標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)及缺陷理論綜述-資料下載頁(yè)
2025-09-21 23:22本頁(yè)面
【正文】 泡沫，股價(jià)對(duì)市場(chǎng)信息的反應(yīng)不足與反應(yīng)過度，格羅斯曼—斯蒂格利茨悖論，超額非市場(chǎng)收益率的存在，β風(fēng)險(xiǎn)與股票回報(bào)僅僅弱相關(guān)，股票回報(bào)似乎是過分易變并且易于產(chǎn)生泡沫，投資者被顯示沒有對(duì)新信息“合理地”反應(yīng)等等。這使人們對(duì)投資者完全理性的假設(shè)產(chǎn)生懷疑。理論與實(shí)踐的雙重挑戰(zhàn)使標(biāo)準(zhǔn)金融理論尋找有效的替代理論，隨著心理學(xué)中的個(gè)體認(rèn)知偏差研究引入金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，噪聲的概念被引入到金融市場(chǎng)分析上來，隨即產(chǎn)生了行為金融學(xué)。 三展望 行為金融學(xué)（behavioralfinance）是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，是以新的人性模式來研究不確定性環(huán)境下投資者決策行為的科學(xué)，它以金融市場(chǎng)中投資人的真實(shí)行為為基礎(chǔ)，研究人們?cè)诿鎸?duì)不確定性時(shí)如何進(jìn)行資源的配置，并以此來了解和預(yù)測(cè)投資人的心理決策過程及動(dòng)作機(jī)制，它把投資過程看成是一個(gè)心理過程，包括對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知過程、情緒過程和意志過程，在這個(gè)心理過程中由于存在著系統(tǒng)性的認(rèn)知偏差、情緒偏差而導(dǎo)致投資者的決策偏差和資產(chǎn)定價(jià)的偏差。行為金融學(xué)試圖通過研究金融市場(chǎng)上人們行為認(rèn)知偏差的心理學(xué)原理，并從心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、人類學(xué)的角度來認(rèn)識(shí)金融市場(chǎng)上的異象。近年來迅速發(fā)展起來的行為金融學(xué)以其更加逼近真實(shí)市場(chǎng)行為的理論分析展示出廣闊的發(fā)展前景。 第6頁(yè) 共
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