【正文】 G X1 U2 U1 a b c X2 1X? 1X? 1X?? B?補(bǔ)償預(yù)算線 ?補(bǔ)償預(yù)算線 ： 以假設(shè)的貨幣 收入的增減來(lái)維持實(shí)際收入 水平不變或維持原有的效用 水平的一種分析工具。 具體做法是作與移動(dòng)后的預(yù)算線 （價(jià)格變動(dòng)后）平行且與原無(wú)差 異曲線相切的預(yù)算線，如 FG。 一般低檔物品的替代效應(yīng)和收入效應(yīng) ?替代效應(yīng)使需求量與價(jià)格反方向變動(dòng)， ?收入效應(yīng)使需求量與價(jià)格呈正方向變動(dòng)， O 替代效應(yīng) 收入效應(yīng) 價(jià)格效應(yīng) B A F G X1 U2 U1 a b c X2 1X? 1X?1X??B??但替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)， ?總效用的結(jié)果仍使需求量與價(jià)格反方向變動(dòng)。 補(bǔ)償預(yù)算線 吉芬物品的替代效應(yīng)和收入效應(yīng) ?吉芬物品：替代效應(yīng)使需求量與價(jià)格成反向變動(dòng)，收入效應(yīng)使需求量與價(jià)格同向變動(dòng)。 ?收入效應(yīng)的作用很大，以至超過(guò)了替代效應(yīng)的作用。 ?從而使得總效應(yīng)與價(jià)格成同向變動(dòng)。 吉芬物品是一種特殊的低檔物品 O 替代效應(yīng) 收入效應(yīng) 總效應(yīng) B A F G X1 U2 U1 a b c X2 1X? 1X?1X??B?補(bǔ)償預(yù)算線 如何解釋“吉芬難題”？ ? 在 19世紀(jì)中葉的愛(ài)爾蘭，購(gòu)買(mǎi)土豆的消費(fèi)支出在大多數(shù)貧困家庭的收入中占了一個(gè)較大的比例，于是土豆價(jià)格上升導(dǎo)致貧困家庭實(shí)際收入水平大幅下降，這樣，變得更窮的人們不得不大量增加對(duì)劣等品土豆的購(gòu)買(mǎi)，收入效應(yīng)超過(guò)替代效應(yīng)，造成了土豆的需求量隨價(jià)格上升而增加的特殊現(xiàn)象。 不同商品的價(jià)格變化與替代和收入效應(yīng) 商品類(lèi)別 價(jià)格的關(guān)系 需求曲線 形狀 替代效應(yīng) 收入效應(yīng) 總效應(yīng) 正常物品 反向變化 反向變化 反向變化 右下方傾斜 低檔物品 反向變化 同向變化 反向變化 右下方傾斜 吉芬物品 反向變化 同向變化 同向變化 右上方傾斜 第 八 節(jié) 不確定性和風(fēng)險(xiǎn) ? 前面七節(jié)：價(jià)格、收入、偏好已知條件下，消費(fèi)者的行為選擇， 確定性條件下 的消費(fèi)者的行為選擇。 ? 消費(fèi)者在有風(fēng)險(xiǎn)或 不確定性 情況下的消費(fèi)選擇是怎樣的？ ? 確定性條件下消費(fèi)者行為理論不能解釋消費(fèi)者在面臨風(fēng)險(xiǎn)條件下的行為。 ? 一、不確定性及 風(fēng)險(xiǎn)含義 ? 二、彩票：不確定性與 風(fēng)險(xiǎn) ? 三、期望效用和期望值的效用 ? 四、消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好 一、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的含義 ? 含義 ? 不確定性 ：消費(fèi)者（或經(jīng)濟(jì)行為者）在事先不能準(zhǔn)確地知道自己的某種決策結(jié)果。只要消費(fèi)者的一種決策的可能結(jié)果不止一種，就存在 不確定性 。 ? 風(fēng)險(xiǎn)： 在消費(fèi)者知道自己的某種決策的各種可能結(jié)果時(shí)，如果消費(fèi)者還知道各種可能結(jié)果發(fā)生的概率（或出現(xiàn)的可能性），則稱(chēng)這種不確定的情況為 風(fēng)險(xiǎn) 。 風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度 ? （ 1）概率 （ Probability） ：指 某件特定的事件或 一種結(jié)果 發(fā)生的可能性大小，用實(shí)際發(fā)生的次數(shù)與可能發(fā)生的次數(shù)之比表示。 ? A： 隨機(jī)事件 ? P(A)： 隨機(jī)事件 A發(fā)生的概率。 ? n ： 在相同的條件下重復(fù)試驗(yàn)的次數(shù)為 n 。 ? 181?！?n次試驗(yàn)中，事件 A發(fā)生的次數(shù)。 ? P(A)=?=181。/n 2．期望值 期望值（ Expected Value）是對(duì)不確定事件的所有可能性結(jié)果的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)是每一種結(jié)果的概率。 期望值測(cè)度了事件結(jié)果的集中趨勢(shì)（ central tendency），也就是人們所期望的結(jié)果的平均值。 一般而言，若某個(gè)事件 X有 n種結(jié)果， n種結(jié)果的取值分別為 X1， X2， … ， Xn，取各個(gè)值的概率分別為 P1， P2， … ， Pn，則該事件 X的期望值表示為： nn XPXPXPXE ???= ?2211)(其中： 121 =??? nPPP ?3．方差 2?方差： 某一不確定性事件的方差是該事件每一可能結(jié)果所取數(shù)值與期望值之差的平方的加權(quán)平均數(shù)，用 表示。 標(biāo)準(zhǔn)差 是方差的平方根，等于對(duì)于某個(gè)不確定性事件的 n個(gè)可能的結(jié)果 Xi（ i=1， 2， … ， n），其方差為： 22222112 ))())(())(( XEXPXEXPXEXP nn ??????= （?? 其中， Pi （ i=1， 2， … ， n） 表示結(jié)果 Xi發(fā)生的概率。 若用方差或標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)，則方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。 ?二、不確定性和 彩票 彩票中獎(jiǎng)的概率如何表示？ 購(gòu)買(mǎi)彩票，可能出現(xiàn)中彩、不中彩兩種結(jié)果，但 這兩種結(jié)果不會(huì)同時(shí)發(fā)生。 A：彩票中獎(jiǎng)，其概率： P(A)： B：不中獎(jiǎng)，概率： P(B) ? n—彩票發(fā)行總量， 181。—中獎(jiǎng)彩票數(shù)量，則 ? P(A)=?=181。/n， P(B)=1－ ?=(n－ 181。)/n ? 若中彩，擁有的貨幣量為 W1； 若不中彩，擁有的貨幣量為 W2； 前一種結(jié)果發(fā)生的概率為： P，0P1； 第二種結(jié)果發(fā)生的概率為： 1 – P ? 則這張彩票可表示為： L=[P， （ 1P）； W1， W2] ? 簡(jiǎn)記為： L=[ P； W1， W2 ] 該不該買(mǎi)彩票？ ? 某人有 100元，是否購(gòu)買(mǎi)彩票？買(mǎi)，購(gòu)買(mǎi)成本為 5元。中獎(jiǎng)的概率為 %，不中的概率 %。中獎(jiǎng)可得 200元的獎(jiǎng)金，即中獎(jiǎng)的獎(jiǎng)金 R＝ 200元，不中獎(jiǎng)金為 0。 ? W0：不買(mǎi)彩票貨幣量； W1： 中獎(jiǎng)貨幣量； W2:不中獎(jiǎng)貨幣量 ? 買(mǎi)，有兩種可能 :中獎(jiǎng)可得 200元 總貨幣量 W1＝ W0－ C+R=1005+200=295； ? 不中，購(gòu)買(mǎi)彩票成本 C＝ 5元，即 1005元 =95. 不中獎(jiǎng)貨幣量 W2＝ W0－ C=1005=95. ? 不買(mǎi)彩票，則貨幣量為 100元 , W0＝ 100元， ? 買(mǎi)，有 ％ 可能得到 295元 ； 有 ％ 的可能是手中的 100元變成 95元，不買(mǎi)， 手中 始終是 100元， ? 該不該買(mǎi)彩票？ ? 比較二者的 期望效用與期望值的效用？ 三、期望效用和期望值的效用 ? 期望效用 [Expected Utility]： {E（ U） }：消費(fèi)者在不確定情況下可能得到的各種結(jié)果的效用的加權(quán)平均數(shù)。 ? 對(duì)于彩票 L=[ P ； W1， W2 ] 來(lái)說(shuō)， U（ W1） ：買(mǎi)彩票并中獎(jiǎng)的效用； U（ W2） ：買(mǎi)彩票不中獎(jiǎng)的效用，權(quán)數(shù)為中獎(jiǎng)與否的概率，用 P：中獎(jiǎng)發(fā)生的概率，（ 1 P） ：不中獎(jiǎng)發(fā)生的概率， 則彩票的期望效用函數(shù)為： ? E { U [ P； W1， W2 ]}=P U（ W1） +（ 1 P） U（ W2） ? 簡(jiǎn)記為： ? E [U（ W1， W2 ] =PU（ W1） +（ 1 P） U（ W2） 。 ? 期望效用函數(shù)：稱(chēng)為馮 ?諾依曼 —摩根斯頓函數(shù) ? 由于期望效用函數(shù)的建立，在不確定條件下消費(fèi)者面臨風(fēng)險(xiǎn)的行為，成了追求期望效用最大化。 三、期望效用和期望值的效用 ? 期望值的效用 ? 期望值 [Expected Value]：彩票的期望值是彩票不同結(jié)果下的消費(fèi)者所擁有的貨幣財(cái)富量的加權(quán)平均數(shù)。 ? 對(duì)于彩票 L=[ P ； W1， W2 ] 來(lái)說(shuō) ? 彩票的期望值為： P W1 +（ 1 P） W2 ? 期望值的效用 [Utility of Expected Value]： 消費(fèi)者在不確定情況下所擁有的財(cái)富的加權(quán)平均數(shù)的效用。 ? 彩票期望值的效用： U [ P W1 +（ 1 P） W2 ] 是否購(gòu)買(mǎi)彩票？ 期望效用函數(shù)： E{U[p。W1, W2]} EU =pU(W1)+(1p)U(W2)=?U(295)+?U(95) 期望值 U[pW1+(1－ p) W2]= ?295+?95 ＝ +=100 ? 期望值的效用： U[pW1+(1－ p) W2]=U(100) 是否購(gòu)買(mǎi)彩票？ U(100) 與 ?U(295)+?U(95)比較。 ? 若某人認(rèn)為 U(100) ?U(295)+?U(95)，則不買(mǎi)，此人為風(fēng)險(xiǎn)回避者； ? U(100) ?U(295)+?U(95),則買(mǎi)，此人為風(fēng)險(xiǎn)喜好者； ? U(100) =?U(295)+?U(95),則買(mǎi)與不買(mǎi)都可以，此人為風(fēng)險(xiǎn)中立者。 四、消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好 ? 不確定性條件下效用函數(shù)因消費(fèi)者的 風(fēng)險(xiǎn)偏好不同而不同。 ? 消費(fèi)者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度分為三類(lèi)：風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者、風(fēng)險(xiǎn)中立者。 ? 三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度判斷標(biāo)準(zhǔn)： 期望效用函數(shù)與期望值的效用比較。 U[pW1+(1－ p)W2]與 pU(W1)+(1－p)U(W2) 四、消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好 ? 消費(fèi)者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度分為三類(lèi)：風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者、風(fēng)險(xiǎn)中立者。 ? 三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度判斷標(biāo)準(zhǔn)：期望效用函數(shù)與期望值的效用比較。 ? U[pW1+(1－ p)W2]與 pU(W1)+(1－ p)U(W2) ? 如果： U[pW1+(1－ p)W2]pU(W1)+(1－ p)U(W2) ? U(100)?U(295)+?U(95)，則此人為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者 ? 如果： U[pW1+(1－ p)W2]pU(W1)+(1－ p)U(W2) ? U(100)?U(295)+?U(95)， 此人為風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者 ? 如果： U[pW1+(1－ p)W2]＝ pU(W1)+(1－ p)U(W2) ? U(100)=?U(295)+?U(95)， 則此人為風(fēng)險(xiǎn)中立者 四、消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好 ? 風(fēng)險(xiǎn)回避者 ? 如果： U[pW1+(1－ p)W2]pU(W1)+(1－ p)U(W2) ? U(100)?U(295)+?U(95)，則此人為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者 . ? 如果某消費(fèi)者認(rèn)為 ,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下持有的一筆確定的貨幣財(cái)富量的效用（或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下彩票期望值的效用）大于有風(fēng)險(xiǎn)條件下彩票的期望效用 ,風(fēng)險(xiǎn)回避者 . ? 風(fēng)險(xiǎn)回避者效用函數(shù)圖形 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者的效用函數(shù)（凹函數(shù)） W U[pW1+(1－ p) W2] U(W) pU(W1)+(1－ p)U(W2) U(W1) U(W2) A B U(W) W2 O W1 p W1+(1－ p)W2 A： 期望值的效用， B： 期望效用，前者大于后者，為 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者 風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者 如果： U[pW1+(1－ p)W2]pU(W1)+(1－ p)U(W2) ? U(100)?U(295)+?U(95)， 此人為風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者 ? 如果某消費(fèi)者認(rèn)為 ,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下持有的一筆確定的貨幣財(cái)富量的效用（或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下彩票期望值的效用）小于有風(fēng)險(xiǎn)條件下彩票的期望效用 ,則該消費(fèi)者為風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者。 ? 風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者效用函數(shù)圖形 風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者的效用函數(shù)（ 凸函數(shù)） W U[pW1+(1－ p) W2] U(W) pU(W1)+(1－ p)U(W2) U(W1) U(W2) A B U(W) W2 O W1 p W1+(1－ p)W2 A： 期望值的效用， B： 期望效用，前者小于后者，為風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者 風(fēng)險(xiǎn)中立者 ? 如果 :U[pW1+(1－ p)W2]＝ pU(W1)+(1－ p)U(W2) ? U(100)=?U(295)+?U(95)， 則此人為風(fēng)險(xiǎn)中立者 ? 如果某消費(fèi)者認(rèn)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下持有的一筆確定的貨幣財(cái)富量的效用（或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下彩票期望值的效用）小于有風(fēng)險(xiǎn)條件下彩票的期望效用，則該消費(fèi)者為風(fēng)險(xiǎn)中立者。 ? 風(fēng)險(xiǎn)中立者效用函數(shù)圖形 風(fēng)險(xiǎn)中立者的效用函數(shù) （中性函數(shù)） W U[pW1+(1－ p) W2] U(W) pU(W1)+(1－ p)U(W2) U(W1) U(W2) A U(W) W2 O W1 p W1+(1－ p)W2 五、降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑 ? 多樣化 。雞蛋不要放在一個(gè)籃子里。采取多樣化的行動(dòng)，可以降低風(fēng)險(xiǎn)。 ? 購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)。 ? 基本原則： 支付保險(xiǎn)費(fèi) =財(cái)產(chǎn)的期望損失 ? 這樣，消費(fèi)者就會(huì)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，使得遭受任何可能的損失時(shí)得到全部的補(bǔ)償。 五、降低風(fēng)險(xiǎn)的途徑 — 購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn) ? 假定消費(fèi)者是 風(fēng)險(xiǎn)回避者，愿意花錢(qián)買(mǎi)保險(xiǎn)，消除風(fēng)險(xiǎn)。 ? 保險(xiǎn)市場(chǎng)的供需，消費(fèi)者是需求方，保險(xiǎn)公司是供給方。供需雙方的行為？ ? 擁有的初始財(cái)富為 W， 可能遭受火災(zāi)等，使財(cái)產(chǎn)損失 L， 意外事件發(fā)生的概率為 P， 且令消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的支出為 S，以穩(wěn)定的獲得 W–S財(cái)產(chǎn)。那么， 愿意付出的保險(xiǎn)費(fèi) S多大？ ? 愿意付出的保險(xiǎn)費(fèi)