信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)的五個(gè)思路與實(shí)際案例分析-資料下載頁
2025-04-16 23:00本頁面
【正文】 和各位介紹的是汽車貸款和信用卡債。這樣的基礎(chǔ)資產(chǎn)是不考慮相關(guān)性的，除非信用卡債都是一個(gè)公司或幾個(gè)非常集中公司的同事們借的，或者汽車都是一個(gè)公司的同事們買的。一般來說類似于這種，包括個(gè)人住房抵押貸款的基礎(chǔ)資產(chǎn)，我們都是不考慮相關(guān)性問題的。對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)池的組合信用分析，也沒有辦法通過蒙特卡洛來模擬，因?yàn)闊o法把企業(yè)的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)信用套在個(gè)人的頭上，所以，一般我們是用原始權(quán)益人自己經(jīng)營(yíng)過程當(dāng)中，產(chǎn)生出來的不良率的數(shù)據(jù)。對(duì)于汽車貸款而言，我們會(huì)用靜態(tài)池的數(shù)據(jù)。比如2013年1月份放了500筆的貸款，這些貸款在今后3年內(nèi)的每月的違約表現(xiàn)，以及此后每月放的貸款做成一個(gè)靜態(tài)池，然后看今后每個(gè)月的表現(xiàn)。以這些靜態(tài)池?cái)?shù)據(jù)，作為評(píng)級(jí)基礎(chǔ)，并在此基礎(chǔ)上再用壓力乘數(shù)和現(xiàn)金流分析，得出最終優(yōu)先級(jí)所需的信用支持結(jié)果。個(gè)人住房抵押貸款（RMBS）則又有些不同。評(píng)級(jí)方法是先構(gòu)建一個(gè)基準(zhǔn)池，給出基準(zhǔn)池在不同目標(biāo)等級(jí)下的違約比例。目前，%，然后把目標(biāo)資產(chǎn)池的特征和基準(zhǔn)池的特征進(jìn)行比較，調(diào)整違約比例。接著，在做現(xiàn)金流壓力測(cè)試的時(shí)候，考慮違約挽回的因素。我們會(huì)把不同城市和地區(qū)的住房分成一級(jí)到八級(jí)，北京和上海是第一級(jí)，廣州和深圳是第二級(jí)，再根據(jù)不同的城市，在不同的目標(biāo)信用等級(jí)下面的房產(chǎn)的折價(jià)比率，基于這個(gè)折價(jià)比率進(jìn)行法拍，而后扣除其他費(fèi)用確定回收，最終得出目標(biāo)信用等級(jí)下優(yōu)先級(jí)證券所需要的信用支持。商業(yè)房產(chǎn)現(xiàn)在做得不多，但有一個(gè)問題值得關(guān)注，就是估值太高，造成了租金的現(xiàn)金流對(duì)于證券本息償還的匹配程度非常弱?，F(xiàn)在我們主要是通過LTV和DSCR判斷，LTV就是發(fā)行的證券和物業(yè)價(jià)值的比例，DSCR就是指物業(yè)的凈現(xiàn)金流入對(duì)于每一期的證券要償付的本息保障程度。其實(shí)商業(yè)地產(chǎn)也是挺難做的，往往一個(gè)項(xiàng)目就是一棟樓，不像有眾多資產(chǎn)的資產(chǎn)池形式，單單一筆資產(chǎn)違約對(duì)資產(chǎn)池產(chǎn)生的影響會(huì)很小。因此，商業(yè)地產(chǎn)證券化評(píng)級(jí)，任何沒有考慮到的地方可能都會(huì)影響到最后的結(jié)果，我們會(huì)非常仔細(xì)和專心，需要原始權(quán)益人提供大量的資料，用來判斷整個(gè)物業(yè)的價(jià)值和收入的穩(wěn)定性。這些就是今天和大家分享的內(nèi)容，希望以后還有機(jī)會(huì)和各位更詳細(xì)地分享評(píng)級(jí)方法。溫馨提示167。 CSF網(wǎng)絡(luò)學(xué)院是中國(guó)資產(chǎn)證券化論壇的線上培訓(xùn)平臺(tái)，以“直播+點(diǎn)播”結(jié)合的層次化培訓(xùn)方式，論壇會(huì)員通過軟件、網(wǎng)頁和微信等多種渠道同步觀看課程直播，在直播后通過論壇官網(wǎng)和培訓(xùn)平臺(tái)重復(fù)收看學(xué)習(xí)直播錄像。CSF網(wǎng)絡(luò)學(xué)院目前借助YY語音（YYLIVE）平臺(tái)和樂視云的技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)上述在線培訓(xùn)功能。CSF網(wǎng)絡(luò)學(xué)院YY號(hào)為1579864789，直播培訓(xùn)頻道號(hào)為39969618。167。 CSF 會(huì)員系統(tǒng)個(gè)人賬戶是將網(wǎng)絡(luò)學(xué)院、論壇機(jī)構(gòu)平臺(tái)、論壇工作平臺(tái)、會(huì)議平臺(tái)、培訓(xùn)平臺(tái)、溝通平臺(tái)、個(gè)人信息平臺(tái)、推廣平臺(tái)等整合在一起的超級(jí)實(shí)用工具。海內(nèi)外 從事證券化的個(gè)人、機(jī)構(gòu)均可以免費(fèi)加入論壇，免費(fèi)使用會(huì)員賬戶。目前CSF海內(nèi)外個(gè)人會(huì)員近4000名，機(jī)構(gòu)會(huì)員近300家。167。 “2017中國(guó)資產(chǎn)證券化論壇年會(huì)”定于2017年4月2426號(hào)將在北京國(guó)家會(huì)議中心舉辦，預(yù)計(jì)將有3000余名活躍于國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的業(yè)內(nèi)人士參加，請(qǐng)大家瀏覽論壇年會(huì)網(wǎng)站： 了解詳情。版權(quán)聲明：歡迎轉(zhuǎn)發(fā)和轉(zhuǎn)載中國(guó)資產(chǎn)證券化論壇(CSF) 微信公眾號(hào)文章。有關(guān)合作事宜，請(qǐng)發(fā)送郵件至以下郵箱：secretariat@。
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