固定收益證券1-資料下載頁
2025-06-18 20:58本頁面
【正文】 全部資助和免疫債務(wù)，一次發(fā)行零息債券，它必須購買什么樣久期的債券？（2）那種零息債券的面值和市場價值是什么樣的？四、簡答題1．什么是通脹指數(shù)化債券？為什么它們的收益小于同類財政證券的收益？2．闡述影響提前還款行為的因素和提前還款風(fēng)險的種類。3．介紹剝離抵押支持證券的投資特性。4．預(yù)制房屋支持債券的現(xiàn)金流包括哪幾部分？ 為什么由于再融資導(dǎo)致的提前償付對預(yù)制房屋貸款不重要。五、問答題1．試結(jié)合產(chǎn)品分析金融風(fēng)險的基本特征?！豆潭ㄊ找孀C券》綜合測試題（三）參考答案一、單項選擇題1—5 B A A A B 6—10 C B C C B 11—12 D A二、多項選擇題1—5 ABCD ABCD ABCD ACD ABC6—10 BD ABD BD ABCD AD三、計算題1．答案： 2．答案：收益率下降2％：久期作用為－（－）＝凸度作用為 （－）2100＝總作用為 ＋＝收益率上升2％：久期作用為 －（）＝－凸度作用為 100=總作用為 －＋＝3．答案：5種貸款種各貸款的權(quán)重為：貸款金額247。貸款總額有w1=215000247。82500=%W2=%；W3=%；W4=%；W5=%加權(quán)平均貸款利率WAC=W1R1+W2R2+W3R3+W4R4+W5R5=%加權(quán)平均貸款期限WAM=W1T1+W2T2+W3T3+W4T4+W5T5=1924．答案：第140個月的CPR為CPR=6%(175／100)=%第140個月的月度提前還款金額為SMM╳（537,000,000－440,000）=4,936,8895．答案：(1)tCFPV(CF)權(quán)重(w)w*t11024D==零息票債券要求的期限。(2)零息票債券的市場價值一定為1157萬元，與債務(wù)的市場價值相等。因此，面值一定為1157()=1381萬元。四、簡答題1．答案：通脹指數(shù)化債券（InflationLinked Bonds，ILB）是指債券的本金或利息根據(jù)某種有效反映通貨膨脹變動的指標(biāo)[如消費者物價指數(shù)（Consumer Price Index，即CPI）、零售物價指數(shù)（Retail Price Index，即RPI）、或國內(nèi)生產(chǎn)總值除數(shù)(GDP Deflator)]定期進行調(diào)整的浮動債券品種。普通長期國債的利率是由實際利率、未來通脹預(yù)期和通脹風(fēng)險溢價三部分組成，如果通脹指數(shù)化債券所允諾的實際收益和普通債券的實際收益相同，則普通債券的名義收益與通脹指數(shù)化債券的實際收益之差就大致等于通脹預(yù)期與通脹風(fēng)險溢價之和。2．答案：影響提前償付的因素有：（1）市場利率；（2）市場利率的歷史路徑；（3）季節(jié)性因素；（4）抵押貸款的年齡；（5）住房價格；（6）抵押貸款期限；（7）宏觀經(jīng)濟狀況。提前還款風(fēng)險的種類包括擴張風(fēng)險和收縮風(fēng)險。3．答案：PO的投資表現(xiàn)對提前償付率及其敏感；IO價格在較低的當(dāng)前利率下與貸款利率呈正相關(guān)；IO和PO與其基于的過手證券相比，顯現(xiàn)出較高的價格波動。4．答案：現(xiàn)金流包括利息、計劃本金償還額，以及提前還款。提前還款的速度之所以穩(wěn)定，原因有以下幾點：（1）貸款余額一般較小，因而再融資帶來的資金結(jié)余并不明顯；（2），對移動房屋的折舊率的規(guī)定使得在前幾年的折舊額大于償還貸款的金額，這就使得為貸款再融資更加困難；（3）借款人的信用質(zhì)量一般較低，所以通過再融資獲得資金比較困難。五、問答題1．答案：金融風(fēng)險是以貨幣信用經(jīng)營為特征的風(fēng)險，它不同于普通意義上的風(fēng)險，具有以下特征：（1）客觀性，只要有金融業(yè)務(wù)活動存在，金融風(fēng)險的存在總是不以人們意志為轉(zhuǎn)移，且不以人們的主觀意志而消失。這就是金融風(fēng)險的客觀性。（2）社會性，金融機構(gòu)、金融行業(yè)在金融活動中的風(fēng)險，常常并不局限于影響這些機構(gòu)及本行業(yè)，而是可能通過信用鏈、資金鏈及貨幣的社會效應(yīng)等波及整個社會。（3）擴散性，金融風(fēng)險一旦發(fā)生，將不會局限于初始的范圍或行業(yè)，而會通過如商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造等擴散到相關(guān)的其他領(lǐng)域和行業(yè)，在嚴(yán)重的時候，甚至可能導(dǎo)致全社會的信用和經(jīng)濟危機。（4）隱蔽性，由于現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)室建立在信用的基礎(chǔ)上，通過信用創(chuàng)造等途徑實現(xiàn)的。一些金融機構(gòu)常?？梢越栊庞脛?chuàng)造，如發(fā)行債券、多吸收存款等方式，掩蓋已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險，使本來已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險難以及時、充分地暴露并得到治理。
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