標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)及缺陷理論綜述(編輯修改稿)
2024-09-30 23:22 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 各相關(guān)因素的風(fēng)險(xiǎn)貼水的線性組合。而各相關(guān)因素的風(fēng)險(xiǎn)貼水是證券市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬，它們只與各個(gè)影響因素有關(guān)，與單個(gè)證券無(wú)關(guān)。 。其成功的關(guān)鍵在于不用考慮人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度也可以得到定量的結(jié)果。因?yàn)樵谒械膮?shù)中，只有一個(gè)是需要用歷史的時(shí)間序列來(lái)估計(jì)的，即股票價(jià)格的方差，其他的參數(shù)如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等都可以從觀測(cè)值輸入blackscholes模型。對(duì)于時(shí)間比較短、沒有太大波動(dòng)的期權(quán)交易，期權(quán)定價(jià)公式的誤差可以達(dá)到1%，而一般估計(jì)的誤差達(dá)20%80%是很常見的。期權(quán)定價(jià)理論為西方國(guó)家金融創(chuàng)新提供了有利的指導(dǎo)，是標(biāo)準(zhǔn)金融理論的主要內(nèi)容之一 ，其中一個(gè)或更多的人（即委托人）雇傭另外一個(gè)人（即代理人）并授予后者作出某些決策的權(quán)利，使他們依照委托人的利益去完成一些服務(wù)。按照詹森和梅琳的研究，代理問題來(lái)源于各自利益?zhèn)€體協(xié)作活動(dòng)中所產(chǎn)生的利益的沖突。債權(quán)人與所有者即普通股股東之間也存在著代理沖突問題。因?yàn)楣蓶|能夠通過(guò)管理者舉債進(jìn)行融資，并用契約的方式將債權(quán)人的權(quán)利固定下來(lái)。但在資金的具體營(yíng)運(yùn)過(guò)程中，卻將負(fù)債資金用于風(fēng)險(xiǎn)較大或極大的投資項(xiàng)目上，從而以減少債權(quán)人利益的方式來(lái)增加自身的財(cái)富。代理理論為研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)提供了理論依據(jù)。標(biāo)準(zhǔn)金融理論五大基本學(xué)說(shuō)構(gòu)筑了標(biāo)準(zhǔn)金融理論賴以發(fā)展的堅(jiān)實(shí)的理
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