股票期權激勵機制在我國公司治理中的運用-資料下載頁
2025-04-18 01:33本頁面
【正文】 一致。另外針對我國企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)的“59歲現(xiàn)象”。股票期權制度可以矯正一部分國有企業(yè)管理人員的短視心理，使管理人員在退休后或離職后仍可以繼續(xù)擁有公司的期權或股權，享受公司股價上升帶來的收益。這樣出于自身利益考慮，管理人員在任職期間就會從公司股東的長遠利益出發(fā)，實現(xiàn)公司價值的最大化，而不僅僅將注意力集中在短期財務指標上，從而有效地克服了傳統(tǒng)激勵機制下管理者行為的短期性。（五）完善公司激勵機制的有效途徑實施股票期權的優(yōu)點在于:它可以使企業(yè)經(jīng)營管理人員享有公司股權,從而使其利益與公司股東保持一致,在制定決策時更容易考慮公司的整體利益,減小經(jīng)營管理人員發(fā)生“敗德行為”的內部動因。同時它還將提高經(jīng)理人員的經(jīng)營風險,促使他們在制定長期決策時更加謹慎,充分考慮對公司未來業(yè)績及股價的影響。實行股票期權后,薪酬來源打破了傳統(tǒng)意義上的年薪加獎金結構,而多數(shù)收入來源于所持有公司股票將來的兌現(xiàn),這使得上市公司經(jīng)營管理人員的薪酬與公司業(yè)績緊密地聯(lián)系起來,克服了經(jīng)營管理人員同股東之間固有的利益沖突,激勵他們妥善配置資源,實現(xiàn)股東利益最大化。而經(jīng)營管理人員能否從期權計劃中獲益,又完全取決于公司股票的價格是否上漲,這就把股票在市場上的表現(xiàn)與管理者掛上了鉤。如果股票價格不理想導致經(jīng)理人員放棄行權,則實際上相當于扣除了其一大筆獎金收入,這就是股票期權的約束作用。截至2007年7月16日,滬深兩市共有52家公司推出了規(guī)范的股權激勵方案 ,在房地產(chǎn)、信息技術業(yè)、制造業(yè)等控股集團試行期股激勵。許多上市公司也紛紛嘗試采用這種激勵手段,如天津泰達、萬科、寶鋼股份等。其中天津泰達股份有限公司已推出我國A股上市公司第一部《股權激勵機制實施細則》,%作為激勵基金,用于為激勵對象購買泰達股份的流通股票,并作相應凍結。另外,2006年12月19日, 寶鋼股份成為第一家嚴格按照國資委《試行辦法》設計激勵方案的央企上市公司。據(jù)統(tǒng)計，股改啟動至今，已經(jīng)完成或已經(jīng)啟動股改的近1，200家上市公司中，大約有150家左右的上市公司在股改承諾中提到了在股改后要積極推進股票期權激勵探索工作，約占總基數(shù)的10%以上。其中，民營控股上市公司有此承諾的不到10%，90%為國有控股上市公司。因此股票期權作為一種新型、有效的激勵方式,必將成為高層管理人員激勵機制的主流。股票期權能夠在較為公正的基礎上保持對管理人員及業(yè)務骨干的長期激勵，同時股票期權持有者并不需承擔風險，因此相對直接購買股票和無償贈與等措施，股票期權的優(yōu)勢是顯而易見的，有利于引導管理人員的長期行為。因而股票期權作為一種激勵措施，值得借鑒。但是應用之前，應該考慮其適用的條件是否已經(jīng)達到，如經(jīng)營人選擇問題，法律問題等。另外，對于副職和中層管理人員的激勵我認為把期權作為一種激勵手段并不太好，因為他們很難直接看到個人努力與報酬之間的相互關聯(lián)性，對他們實行年薪制效果會更好。此外，股權激勵的效率同時受到資本市場、經(jīng)理市場和其他經(jīng)營環(huán)境的影響，在條件不適合的情況下，股權激勵將發(fā)揮不了應有的作用。而政府應努力創(chuàng)造一個良好的政策和法律環(huán)境，塑造一個良好的經(jīng)理人市場。隨著國內各種要素市場的不斷成熟和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不斷改善，相信股權激勵將越來越發(fā)揮出獨特的作用。參考文獻[1]石秋燕.《論股票期權在我國應用的缺陷及解決思路》[J]，《財經(jīng)界》 2007年3月下半月[2]陳清泰、[R] 報告 中國 財政經(jīng)濟出版社 2007年[3][J] 《當代經(jīng)濟》 2007年8月[4] 胡宇辰、[J]《中國工業(yè)經(jīng)濟》（2008年第9期）[5]白巍、鄭勇強、[J]《經(jīng)濟管理》（2008年第18期）[6] 張一弛、黃濤、李琦:股權激勵不妨民企先行[J]《中國人力資源開發(fā)》2007年第4期[7] 聞 :人力資源管理新機制[N]《中國企業(yè)報》2008年12月17日 [8] 、方案與機制[M]，經(jīng)濟管理出版社，2007年[9]馮霞、[J].浙江金融，：51～52[10] [M]，中共中央黨校出版社，2006年 13 /
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