外匯期權(quán)交易ppt課件(2)-資料下載頁(yè)
2025-04-28 23:00本頁(yè)面
【正文】 （ 2）賣出異價(jià)對(duì)敲 ： 賣出到期日相同但和協(xié)議價(jià)不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。 ? 通?？礉q期權(quán)的協(xié)議價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)，看跌期權(quán)的協(xié)議價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)，（ 前提預(yù)期匯率波動(dòng)下降獲取期權(quán)費(fèi)收入 ） ? 潛在的利潤(rùn)： P1+P2（當(dāng)市場(chǎng)價(jià)出于兩個(gè)協(xié)議價(jià)之間） ? 潛在的最大損失：當(dāng)市場(chǎng)價(jià)大于右邊的盈虧平衡點(diǎn)和市場(chǎng)價(jià)小于左邊的盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，無限。 ? 盈虧平衡點(diǎn)： ? 右邊的盈虧平衡點(diǎn)：看漲期權(quán)的 X+P ? 左邊的盈虧平衡點(diǎn)：看跌期權(quán)的 XP ? 例：賣出一個(gè)英鎊看漲期權(quán)， X= ? P=；賣出一個(gè)看跌期權(quán)， X= ? P= ? 分析： ? 潛在的利潤(rùn)： +=； ? 右邊的盈虧平衡點(diǎn)： += ? 左邊的盈虧平衡點(diǎn)： = ? 潛在的損失：當(dāng)市場(chǎng)價(jià)大于 場(chǎng)價(jià)小于 ，無限。 異價(jià)對(duì)敲（寬跨式套利）損益圖 價(jià)差套購(gòu)（垂直套利） ? 以 不同 的協(xié)議價(jià)同時(shí)買入和賣出相同種類的期權(quán)。包括牛市價(jià)差套購(gòu)和熊市價(jià)差套購(gòu)。 ? 牛市價(jià)差套購(gòu)包括看漲的看漲期權(quán)差額套購(gòu)和看漲的看跌期權(quán)差額套購(gòu) ? （ 1） 看漲的看漲期權(quán)差額套購(gòu) ：買入一個(gè)低協(xié)議價(jià)的 看漲期權(quán) ，同時(shí)賣出一個(gè)高協(xié)議價(jià)的看漲期權(quán)，兩個(gè)看漲期權(quán)的到期日相同（ 前提預(yù)期到期日市場(chǎng)匯率上漲 ）。 ? 潛在的最大損失：支付的期權(quán)費(fèi) 收到的期權(quán)費(fèi) ? 潛在的利潤(rùn)：高協(xié)議價(jià)格 低協(xié)議價(jià)格 純支付的期權(quán)費(fèi) ? 盈虧平衡點(diǎn)：低協(xié)議價(jià)格 +純支付的期權(quán)費(fèi) 例：買入一個(gè)英鎊看漲期權(quán)， X= P=；賣出一個(gè)看漲期權(quán)，X= P= ? 潛在的最大風(fēng)險(xiǎn)： = ? 潛在的最大利潤(rùn)： = ? 盈虧平衡點(diǎn)： += ? （ 2） 看漲的看跌期權(quán)差額套購(gòu) ? 買入一個(gè)低協(xié)議價(jià)的 看 跌 期權(quán) ，同時(shí)賣出一個(gè)高協(xié)議價(jià)的看跌期權(quán)，兩個(gè)看漲期權(quán)的到期日相同（ 前提預(yù)期到期日市場(chǎng)匯率上漲 ）。 ? 潛在的最大利潤(rùn)：收到的期權(quán)費(fèi) 支付的期權(quán)費(fèi) ? 潛在的最大風(fēng)險(xiǎn)：高協(xié)議價(jià)格 低協(xié)議價(jià)格純支付的期權(quán)費(fèi) ? 盈虧平衡點(diǎn)：高協(xié)議價(jià)格 純支付的期權(quán)費(fèi) ? 例：買入一個(gè)英鎊看跌期權(quán)， X= ? P=；賣出一個(gè)看跌期權(quán)， X= ? P= ? 潛在的最大利潤(rùn)： = ? 潛在的最大利潤(rùn)： = ? 盈虧平衡點(diǎn)： = 熊市價(jià)差套購(gòu)包括看跌的看漲期權(quán)差額套購(gòu)和看跌的看跌期權(quán)差額套購(gòu)。 （ 3）看跌的看漲期權(quán)差額套購(gòu)：買入一個(gè)高協(xié)議價(jià)的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出一個(gè)低協(xié)議價(jià)的看漲期權(quán)，兩個(gè)看漲期權(quán)的到期日相同（前提預(yù)期到期日市場(chǎng)匯率下跌）。 熊市價(jià)差套購(gòu)： ? 潛在的最大利潤(rùn)：收到的期權(quán)費(fèi) 支付的期權(quán)費(fèi) ? 潛在的最大風(fēng)險(xiǎn)：高協(xié)議價(jià)格 低協(xié)議價(jià)格純支付的期權(quán)費(fèi) ? 盈虧平衡點(diǎn)：低協(xié)議價(jià)格 +純期權(quán)費(fèi)收入 ? 例：買入一個(gè)歐元看漲期權(quán)， X= ? P=；賣出一個(gè)看漲期權(quán)， X= ? P= ? 潛在的最大利潤(rùn)： = ? 潛在的最大風(fēng)險(xiǎn)： ? = ? 盈虧平衡點(diǎn)： += ? （ 4）看跌的看跌期權(quán)差額套購(gòu)：買入一個(gè)高協(xié)議價(jià)的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出一個(gè)低協(xié)議價(jià)的看跌期權(quán)，兩個(gè)看漲期權(quán)的到期日相同（前提預(yù)期到期日市場(chǎng)匯率下跌）。 ? 潛在的最大損失：支付的期權(quán)費(fèi) 收到的期權(quán)費(fèi) ? 潛在的利潤(rùn)：高協(xié)議價(jià)格 低協(xié)議價(jià)格 純支付的期權(quán)費(fèi) ? 盈虧平衡點(diǎn)：低協(xié)議價(jià)格 +純支付的期權(quán)費(fèi) ? 例：買入一個(gè)歐元看跌期權(quán)， X= ? P=；賣出一個(gè)看跌期權(quán)， X= ? P= ? 潛在的最大風(fēng)險(xiǎn)： = ? 潛在的最大利潤(rùn)： ? = ? 盈虧平衡點(diǎn)： = 價(jià)差套購(gòu)損益圖 本章主要思考題 ? 四種基本期權(quán)交易策略損益圖。 ? 期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成以及影響期權(quán)價(jià)格的因素。 ? BS期權(quán)定價(jià)模型基本假設(shè)。 ? 同價(jià)對(duì)敲、異價(jià)對(duì)敲、價(jià)差套購(gòu)的適用情形。
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