公司金融基本范疇ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 06:13本頁面
【正文】 城市商業(yè)銀行 。 ?監(jiān)管當局： 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會 ； 中國證券監(jiān)督管理委員會 ； 中國保險監(jiān)督管理委員會。 證券市場信息 股市信息 公司內部信息 公司外部信息 市場以外信息 交易市場信息 未公開信息 公開信息 定期公布財務報表 不定期公布政策 公司發(fā)生重大事件 其 他 來自國外信息 政府公開的宏觀信息 其他公司信息 股市走勢 開盤收盤價 成交量與成交額 機構投資部門信息 金融市場有效性問題 效率市場假設 EMH： efficient market hypothesis 有效市場（ EMH,Efficient Market Hypothesis）的概念，最初是由 Fama在1970年提出的。 Fama認為，當證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場，即在有效市場中，無論隨機選擇何種證券，投資者都只能獲得與投資風險相當?shù)恼Ｊ找媛省? 弱式有效市場 半強式有效市場 強式有效市場 1. 弱式有效市場（ weakform EMH） ?該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等； ?推論一：如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的 技術分析 失去作用， 基本分析 還可能幫助投資者獲得超額利潤。 2. 半強式有效市場 (semistrong form EMH) ?該假說認為價格已充分反映出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。 ?推論二：如果半強式有效假說成立，則在市場中利用 技術分析 和 基本分析 都失去作用， 內幕消息 可能獲得超額利潤。 3. 強式有效市場 (strongform EMH) ?強式有效市場假說認為價格已充分地反映了所有關于公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。 ?推論三：在強式有效市場中， 沒有任何方法 能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內幕消息者也一樣。 中國公司金融學研究特性 ? 鑒別有價值、有意義的研究議題 ? 國外理論框架與實證方法的 “ 中國化 ” 過程 ? 中國數(shù)據(jù)和實證結果的可靠性與穩(wěn)健性
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