股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制在我國(guó)公司治理中的運(yùn)用-資料下載頁(yè)
2025-04-18 01:33本頁(yè)面
【正文】 一致。另外針對(duì)我國(guó)企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)的“59歲現(xiàn)象”。股票期權(quán)制度可以矯正一部分國(guó)有企業(yè)管理人員的短視心理，使管理人員在退休后或離職后仍可以繼續(xù)擁有公司的期權(quán)或股權(quán)，享受公司股價(jià)上升帶來的收益。這樣出于自身利益考慮，管理人員在任職期間就會(huì)從公司股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化，而不僅僅將注意力集中在短期財(cái)務(wù)指標(biāo)上，從而有效地克服了傳統(tǒng)激勵(lì)機(jī)制下管理者行為的短期性。（五）完善公司激勵(lì)機(jī)制的有效途徑實(shí)施股票期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)在于:它可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員享有公司股權(quán),從而使其利益與公司股東保持一致,在制定決策時(shí)更容易考慮公司的整體利益,減小經(jīng)營(yíng)管理人員發(fā)生“敗德行為”的內(nèi)部動(dòng)因。同時(shí)它還將提高經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),促使他們?cè)谥贫ㄩL(zhǎng)期決策時(shí)更加謹(jǐn)慎,充分考慮對(duì)公司未來業(yè)績(jī)及股價(jià)的影響。實(shí)行股票期權(quán)后,薪酬來源打破了傳統(tǒng)意義上的年薪加獎(jiǎng)金結(jié)構(gòu),而多數(shù)收入來源于所持有公司股票將來的兌現(xiàn),這使得上市公司經(jīng)營(yíng)管理人員的薪酬與公司業(yè)績(jī)緊密地聯(lián)系起來,克服了經(jīng)營(yíng)管理人員同股東之間固有的利益沖突,激勵(lì)他們妥善配置資源,實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。而經(jīng)營(yíng)管理人員能否從期權(quán)計(jì)劃中獲益,又完全取決于公司股票的價(jià)格是否上漲,這就把股票在市場(chǎng)上的表現(xiàn)與管理者掛上了鉤。如果股票價(jià)格不理想導(dǎo)致經(jīng)理人員放棄行權(quán),則實(shí)際上相當(dāng)于扣除了其一大筆獎(jiǎng)金收入,這就是股票期權(quán)的約束作用。截至2007年7月16日,滬深兩市共有52家公司推出了規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)方案 ,在房地產(chǎn)、信息技術(shù)業(yè)、制造業(yè)等控股集團(tuán)試行期股激勵(lì)。許多上市公司也紛紛嘗試采用這種激勵(lì)手段,如天津泰達(dá)、萬(wàn)科、寶鋼股份等。其中天津泰達(dá)股份有限公司已推出我國(guó)A股上市公司第一部《股權(quán)激勵(lì)機(jī)制實(shí)施細(xì)則》,%作為激勵(lì)基金,用于為激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買泰達(dá)股份的流通股票,并作相應(yīng)凍結(jié)。另外,2006年12月19日, 寶鋼股份成為第一家嚴(yán)格按照國(guó)資委《試行辦法》設(shè)計(jì)激勵(lì)方案的央企上市公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，股改啟動(dòng)至今，已經(jīng)完成或已經(jīng)啟動(dòng)股改的近1，200家上市公司中，大約有150家左右的上市公司在股改承諾中提到了在股改后要積極推進(jìn)股票期權(quán)激勵(lì)探索工作，約占總基數(shù)的10%以上。其中，民營(yíng)控股上市公司有此承諾的不到10%，90%為國(guó)有控股上市公司。因此股票期權(quán)作為一種新型、有效的激勵(lì)方式,必將成為高層管理人員激勵(lì)機(jī)制的主流。股票期權(quán)能夠在較為公正的基礎(chǔ)上保持對(duì)管理人員及業(yè)務(wù)骨干的長(zhǎng)期激勵(lì)，同時(shí)股票期權(quán)持有者并不需承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此相對(duì)直接購(gòu)買股票和無(wú)償贈(zèng)與等措施，股票期權(quán)的優(yōu)勢(shì)是顯而易見的，有利于引導(dǎo)管理人員的長(zhǎng)期行為。因而股票期權(quán)作為一種激勵(lì)措施，值得借鑒。但是應(yīng)用之前，應(yīng)該考慮其適用的條件是否已經(jīng)達(dá)到，如經(jīng)營(yíng)人選擇問題，法律問題等。另外，對(duì)于副職和中層管理人員的激勵(lì)我認(rèn)為把期權(quán)作為一種激勵(lì)手段并不太好，因?yàn)樗麄兒茈y直接看到個(gè)人努力與報(bào)酬之間的相互關(guān)聯(lián)性，對(duì)他們實(shí)行年薪制效果會(huì)更好。此外，股權(quán)激勵(lì)的效率同時(shí)受到資本市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)和其他經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，在條件不適合的情況下，股權(quán)激勵(lì)將發(fā)揮不了應(yīng)有的作用。而政府應(yīng)努力創(chuàng)造一個(gè)良好的政策和法律環(huán)境，塑造一個(gè)良好的經(jīng)理人市場(chǎng)。隨著國(guó)內(nèi)各種要素市場(chǎng)的不斷成熟和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷改善，相信股權(quán)激勵(lì)將越來越發(fā)揮出獨(dú)特的作用。參考文獻(xiàn)[1]石秋燕.《論股票期權(quán)在我國(guó)應(yīng)用的缺陷及解決思路》[J]，《財(cái)經(jīng)界》 2007年3月下半月[2]陳清泰、[R] 報(bào)告 中國(guó) 財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 2007年[3][J] 《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)》 2007年8月[4] 胡宇辰、[J]《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》（2008年第9期）[5]白巍、鄭勇強(qiáng)、[J]《經(jīng)濟(jì)管理》（2008年第18期）[6] 張一弛、黃濤、李琦:股權(quán)激勵(lì)不妨民企先行[J]《中國(guó)人力資源開發(fā)》2007年第4期[7] 聞 :人力資源管理新機(jī)制[N]《中國(guó)企業(yè)報(bào)》2008年12月17日 [8] 、方案與機(jī)制[M]，經(jīng)濟(jì)管理出版社，2007年[9]馮霞、[J].浙江金融，：51～52[10] [M]，中共中央黨校出版社，2006年 13 /
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