃出版社。[美]古扎拉蒂，2000，《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》（中譯本），中國人民大學(xué)出版社。[美]卡爾瓦什，2001，《貨幣政策與政策》（中譯本），中國人民大學(xué)出版社。黃達(dá)，1999，《宏觀調(diào)控與貨幣供給》，中國人民大學(xué)出版社。劉鴻儒，2000，《中國金融體制改革》（上卷），中國金融出版社。錢小安，2000a，“加入WTO對中國銀行業(yè)和金融調(diào)控的影響及對策”，《金融研究》第3期。錢小安，2000b，《信貸緊縮、銀行重組與金融發(fā)展》，上海人民出版社、上海三聯(lián)書店。錢小安，2000c，《中國貨幣政策的形成與發(fā)展》，上海人民出版社、上海三聯(lián)書店。錢小安，2002，《貨幣政策規(guī)則》，商務(wù)印書館。
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