標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)及缺陷理論綜述(編輯修改稿)
2024-09-30 23:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 各相關(guān)因素的風(fēng)險貼水的線性組合。而各相關(guān)因素的風(fēng)險貼水是證券市場對風(fēng)險的報酬，它們只與各個影響因素有關(guān)，與單個證券無關(guān)。 。其成功的關(guān)鍵在于不用考慮人們對風(fēng)險的不同態(tài)度也可以得到定量的結(jié)果。因為在所有的參數(shù)中，只有一個是需要用歷史的時間序列來估計的，即股票價格的方差，其他的參數(shù)如無風(fēng)險利率等都可以從觀測值輸入blackscholes模型。對于時間比較短、沒有太大波動的期權(quán)交易，期權(quán)定價公式的誤差可以達(dá)到1%，而一般估計的誤差達(dá)20%80%是很常見的。期權(quán)定價理論為西方國家金融創(chuàng)新提供了有利的指導(dǎo)，是標(biāo)準(zhǔn)金融理論的主要內(nèi)容之一 ，其中一個或更多的人（即委托人）雇傭另外一個人（即代理人）并授予后者作出某些決策的權(quán)利，使他們依照委托人的利益去完成一些服務(wù)。按照詹森和梅琳的研究，代理問題來源于各自利益?zhèn)€體協(xié)作活動中所產(chǎn)生的利益的沖突。債權(quán)人與所有者即普通股股東之間也存在著代理沖突問題。因為股東能夠通過管理者舉債進(jìn)行融資，并用契約的方式將債權(quán)人的權(quán)利固定下來。但在資金的具體營運過程中，卻將負(fù)債資金用于風(fēng)險較大或極大的投資項目上，從而以減少債權(quán)人利益的方式來增加自身的財富。代理理論為研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)提供了理論依據(jù)。標(biāo)準(zhǔn)金融理論五大基本學(xué)說構(gòu)筑了標(biāo)準(zhǔn)金融理論賴以發(fā)展的堅實的理
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