財務管理案例分析思路-資料下載頁
2025-04-17 12:40本頁面
【正文】 活動凈現(xiàn)金流量大大超過凈收益。（2）康佳每股經營活動凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應有現(xiàn)金凈收入。康佳公司98年每股凈現(xiàn)金很高,遠遠高于凈收益,99年每股經現(xiàn)金流略低于凈收益,但也保持了較強的獲現(xiàn)能力。（3）長虹1999年凈現(xiàn)金流量分析公司經營活動產生的凈現(xiàn)金比凈利潤還高，顯示其獲現(xiàn)能力較強，投資活動產生負凈現(xiàn)金流是因為繼續(xù)新項目投資所致，籌資活動產生凈現(xiàn)金流是因為1999年配股增資所致。（4）康佳1999年凈現(xiàn)金流量分析公司經營活動產生的凈現(xiàn)金相比凈利潤還有一定差距，應進一步提高其獲現(xiàn)能力，投資活動產生負凈現(xiàn)金流是因為繼續(xù)項目投資所致，籌資活動產生大量凈現(xiàn)金流是因為1999年增發(fā)新股籌資所致。小結：作為兩家老牌績優(yōu)公司，在經營活動中均有較強的獲現(xiàn)能力。股利政策分析（1）長虹股利政策分析派 現(xiàn)送 股配 股1995年010股送6股 1996年010股送6股01997年10股送3股1998年0001999年00公司上市后一直實施較為積極的股利分配政策，股本擴張較快，但現(xiàn)金紅利派發(fā)較少，令人遺憾，5年中僅僅1997派現(xiàn)，另一方面，公司配股頻繁，雖然融資通暢，但公司利潤反而下滑，不能不引起投資者的擔憂。（2）康佳股利政策分析派 現(xiàn)送 股配 股1995年1996年1997年1998年10股派3元10股送2股1999年10股派7元10股送1股公司上市后一直實施積極的股利分配政策，每年均派發(fā)現(xiàn)金紅利，給股東以積極回報，同時，于1991999三年實施送股，實現(xiàn)股本擴張，1991998兩年實施配股，由于公司業(yè)績優(yōu)良，保證了資金籌集的渠道。（3）股價示意圖股價以每年末最后一個交易日二級市場復權價格為準。長虹頗有龍頭風范,97比95增長20倍,但99年比97年跌了一半,套勞了大批投資者,相比較而言,康佳股價波動較小,并在99年又接近歷史高位，走勢穩(wěn)健。（三）綜合評價中國彩電行業(yè)競爭激烈，市場需求日趨減緩，平均獲利水平下降，要在競爭中獲勝必須創(chuàng)新。長虹公司盈利能力下降明顯，步入調整期，康佳公司產品具有較強競爭力，穩(wěn)步增長。長虹和康佳規(guī)模高速擴張，表明兩家公司抓住了中國電視市場的發(fā)展，把握住機會，在競爭中取得優(yōu)勢，穩(wěn)居市場占有率前二位。長虹經營中突出規(guī)模效應，雖然帶來了高額利潤，但在市場發(fā)生變化的時候，卻帶來了負效應，康佳在經營中顯得腳踏實地，穩(wěn)步增長，重視市場的變化，有后來居上的趨勢。兩家公司目前財務狀況均屬良好，比較安全，都具有較強的獲現(xiàn)能力，不同的是長虹已明顯步入調整期，而康佳還處于增長期。兩家公司均實施積極的股利分配政策，相比之下，康佳公司給與了股東更多的回報。25 / 25
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