外匯交易與外匯風(fēng)險管理課件-資料下載頁
2025-01-20 14:52本頁面
【正文】 平衡，無套匯機會；若不等 于 1，則說明有匯率差，有套匯的機會。 倫 敦： GBP/USD 蘇黎世 : CHF/GBP 紐 約 : USD/CHF = 有套匯機會 (1)問有無套匯機會 ? 方法二：套算比較法 相同標價法，交叉相除，不同標價法，對應(yīng)相乘 倫敦和蘇黎世外匯市場： 247。 247。 得： USD/CHF 紐約 : USD/CHF 有套匯機會 （ 1)100萬 CHF 100247。 247。 =(萬 CHF) （ 2） GBP100萬 100 247。 247。 =(萬 GBP) （ 3） USD100萬 100247。 247。 =(萬 USD) 四、套利 （一）非抵補套利 (Uncovered Interest Arbitrage) 例 .美國短期存款年利率 10%，英國同類存款利率 8%， 英國一投資者有 100萬英鎊，投資時間為 6個月 ,即期匯率 為 GBP1= 問：如何套利，獲利多少？ （ 1）匯率不變時的套利分析 100 （ 1+10% 1/2）247。 =105(萬英鎊 ) 獲利 105100=5(萬英鎊 ) （ 2）匯率變動時的套利分析 如果美元發(fā)生貶值 GBP1=, 則美國的投資收益折算為英鎊是 100 (1+10% 1/2)247。 =247。 =(萬英鎊 ) 在英國本國投資收益為 100 （ 1+8% 1/2） =104萬英鎊 利率高的貨幣通常會發(fā)生貶值，本題中美元的貶值導(dǎo) 致美元的投資收入受損。所以要對套利期間的匯率風(fēng)險進 行保值。 （二）抵補套利 (Covered Interest Arbitrage) 對美國的投資收益進行套期保值 利用遠期外匯交易賣出 6個月遠期美元 假定 6個月遠期匯率 GBP1= 則 6個月后可將美元收入按事先約定好的遠期匯率賣 出，并買入英鎊。 收入英鎊 247。 =(萬 ) 無論匯率如何變化，投資者在 6個月后的英鎊收入都 有保障。 練習(xí)題 .蘇黎世貨幣市場三個月 CHF定期存款利率4%，紐約貨幣市場三個月 USD定期存款利率 %，即期匯率 USD/,三個月遠期匯水數(shù)：67/50，問：（ 1）有無套利機會？（ 2）用 CHF100萬套利，獲利多少？（ 3）年收益率是多少？ (1)美元年貼水率 = 12/ 100%=% %﹤% ，有套利機會 （ 2）用 CHF100萬套利，獲利多少？ 3個月遠期匯率 USD/ 100247。 (1+%247。 4) =(萬美元） =(萬瑞士法郎 （ 3）年收益率是多少？ 4247。 100 100%=% u套利交易 五、掉期外匯業(yè)務(wù)（ Swap Transaction） 是指同時買入或賣出同種貨幣、同等數(shù) 額而期限不同的外匯，以避免匯率風(fēng)險或套 取匯率、利率差額的外匯交易。 （一）掉期外匯的種類 (Spot Against Spot) (Spot Against Forward) (Forward Against Forward) （ Spot Against Spot) （ 1）隔夜交易（ Over Night， O/N） （ 2）隔日交易（ TomNext， T/N） 即期交割日 今天 三 四 五 六 日 O/N T/N O/N 和 T/N的時間跨度雖然都是一個交易日， 但他們的第一個交割日和第二個交割日都不同。 （ Spot Against Forward) （ 1）即期對次日（ SpotNext， S/N） （ 2）即期對一周（ SpotWeek， S/W） （ 3）即期對整數(shù)月（ Spot/n Month， S n/M） 例 1 一家美國公司，需要 10萬英鎊進行投資，并在一個月后收回，據(jù)預(yù)測一個月后英鎊相對美元將大幅度貶值，外匯市場行情如下： 即期匯率 GBP1= 一個月遠期匯率 GBP1= 為了避免匯率變動風(fēng)險，該商人如何進行掉 期交易？ 需要英鎊進行投資，在即期市場買進英鎊 支付 10=（萬美元） 一個月后收回英鎊，由于英鎊有貶值趨勢， 收回的價值可能會減少，所以賣出同樣數(shù)額的一 個月遠期英鎊，收回 10=（萬美元） 該公司只承擔了 =，即 400美 元的掉期成本，可保障英鎊的投資收益。 （ Forward Against Forward) 例 2 美國某銀行在三個月后應(yīng)向外支付 100萬英 鎊，同時在一個月后收到另一筆 100萬英鎊，外 匯市場行情如下： 即期匯率 GBP1= 1個月遠期匯率 GBP1= 3個月遠期匯率 GBP1= 如何進行掉期交易，防范匯率變動風(fēng)險？ 買入三個月遠期英鎊 支付 100=（萬美元） 賣出一個月遠期英鎊 收回 100=（萬美元） =（萬美元） 可賺取遠期匯率差額，又固定了成本 練習(xí)題 .外匯市場上 3個月的遠期匯率GBP1=,投機者預(yù)計 3個月后英鎊即期匯率將看跌 GBP1=,該投機者就進行 100萬英鎊的交易：與銀行簽訂遠期合約，賣出遠期英鎊 100萬，可獲利多少 ?若過了兩個月市場的英鎊匯率就跌至GBP1=，估計不會再跌了，該投機者應(yīng)如何決策？ u掉期外匯交易 100 247。 =(萬￡ ) =（萬＄） （ 2）估計不會再跌了 （就會上漲） 買入 100萬英鎊遠期平倉 演講完畢，謝謝觀看！
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