【正文】 資產(chǎn)規(guī)模、管理復(fù)雜程度及其它參考因素確定的基本報(bào)酬； ? 加薪屬于風(fēng)險(xiǎn)收入，與經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)成果、工作經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及貢獻(xiàn)掛鉤。 ? 加薪可以有現(xiàn)金和股票兩種形式。公司在對(duì)受益人進(jìn)行考核以后，按其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向受益人增發(fā)和特別獎(jiǎng)勵(lì) 1— 5個(gè)月基薪的現(xiàn)金或等值的股票。 ? 股票在一定時(shí)間內(nèi)不得兌現(xiàn)和流通，但受益人享有分紅、轉(zhuǎn)增股本等權(quán)利。當(dāng)受益人任職超過 2年，期股累計(jì)超過 5萬元時(shí)，可兌現(xiàn)超過部分的 20%。任職到期，或正常離職滿一年后可按約定時(shí)間表兌現(xiàn)股票。 65 ? 對(duì)于高級(jí)技術(shù)人員，采用“基薪 +獎(jiǎng)金 +虛擬股票期權(quán) +營(yíng)業(yè)收入提成”的收入結(jié)構(gòu) 。在獲得虛擬股票期權(quán)的人員中，占總數(shù) 20%的科技人員獲得了總額度的 80%，而其他人員則獲得了剩余的 20%。期權(quán)授予時(shí)，通過一定程度的考核，最終確定每一位有權(quán)獲得虛擬股票期權(quán)的人員的具體獲得數(shù)額 。 66 ? “上海貝嶺”作為我國(guó)最早推行股票期權(quán)的上市 IT公司，其虛擬股票方案獨(dú)具創(chuàng)意 ? 其方案并不涉及股票的買賣運(yùn)作，沒有違規(guī)的嫌疑，但通過虛擬股票的引入，將公司股價(jià)與員工利益聯(lián)系在了一起。 67 ? 模式 6: MBO 管理價(jià)值提升的激勵(lì)模式 ? 管理層收購(gòu)（ MBO，又稱“經(jīng)理層融資收購(gòu)”）是指目標(biāo)公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融資本購(gòu)買本公司的股份，從而改變公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組本公司目的，并獲取預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。 68 ? 通常，上市公司管理層和員工共同出資成立職工持股會(huì)或上市公司管理層出資成立新的公司作為收購(gòu)主體，一次性或多次通過其受讓原股東持有的上市公司國(guó)有股份，從而直接或間接成為上市公司的控股股東。 69 目前，已有“宇通客車”（ 600066）、“粵美的”（ 000527）、“深圳方大 A”（ 000055）、 “佛塑股份”（ 000973）等公司試行 MBO方案。 ? “宇通客車”、“粵美的” MBO方案共同點(diǎn)是 :均為投資公司收購(gòu)。這種方式的優(yōu)點(diǎn)在于： ? (1) 避開了相關(guān)法律對(duì)諸多問題特別是股票來源的限制，使持股方案能順利實(shí)施 ? (2) 管理層和其他員工自己出資認(rèn)購(gòu)公司股份，既能保證激勵(lì)，又能保證約束 ? (3) 轉(zhuǎn)讓的法人股，相對(duì)成本較低 ? (4) 以協(xié)議方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，價(jià)格高于公司每股凈資產(chǎn)，容易獲得國(guó)資管理部門的許可 70 ? 模式 7: 延期支付 避免經(jīng)營(yíng)短期化的激勵(lì)模式 ? 延期支付，也稱延期支付計(jì)劃（ Deferred Compensation Plan），指公司將管理層的部分薪酬，特別是年度獎(jiǎng)金、股權(quán)激勵(lì)收入等按當(dāng)日公司股票市場(chǎng)價(jià)格折算成股票數(shù)量，存入公司為管理人員單獨(dú)設(shè)立的延期支付帳戶。 ? 在既定的期限后或在該管理人員退休以后，再以公司的股票形式或根據(jù)期滿時(shí)的股票市場(chǎng)價(jià)格以現(xiàn)金方式支付給激勵(lì)對(duì)象。 71 ? 激勵(lì)對(duì)象通過延期支付計(jì)劃獲得的收入來自于既定期限內(nèi)公司股票的市場(chǎng)價(jià)格上升，即計(jì)劃執(zhí)行時(shí)與激勵(lì)對(duì)象行權(quán)時(shí)的股票價(jià)差收入。如果折算后存入延期支付帳戶的股票市價(jià)在行權(quán)時(shí)上升，則激勵(lì)對(duì)象就可以獲得收益。但如果該市價(jià)不升反跌，激勵(lì)對(duì)象的利益就會(huì)遭受損失。 72 “寶信軟件”（ 600845）、“三木集團(tuán)”（ 000632） 以及武漢模式中的“武漢中商”（ 000785）、 “武漢中百”（ 000759）和“鄂武商”（ 000501） 等采用了延期支付激勵(lì)方案 ? “寶信軟件”的延期支付方案主要思路是制定“ 雙十方案 ”， 按照當(dāng)年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)核算一定的股權(quán)累積金對(duì)公司核心骨干人員實(shí)施延期支付激勵(lì)制度 ? “雙十方案”是指公司業(yè)績(jī)的目標(biāo)下限為剔除非經(jīng)常性因素的影響后凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 10%，股權(quán)累積金比例的上限為當(dāng)年利潤(rùn)的 10%，該方案的授予對(duì)象為公司骨干人員，延期時(shí)限為3年 。 73 ? “寶信軟件”的延期支付方案 ? 激勵(lì)額度較大，是公司上年度的凈利潤(rùn)的 10%。以 2023年為例，這一金額達(dá)到 380萬元 ? 激勵(lì)范圍廣， 2023年度受益人共有 150人，占公司員工總數(shù)的 20% ? 資金來源獨(dú)特，是從營(yíng)運(yùn)成本中支出。從營(yíng)運(yùn)成本中出資，在稅前列支，股東容易接受，但卻會(huì)減少國(guó)家稅收，原則上需要國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn) 74 ? 延期支付模式具有兩個(gè)特點(diǎn)： ? 第一，延期支付收益與公司的業(yè)績(jī)緊密相連。管理層必須關(guān)注公司的股市價(jià)值。只有股價(jià)上升，激勵(lì)對(duì)象才能保證自己的利益不受損害；而實(shí)現(xiàn)簽訂的契約可以規(guī)定，如果激勵(lì)對(duì)象工作不力或者失職導(dǎo)致企業(yè)利益受損，可以減少或取消延期支付收益進(jìn)行懲罰。 ? 第二，延期支付方式可以激勵(lì)管理層考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的決策，以免經(jīng)營(yíng)者行為短期化。 75 ? 模式 8: 員工持股 從勞動(dòng)者走向所有者的激勵(lì)模式 ? 員工持股計(jì)劃（ Employee Stock Ownership Plans，簡(jiǎn)稱 ESOP）， 由公司內(nèi)部員工個(gè)人出資認(rèn)購(gòu)本公司部分股份，并委托公司進(jìn)行集中管理 。 ? 員工持股制度為企業(yè)員工參與企業(yè)所有權(quán)分配提供了制度條件，持有者真正體現(xiàn)了勞動(dòng)者和所有者的雙重身份。 76 ? 員工持股是國(guó)有法人股減持的一個(gè)通道。 ? 上市公司建立員工持股計(jì)劃可以改善上市公司治理機(jī)制。 ? 員工擁有一定比例的股份，在一定程度上有利于完善監(jiān)督機(jī)制和吉利機(jī)制，改善公司治理結(jié)構(gòu)失效帶來的問題 77 ? 員工持股的方式通常有兩種： ? 一是通過信托基金組織，用計(jì)劃實(shí)施免稅的那部分利潤(rùn)回購(gòu)現(xiàn)有股東手中的股票，然后再把信托基金組織買回的股票重新分配給員工 ? 二是一次性購(gòu)買原股東的股票，企業(yè)建立工人信托基金組織并回購(gòu)原股東手中的股票?；刭?gòu)后原購(gòu)票作廢，企業(yè)逐漸按制定的員工持股計(jì)劃向員工出售股票。 ? “大眾科創(chuàng)”（ 600635）、“金地集團(tuán)”（ 600383）等實(shí)施了員工持股計(jì)劃。 78 “金地集團(tuán)”試行的企業(yè)內(nèi)部員工持股 ? 該次持股計(jì)劃，設(shè)計(jì)了 2530萬股作為內(nèi)部員工持股的股份總額，每股面值為 1元。規(guī)定員工持股總值不得超過總股本的 30%。 ? 實(shí)行員工持股制度后，公司總股本中約 70%為國(guó)有股和法人股，約 30%為內(nèi)部員工股。 ? 在內(nèi)部員工股的總量中， 70%供現(xiàn)有員工認(rèn)購(gòu)， 30%作為預(yù)留股份，用于獎(jiǎng)勵(lì)公司優(yōu)秀人員和新增員工認(rèn)購(gòu)。 ? 員工持股不轉(zhuǎn)讓、不交易、不繼承 ,員工離開公司或退休就要退股。 79 ? 員工持股的資金來自三塊 ? 員工個(gè)人出資 ? 公司劃出專項(xiàng)資金借給員工 ? 工會(huì)從歷年積累的公益金中劃轉(zhuǎn) ? 員工個(gè)人出資認(rèn)購(gòu)公司股份，占資金來源的35%50%。公司為員工個(gè)人提供貸款，專用于認(rèn)購(gòu)公司股份，大體占資金來源的 35%。貸款本息從企業(yè)分紅中扣回。利率參考同期住房貸款利率。從公司的獎(jiǎng)勵(lì)基金和福利基金中提出一部分直接獎(jiǎng)勵(lì)給企業(yè)的優(yōu)秀員工。 80 ? “金地集團(tuán)”的員工持股計(jì)劃 ? 建立了投資分紅和勞動(dòng)報(bào)酬相結(jié)合的激勵(lì)機(jī)制； ? 員工持股以工會(huì)社團(tuán)法人形式持有公司股份； ? 解決了員工單個(gè)持股對(duì)企業(yè)決策影響力小的問題； ? 預(yù)留股份作為獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀員工紅股和提供符合持股資格的新進(jìn)員工認(rèn)購(gòu)，對(duì)企業(yè)可持續(xù)的引進(jìn)人才，作了很好的制度鋪墊 。 81 ? 2023年 11月中旬 ? 證監(jiān)會(huì)頒布了 上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見 (施行 ) ? 2023年 ? 國(guó)資委發(fā)布了 國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)施行辦法 82