證券投資收益與風(fēng)險(xiǎn)(1)-資料下載頁(yè)
2025-04-30 12:02本頁(yè)面
【正文】 %） 證券組合（ BD）的實(shí)際收益率 RP（ %） 2022 10 10 10 2022 40 40 40 2022 5 5 5 2022 35 35 35 2022 15 15 15 期望收益率 15 15 15 標(biāo)準(zhǔn)差 不完全相關(guān)的兩種證券及組合 年度 證券 A的實(shí)際收益率 RA（ %） 證券 C的實(shí)際收益率 RC（ %） 證券組合 AC的實(shí)際收益率 RP（ %） 2022 40 28 34 2022 10 20 5 2022 35 41 38 2022 5 17 11 2022 15 3 9 期望收益率 15 15 15 標(biāo)準(zhǔn)差 部分結(jié)論 （ 1）當(dāng)各有價(jià)證券收益率完全負(fù)相關(guān)（即 r=1），投資分散化完全可以消除證券組合投資的 非系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn)；（ 2）當(dāng)各有價(jià)證券收益率完全正相關(guān)（即 r=+1），投資分散化不能消除證券組合投資的風(fēng)險(xiǎn)；（ 3）在不同有價(jià)證券上的投資多元化雖可在一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但并不能完全消除投資風(fēng)險(xiǎn)。 證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)與證券數(shù)目的分析 證券投資組合理論研究顯示，證券組合投資的風(fēng)險(xiǎn)與其證券數(shù)目呈非線性反比關(guān)系。如果證券組合中只有一種證券，組合的標(biāo)準(zhǔn)差就是該證券的標(biāo)準(zhǔn)差；隨著證券組合中證券數(shù)目的增加，組合的標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)值將逐漸減少并趨近于某一極限值。通過(guò)合理的完全多元化的證券組合（ n約為 20種以上證券），可以將來(lái)自特定公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)消除，但與市場(chǎng)波動(dòng)相關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則無(wú)法通過(guò)投資多元化來(lái)消除。 （三） β系數(shù) 是用來(lái)測(cè)定一種證券的收益隨整個(gè)證券市場(chǎng)平均收益水平變化程度的指標(biāo)，也即反映了一種證券收益相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)平均收益水平的變動(dòng)性或波動(dòng)性。 β值表示某證券（證券組合）的收益率隨市場(chǎng)平均收益率波動(dòng)的變動(dòng)幅度，從而說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)程度，某證券（證券組合）的 β值越大，說(shuō)明其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。 單一證券 β值的計(jì)算公式為： ? ?? ?? ? ? ???? ???????????????nimtnimimtitninimmtiitmiRRRRRRRRRRRRC O VmnnmmtRR mi12211212??? ? 2558 2 10 23 456 10 ? ? ? ????? 某公司股票的收益率與市場(chǎng)股票的平均收益率的有關(guān)資料如下 t 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Rit Rmt
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