【正文】 這是個推測。沒有人知道事情會怎么演變，因此歷史關(guān)聯(lián)法充其量只是個思想實驗，爭議性還是很大。相關(guān)關(guān)系與因果關(guān)系　　其實歸納法最大的缺點是：它只能表示物與物間的「相關(guān)關(guān)系」，而沒有辦法指出真正的「因果關(guān)系」。所謂「相關(guān)關(guān)系」是指某物存在，另一物就會存在，或不存在。但是為什么會如此呢？歸納法無法說明。例如，吸煙會得肺病，或吃味精會致癌，為什么會這樣呢？不知道，只是它們經(jīng)常伴隨而生，所以引起我們的懷疑，如此而已。其實指出相關(guān)關(guān)系，說服力還是不夠的。理想的做法是除了有相關(guān)關(guān)系存在以外，還要尋找其內(nèi)部的影響機制。為什么吸煙會得肺??？可能是煙里含有某種成分，在某種情況下它會跟我們身體上的某種組織結(jié)合，進而造成肺部組織的怎樣變化等等。當在做類似的交待時，經(jīng)常我們在運用演繹法。演繹法強調(diào)命題與命題間的必然性，對于因果的闡釋較為有效。如果能夠?qū)⑵溟g相互影響的環(huán)結(jié)交待清楚，而且有事實資料作左證，那么其說服力就很高了。歸納法與演繹法作為主要的科學(xué)方法，必須配合使用。=============================================================================常規(guī)思維與極限扭曲 在期貨市場通常采用兩種分析方法：基本分析與技術(shù)分析，這兩種方法雖然是廣大投資者通用的，但在市場行為的真實運動中，許多投資者往往還是會感到困惑：基本面本應(yīng)該……技術(shù)面本應(yīng)該……不可思議的事總是發(fā)生在毫無心理準備之時，重大的損失總是發(fā)生在市場價格被極限扭曲之中。 　　 心理分析對期貨市場的作用 　　 在市場分析方法中，心理分析具有十分重要的作用。從心理分析的角度對市場行為進行判斷，可以這樣認為：期貨市場的價格往往反映了市場參與者的態(tài)度和愿望，而這種態(tài)度和愿望又是基于現(xiàn)實的經(jīng)濟、金融狀況做出反映的結(jié)果，當人們認為價格將要上升時，他們普遍會變得貪婪；相反，當人們認為價格將下跌時，情緒上就會變得恐懼。就此而言，人的本性是一致的，這也是心理分析的一個基本前提。市場參與者心理的變化，是市場價格波動的力量源泉，在市場的自由交易中，市場參與者判斷物品的價值、愿意承受的價格便成為當時的市場價格，大眾心理可以決定投資者對后市是樂觀或悲觀，可以知悉投資者對期貨價格的意見：是否認為物有所值?是否愿意繼續(xù)持有?如果影響投資大眾心態(tài)的因素出現(xiàn)變化，自然影響人對價值的觀念，價值也會隨之變動。所以，只要準確捕捉到投資者心理的動向，便可以增加對市場判斷的準確性。 　　 為了克服跟隨大眾的思維模式，投資者必須盡可能地保持客觀冷靜的態(tài)度，建立并鞏固嚴肅科學(xué)的思維方式。需要牢記的是：期貨市場的價格決定于投資者對表現(xiàn)出來的經(jīng)濟和金融環(huán)境的態(tài)度而不是環(huán)境本身，這意味著價格的波動將決定于投資大眾對未來事件的預(yù)期，包括他們的希望、恐懼甚至他們的偏見。所以，投資者應(yīng)盡可能形成客觀的獨立見解，突破自己常規(guī)思維習(xí)慣的束縛。 　　 常規(guī)思維普遍性的表現(xiàn) 　　每個人的思維模式的形成來自于性格、智商、知識、經(jīng)驗等的綜合體現(xiàn)，而常規(guī)思維模式是我們從孩童時代養(yǎng)成的、并在成長中被強化后形成根深蒂固的習(xí)慣。在期貨市場，大眾化的思維方式雖然是復(fù)雜多樣的，但最具有普通性的是表象思維方式。表象地認識市場，是對市場某一局部特征或某一時刻特征作聯(lián)想擴大化或類比式思考。大部分投資者并不是先經(jīng)過學(xué)習(xí)、研究市場并達到深刻認識后進行投資的，而是在傳媒、同事和朋友的宣傳、鼓動下便攜資入市的。聯(lián)想擴大化的表象思維往往使投資者失去理性，當遇到虧損挫折時，恐懼、沮喪就會壓在心中，患得患失的負面心理陰影便揮之不去，影響了冷靜、客觀的思維要求；當市場行情大漲時，又會按捺不住沖動，奮不顧身地投入市場。 　　 期貨市場的主流思想 　　 在期貨市場，任何一個投資者（包括機構(gòu)投資者）在資金規(guī)模和靜態(tài)的知識規(guī)模上都只是市場資金總規(guī)模和蘊涵的知識總量的一個較小的子集，投資者的資本金是實現(xiàn)投資收益的財富基礎(chǔ)，投資者的知識是決策的依據(jù)、是決策的精神基礎(chǔ)，由于投資者在資金和知識兩個層面上均屬于以小博大，那么獲利的基礎(chǔ)就是對市場判斷的準確性。在投資者群體中，哪些層次的人看對行情的準確性高呢？對于套期保值者來說：他們具有現(xiàn)貨背景，其現(xiàn)貨的收購和分銷能力以及對現(xiàn)貨市場動態(tài)變化的反應(yīng)能力，是其他投資者不可企及的。對機構(gòu)投資者而言：他們具有資金雄厚的優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、他們對宏觀經(jīng)濟及政策的理解和獲取、對投資決策的準確性、對市場價格階段性波動具有的控制力，是非常強的。而普通投資者則必須在思維水平、知識經(jīng)驗、投資技巧、心理素質(zhì)等方面更勝一籌，才有可能獲取成功。 　　 投機行為是扭曲價格的動力 　　 在期貨交易中，由于買方與賣方相反價值判斷的矛盾對立以及以“征服”為主流思想的特征，那么，買方與賣方的資金較量就是市場投機行為的動力。從常規(guī)理論觀點看，由于商品期貨市場因素的變化，會改變供需平衡關(guān)系，使市場買方與賣方的力量失去平衡，為尋求新的平衡，價格要以波動的力量去發(fā)現(xiàn)新的價值定位。市場主要因素的變化是內(nèi)因，市場力量對比的變化是外因，內(nèi)因與外因的矛盾轉(zhuǎn)化——物極必反（即超買和超賣）的極限反轉(zhuǎn)運動，使市場參與者的預(yù)期心理發(fā)生變動，人性的弱點促成交易行為的發(fā)生，價格波動產(chǎn)生財富的再分配，投機風(fēng)潮就發(fā)生了。建立在常規(guī)理論上的市場觀點，雖然其市場功能的定位是“調(diào)節(jié)供需關(guān)系，優(yōu)化資源配置，規(guī)避市場風(fēng)險，實現(xiàn)套期保值”，但對于投機者來說，期貨市場的價格每次在反轉(zhuǎn)點產(chǎn)生的時候，大眾總是處在被行情背棄的一方。 　　 由于價格是所有交易者行為的體現(xiàn)以及他們的態(tài)度和期望的結(jié)果，表面的技術(shù)形態(tài)及價格區(qū)間的形成，源于自身深刻的市場內(nèi)部聯(lián)系和動力，源于各方面的綜合實力，以人氣為動力的趨勢，成敗亦維系于人氣，伴隨著持倉或資金的穩(wěn)步增長，意味著相反價值判斷的矛盾對立程度也日益擴張。從投機的非理性觀點看，期貨市場有兩種狀態(tài)：即均衡狀態(tài)和失衡狀態(tài)。對于市場參與者來說，均衡狀態(tài)意味著利潤的遲滯，意味著資金投向的低效率，因為投資利潤來自于投資對象的價格幅度和機會頻率，所以在追求利潤最大化的動機下，失衡狀態(tài)就意味著一方的巨額利潤和對立方的巨額損失，市場參與者在投機心理的驅(qū)使下，不斷打破舊的平衡，產(chǎn)生新的平衡，帶來市場力量的重新組合。 　　 多年來，在期貨行業(yè)中，置于職業(yè)化管理之下的資金急劇膨脹，資金在為數(shù)不多的幾個市場中“追價逐市”，因為期貨市場總的容量有限，這些投機行為短期內(nèi)對價格均衡會產(chǎn)生破壞性影響，往往引起價格被嚴重扭曲的極限運動。從某種意義上講，操縱行為的核心內(nèi)容，就是通過操縱交易數(shù)量以改變價格平衡，并從改變后的價格中獲利。在市場平衡的膠著狀態(tài)或在關(guān)鍵時間、價位上，買方或賣方利用自己的優(yōu)勢在短時間內(nèi)迅速改變某一市場的力量，利用或創(chuàng)造市場因素（即炒作題材），就有可能引起價格的相應(yīng)變化。從常規(guī)思維角度看，操縱行為有違市場規(guī)則，它扭曲了期貨市場的價格信號，從而誤導(dǎo)資源流向，在短期內(nèi)造成價格的大幅度漲跌，會破壞價值規(guī)律的穩(wěn)定，甚至?xí)鼓骋黄谪浭袌鲭y以再現(xiàn)生機。不過，如果在一定的限度內(nèi)而不過度操縱，對市場的發(fā)展也有一定的積極作用，投機，也是期貨市場發(fā)展不可缺少的功能之一。 　　對于期貨市場而言，基本面、技術(shù)面、政策面只是市場變化的條件，市場以盈利為目的的投機行為，以“征服”為主流思想的特征，要求市場參與者保持嚴肅科學(xué)的思維方式就顯得十分重要，如果按照常規(guī)思維方式推導(dǎo)所形成的投資策略，可能會偏離正確的投資準則，因為巨額的市場利潤就在于市場價格被極限扭曲與修正的非理性失衡狀態(tài)中，而這正是常規(guī)思維方式所難以接受的。12 / 1