7行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的區(qū)別-資料下載頁(yè)
2025-09-19 10:24本頁(yè)面
【正文】 析、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、期限結(jié)構(gòu)、期權(quán)定價(jià)等問(wèn)題進(jìn)行了全面的研究。在市場(chǎng)行為模型方面，行為金融學(xué)中影響較大的有兩種模型：dhs（daniel，hirshleiferandsubramanyam，1997）模型和bsv（barberis，shlerferandvishny，1998）模型。前者將投資者分為有信息者和無(wú)信息者，并以此為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行分析。后者的理論基礎(chǔ)是投資者認(rèn)為受益有兩種范式，即收益均值回歸和收益連續(xù)變化。雖然dhs模型和bsv模型建立在不同的行為前提基礎(chǔ)上，二者的結(jié)論卻是相近的都認(rèn)為投資者的行為會(huì)導(dǎo)致股價(jià)過(guò)度反應(yīng)或滯后反應(yīng)。 此外，還有統(tǒng)一理論模型（unifiedtheorymodel）和羊群效應(yīng)模型等。這些模型都能各自較好的解釋金融市場(chǎng)中的異?，F(xiàn)象，對(duì)此，筆者不作詳述。 五、結(jié)語(yǔ) 長(zhǎng)期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究忽視了作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的人的心理和行為規(guī)律。而2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了美國(guó)行為金融學(xué)家丹尼爾X卡恩曼（danielkahneman）和實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗農(nóng)X史密斯（vernonsmith），說(shuō)明經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究將越來(lái)越重視對(duì)人類(lèi)經(jīng)濟(jì)心理與行為的研究。作為不排斥合理的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念和原理，同時(shí)注重運(yùn)用心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)原理改善金融決策的行為金融學(xué)的興起，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融理論在解釋金融市場(chǎng)異?，F(xiàn)象方面的一些不足。但目前它的理論成果大多是以投資者心理因素和決策行為特征的，還未建立起完整的理論體系。這一方面為其發(fā)展提供了更為廣闊的空間，另一方面，也阻礙了它向更深入、完善的方向發(fā)展。因此，在行為金融學(xué)建立起一套完整統(tǒng)一的理論體系來(lái)全面解釋所有金融問(wèn)題之前，將還有很長(zhǎng)的路要走。 第7頁(yè) 共
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