外匯理論與交易原理(2)-資料下載頁(yè)
2024-10-18 13:15本頁(yè)面
【正文】 創(chuàng)了一種匯率決定的理論傳統(tǒng)；另一方面，它又是其他匯率決定理論產(chǎn)生的源泉。 4. 隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展， MD Model 對(duì)資本流動(dòng)性的重視更加符合當(dāng)代經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。 （二）局限性 我們從許多學(xué)者從不同的側(cè)面對(duì)該模型的擴(kuò)展和修正來(lái)分析其局限性。 2. 不完全資本流動(dòng)模型 (教科書中常見(jiàn)形式 )。 3. 引入預(yù)期的模型。 4. 結(jié)合資產(chǎn)組合平衡的模型。強(qiáng)調(diào)資本存量和財(cái)富的作用；假定均衡狀態(tài)下， CA=0?？朔?MF Model 的相關(guān)缺陷。 5. 粘性價(jià)格模型。以粘性價(jià)格（ Stickyprice）代替 MF Model 的固定價(jià)格（ Fixedprice）。 1. 大國(guó)模型。 6. 供給方面的擴(kuò)展模型。 MF Model 重點(diǎn)分析宏觀經(jīng)濟(jì)的需求方面，假定工資不變。該模型假定工資可變，將生產(chǎn)函數(shù)引入其基本框架從供給方面對(duì) MF Model 進(jìn)行擴(kuò)展。 7. 基于微觀基礎(chǔ)的開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)模型。1995年， Obstfeld amp。 Rogoff 將跨時(shí)效用最大化分析方法和 MF Model 的基本理論框架相結(jié)合，提出了一個(gè)基于微觀基礎(chǔ)的開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)模型。該模型從許多方面克服了 MF Model 的缺陷，已成為國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中新的“載重馬車”。 總之，當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們正趨向于一個(gè)共同的理論框架，該框架把不完全競(jìng)爭(zhēng)和名義剛性統(tǒng)一在動(dòng)態(tài)的一般均衡模型之中。有人將這一新方向稱之為“新貨幣主義”（ Neomoarism） 或“新新古典綜合”（ New Neoclassical Synthesis） 外匯市場(chǎng)均衡的 BP曲線受資金流動(dòng)性不同的影響， 可以有三種 形狀： 1. 資金不完全流動(dòng)時(shí)， BP曲線是斜率為正的曲線。 2. 資金完全流動(dòng)時(shí)， BP曲線為一條水平線。 3. 資金完全不流動(dòng)時(shí)， BP曲線是一條垂直線。 BP BP BP Y i 0 1. 資金不完全流動(dòng)：各國(guó)金融市場(chǎng)一體化程度較低時(shí)，資金流動(dòng)會(huì)受到信息、交易成本等因素限制，本國(guó)利率與外國(guó)利率（世界利率）的差異只會(huì)帶來(lái)一定數(shù)量的資金的持續(xù)流動(dòng)。 即： ，意味著本國(guó)利率提高（降低）會(huì)引起資金的流入（流出），外匯的凈供給（凈需求）增加，但是增加的數(shù)量和幅度是一定的，不是無(wú)窮大。 ????????? rKArB02. 資金完全不流動(dòng)：資金不能在各國(guó)金融市場(chǎng)之間流動(dòng)。 本國(guó)利率與外國(guó)利率之間的差異不會(huì)影響本國(guó)外匯的供求水平。 即： ，這時(shí) BP曲線是一條垂直線： 0?????? rKArBBP 3. 資金完全流動(dòng)：各國(guó)金融市場(chǎng)完全一體化，資金流動(dòng)極為迅速而且不存在任何成本和障礙。資金完全流動(dòng)時(shí)本國(guó)利率必須與外國(guó)利率（世界利率）相等，任何微小的差異都會(huì)帶來(lái)巨額資金的迅速流動(dòng)。 即： ，意味著本國(guó)利率的提高（降低）會(huì)引起資金的凈流入（凈流出），外匯的凈供給（凈需求）增加，并且增加的數(shù)量是正無(wú)窮大。 ???????? rKArB
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