【正文】 這是個(gè)推測(cè)。沒(méi)有人知道事情會(huì)怎么演變，因此歷史關(guān)聯(lián)法充其量只是個(gè)思想實(shí)驗(yàn)，爭(zhēng)議性還是很大。相關(guān)關(guān)系與因果關(guān)系　　其實(shí)歸納法最大的缺點(diǎn)是：它只能表示物與物間的「相關(guān)關(guān)系」，而沒(méi)有辦法指出真正的「因果關(guān)系」。所謂「相關(guān)關(guān)系」是指某物存在，另一物就會(huì)存在，或不存在。但是為什么會(huì)如此呢？歸納法無(wú)法說(shuō)明。例如，吸煙會(huì)得肺病，或吃味精會(huì)致癌，為什么會(huì)這樣呢？不知道，只是它們經(jīng)常伴隨而生，所以引起我們的懷疑，如此而已。其實(shí)指出相關(guān)關(guān)系，說(shuō)服力還是不夠的。理想的做法是除了有相關(guān)關(guān)系存在以外，還要尋找其內(nèi)部的影響機(jī)制。為什么吸煙會(huì)得肺??？可能是煙里含有某種成分，在某種情況下它會(huì)跟我們身體上的某種組織結(jié)合，進(jìn)而造成肺部組織的怎樣變化等等。當(dāng)在做類似的交待時(shí)，經(jīng)常我們?cè)谶\(yùn)用演繹法。演繹法強(qiáng)調(diào)命題與命題間的必然性，對(duì)于因果的闡釋較為有效。如果能夠?qū)⑵溟g相互影響的環(huán)結(jié)交待清楚，而且有事實(shí)資料作左證，那么其說(shuō)服力就很高了。歸納法與演繹法作為主要的科學(xué)方法，必須配合使用。=============================================================================常規(guī)思維與極限扭曲 在期貨市場(chǎng)通常采用兩種分析方法：基本分析與技術(shù)分析，這兩種方法雖然是廣大投資者通用的，但在市場(chǎng)行為的真實(shí)運(yùn)動(dòng)中，許多投資者往往還是會(huì)感到困惑：基本面本應(yīng)該……技術(shù)面本應(yīng)該……不可思議的事總是發(fā)生在毫無(wú)心理準(zhǔn)備之時(shí)，重大的損失總是發(fā)生在市場(chǎng)價(jià)格被極限扭曲之中。 　　 心理分析對(duì)期貨市場(chǎng)的作用 　　 在市場(chǎng)分析方法中，心理分析具有十分重要的作用。從心理分析的角度對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行判斷，可以這樣認(rèn)為：期貨市場(chǎng)的價(jià)格往往反映了市場(chǎng)參與者的態(tài)度和愿望，而這種態(tài)度和愿望又是基于現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)、金融狀況做出反映的結(jié)果，當(dāng)人們認(rèn)為價(jià)格將要上升時(shí)，他們普遍會(huì)變得貪婪；相反，當(dāng)人們認(rèn)為價(jià)格將下跌時(shí)，情緒上就會(huì)變得恐懼。就此而言，人的本性是一致的，這也是心理分析的一個(gè)基本前提。市場(chǎng)參與者心理的變化，是市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的力量源泉，在市場(chǎng)的自由交易中，市場(chǎng)參與者判斷物品的價(jià)值、愿意承受的價(jià)格便成為當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，大眾心理可以決定投資者對(duì)后市是樂(lè)觀或悲觀，可以知悉投資者對(duì)期貨價(jià)格的意見(jiàn)：是否認(rèn)為物有所值?是否愿意繼續(xù)持有?如果影響投資大眾心態(tài)的因素出現(xiàn)變化，自然影響人對(duì)價(jià)值的觀念，價(jià)值也會(huì)隨之變動(dòng)。所以，只要準(zhǔn)確捕捉到投資者心理的動(dòng)向，便可以增加對(duì)市場(chǎng)判斷的準(zhǔn)確性。 　　 為了克服跟隨大眾的思維模式，投資者必須盡可能地保持客觀冷靜的態(tài)度，建立并鞏固嚴(yán)肅科學(xué)的思維方式。需要牢記的是：期貨市場(chǎng)的價(jià)格決定于投資者對(duì)表現(xiàn)出來(lái)的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境的態(tài)度而不是環(huán)境本身，這意味著價(jià)格的波動(dòng)將決定于投資大眾對(duì)未來(lái)事件的預(yù)期，包括他們的希望、恐懼甚至他們的偏見(jiàn)。所以，投資者應(yīng)盡可能形成客觀的獨(dú)立見(jiàn)解，突破自己常規(guī)思維習(xí)慣的束縛。 　　 常規(guī)思維普遍性的表現(xiàn) 　　每個(gè)人的思維模式的形成來(lái)自于性格、智商、知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)等的綜合體現(xiàn)，而常規(guī)思維模式是我們從孩童時(shí)代養(yǎng)成的、并在成長(zhǎng)中被強(qiáng)化后形成根深蒂固的習(xí)慣。在期貨市場(chǎng)，大眾化的思維方式雖然是復(fù)雜多樣的，但最具有普通性的是表象思維方式。表象地認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，是對(duì)市場(chǎng)某一局部特征或某一時(shí)刻特征作聯(lián)想擴(kuò)大化或類比式思考。大部分投資者并不是先經(jīng)過(guò)學(xué)習(xí)、研究市場(chǎng)并達(dá)到深刻認(rèn)識(shí)后進(jìn)行投資的，而是在傳媒、同事和朋友的宣傳、鼓動(dòng)下便攜資入市的。聯(lián)想擴(kuò)大化的表象思維往往使投資者失去理性，當(dāng)遇到虧損挫折時(shí)，恐懼、沮喪就會(huì)壓在心中，患得患失的負(fù)面心理陰影便揮之不去，影響了冷靜、客觀的思維要求；當(dāng)市場(chǎng)行情大漲時(shí)，又會(huì)按捺不住沖動(dòng)，奮不顧身地投入市場(chǎng)。 　　 期貨市場(chǎng)的主流思想 　　 在期貨市場(chǎng)，任何一個(gè)投資者（包括機(jī)構(gòu)投資者）在資金規(guī)模和靜態(tài)的知識(shí)規(guī)模上都只是市場(chǎng)資金總規(guī)模和蘊(yùn)涵的知識(shí)總量的一個(gè)較小的子集，投資者的資本金是實(shí)現(xiàn)投資收益的財(cái)富基礎(chǔ)，投資者的知識(shí)是決策的依據(jù)、是決策的精神基礎(chǔ)，由于投資者在資金和知識(shí)兩個(gè)層面上均屬于以小博大，那么獲利的基礎(chǔ)就是對(duì)市場(chǎng)判斷的準(zhǔn)確性。在投資者群體中，哪些層次的人看對(duì)行情的準(zhǔn)確性高呢？對(duì)于套期保值者來(lái)說(shuō)：他們具有現(xiàn)貨背景，其現(xiàn)貨的收購(gòu)和分銷能力以及對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化的反應(yīng)能力，是其他投資者不可企及的。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言：他們具有資金雄厚的優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)、他們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及政策的理解和獲取、對(duì)投資決策的準(zhǔn)確性、對(duì)市場(chǎng)價(jià)格階段性波動(dòng)具有的控制力，是非常強(qiáng)的。而普通投資者則必須在思維水平、知識(shí)經(jīng)驗(yàn)、投資技巧、心理素質(zhì)等方面更勝一籌，才有可能獲取成功。 　　 投機(jī)行為是扭曲價(jià)格的動(dòng)力 　　 在期貨交易中，由于買方與賣方相反價(jià)值判斷的矛盾對(duì)立以及以“征服”為主流思想的特征，那么，買方與賣方的資金較量就是市場(chǎng)投機(jī)行為的動(dòng)力。從常規(guī)理論觀點(diǎn)看，由于商品期貨市場(chǎng)因素的變化，會(huì)改變供需平衡關(guān)系，使市場(chǎng)買方與賣方的力量失去平衡，為尋求新的平衡，價(jià)格要以波動(dòng)的力量去發(fā)現(xiàn)新的價(jià)值定位。市場(chǎng)主要因素的變化是內(nèi)因，市場(chǎng)力量對(duì)比的變化是外因，內(nèi)因與外因的矛盾轉(zhuǎn)化——物極必反（即超買和超賣）的極限反轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)，使市場(chǎng)參與者的預(yù)期心理發(fā)生變動(dòng)，人性的弱點(diǎn)促成交易行為的發(fā)生，價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生財(cái)富的再分配，投機(jī)風(fēng)潮就發(fā)生了。建立在常規(guī)理論上的市場(chǎng)觀點(diǎn)，雖然其市場(chǎng)功能的定位是“調(diào)節(jié)供需關(guān)系，優(yōu)化資源配置，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)套期保值”，但對(duì)于投機(jī)者來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)的價(jià)格每次在反轉(zhuǎn)點(diǎn)產(chǎn)生的時(shí)候，大眾總是處在被行情背棄的一方。 　　 由于價(jià)格是所有交易者行為的體現(xiàn)以及他們的態(tài)度和期望的結(jié)果，表面的技術(shù)形態(tài)及價(jià)格區(qū)間的形成，源于自身深刻的市場(chǎng)內(nèi)部聯(lián)系和動(dòng)力，源于各方面的綜合實(shí)力，以人氣為動(dòng)力的趨勢(shì)，成敗亦維系于人氣，伴隨著持倉(cāng)或資金的穩(wěn)步增長(zhǎng)，意味著相反價(jià)值判斷的矛盾對(duì)立程度也日益擴(kuò)張。從投機(jī)的非理性觀點(diǎn)看，期貨市場(chǎng)有兩種狀態(tài)：即均衡狀態(tài)和失衡狀態(tài)。對(duì)于市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，均衡狀態(tài)意味著利潤(rùn)的遲滯，意味著資金投向的低效率，因?yàn)橥顿Y利潤(rùn)來(lái)自于投資對(duì)象的價(jià)格幅度和機(jī)會(huì)頻率，所以在追求利潤(rùn)最大化的動(dòng)機(jī)下，失衡狀態(tài)就意味著一方的巨額利潤(rùn)和對(duì)立方的巨額損失，市場(chǎng)參與者在投機(jī)心理的驅(qū)使下，不斷打破舊的平衡，產(chǎn)生新的平衡，帶來(lái)市場(chǎng)力量的重新組合。 　　 多年來(lái)，在期貨行業(yè)中，置于職業(yè)化管理之下的資金急劇膨脹，資金在為數(shù)不多的幾個(gè)市場(chǎng)中“追價(jià)逐市”，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)總的容量有限，這些投機(jī)行為短期內(nèi)對(duì)價(jià)格均衡會(huì)產(chǎn)生破壞性影響，往往引起價(jià)格被嚴(yán)重扭曲的極限運(yùn)動(dòng)。從某種意義上講，操縱行為的核心內(nèi)容，就是通過(guò)操縱交易數(shù)量以改變價(jià)格平衡，并從改變后的價(jià)格中獲利。在市場(chǎng)平衡的膠著狀態(tài)或在關(guān)鍵時(shí)間、價(jià)位上，買方或賣方利用自己的優(yōu)勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)迅速改變某一市場(chǎng)的力量，利用或創(chuàng)造市場(chǎng)因素（即炒作題材），就有可能引起價(jià)格的相應(yīng)變化。從常規(guī)思維角度看，操縱行為有違市場(chǎng)規(guī)則，它扭曲了期貨市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)，從而誤導(dǎo)資源流向，在短期內(nèi)造成價(jià)格的大幅度漲跌，會(huì)破壞價(jià)值規(guī)律的穩(wěn)定，甚至?xí)鼓骋黄谪浭袌?chǎng)難以再現(xiàn)生機(jī)。不過(guò)，如果在一定的限度內(nèi)而不過(guò)度操縱，對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展也有一定的積極作用，投機(jī)，也是期貨市場(chǎng)發(fā)展不可缺少的功能之一。 　　對(duì)于期貨市場(chǎng)而言，基本面、技術(shù)面、政策面只是市場(chǎng)變化的條件，市場(chǎng)以盈利為目的的投機(jī)行為，以“征服”為主流思想的特征，要求市場(chǎng)參與者保持嚴(yán)肅科學(xué)的思維方式就顯得十分重要，如果按照常規(guī)思維方式推導(dǎo)所形成的投資策略，可能會(huì)偏離正確的投資準(zhǔn)則，因?yàn)榫揞~的市場(chǎng)利潤(rùn)就在于市場(chǎng)價(jià)格被極限扭曲與修正的非理性失衡狀態(tài)中，而這正是常規(guī)思維方式所難以接受的。12 / 12