信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評級的五個思路與實際案例分析-資料下載頁
2025-04-16 23:00本頁面
【正文】 和各位介紹的是汽車貸款和信用卡債。這樣的基礎資產(chǎn)是不考慮相關性的，除非信用卡債都是一個公司或幾個非常集中公司的同事們借的，或者汽車都是一個公司的同事們買的。一般來說類似于這種，包括個人住房抵押貸款的基礎資產(chǎn)，我們都是不考慮相關性問題的。對于基礎資產(chǎn)池的組合信用分析，也沒有辦法通過蒙特卡洛來模擬，因為無法把企業(yè)的評級標準信用套在個人的頭上，所以，一般我們是用原始權益人自己經(jīng)營過程當中，產(chǎn)生出來的不良率的數(shù)據(jù)。對于汽車貸款而言，我們會用靜態(tài)池的數(shù)據(jù)。比如2013年1月份放了500筆的貸款，這些貸款在今后3年內的每月的違約表現(xiàn)，以及此后每月放的貸款做成一個靜態(tài)池，然后看今后每個月的表現(xiàn)。以這些靜態(tài)池數(shù)據(jù)，作為評級基礎，并在此基礎上再用壓力乘數(shù)和現(xiàn)金流分析，得出最終優(yōu)先級所需的信用支持結果。個人住房抵押貸款（RMBS）則又有些不同。評級方法是先構建一個基準池，給出基準池在不同目標等級下的違約比例。目前，%，然后把目標資產(chǎn)池的特征和基準池的特征進行比較，調整違約比例。接著，在做現(xiàn)金流壓力測試的時候，考慮違約挽回的因素。我們會把不同城市和地區(qū)的住房分成一級到八級，北京和上海是第一級，廣州和深圳是第二級，再根據(jù)不同的城市，在不同的目標信用等級下面的房產(chǎn)的折價比率，基于這個折價比率進行法拍，而后扣除其他費用確定回收，最終得出目標信用等級下優(yōu)先級證券所需要的信用支持。商業(yè)房產(chǎn)現(xiàn)在做得不多，但有一個問題值得關注，就是估值太高，造成了租金的現(xiàn)金流對于證券本息償還的匹配程度非常弱?，F(xiàn)在我們主要是通過LTV和DSCR判斷，LTV就是發(fā)行的證券和物業(yè)價值的比例，DSCR就是指物業(yè)的凈現(xiàn)金流入對于每一期的證券要償付的本息保障程度。其實商業(yè)地產(chǎn)也是挺難做的，往往一個項目就是一棟樓，不像有眾多資產(chǎn)的資產(chǎn)池形式，單單一筆資產(chǎn)違約對資產(chǎn)池產(chǎn)生的影響會很小。因此，商業(yè)地產(chǎn)證券化評級，任何沒有考慮到的地方可能都會影響到最后的結果，我們會非常仔細和專心，需要原始權益人提供大量的資料，用來判斷整個物業(yè)的價值和收入的穩(wěn)定性。這些就是今天和大家分享的內容，希望以后還有機會和各位更詳細地分享評級方法。溫馨提示167。 CSF網(wǎng)絡學院是中國資產(chǎn)證券化論壇的線上培訓平臺，以“直播+點播”結合的層次化培訓方式，論壇會員通過軟件、網(wǎng)頁和微信等多種渠道同步觀看課程直播，在直播后通過論壇官網(wǎng)和培訓平臺重復收看學習直播錄像。CSF網(wǎng)絡學院目前借助YY語音（YYLIVE）平臺和樂視云的技術手段實現(xiàn)上述在線培訓功能。CSF網(wǎng)絡學院YY號為1579864789，直播培訓頻道號為39969618。167。 CSF 會員系統(tǒng)個人賬戶是將網(wǎng)絡學院、論壇機構平臺、論壇工作平臺、會議平臺、培訓平臺、溝通平臺、個人信息平臺、推廣平臺等整合在一起的超級實用工具。海內外 從事證券化的個人、機構均可以免費加入論壇，免費使用會員賬戶。目前CSF海內外個人會員近4000名，機構會員近300家。167。 “2017中國資產(chǎn)證券化論壇年會”定于2017年4月2426號將在北京國家會議中心舉辦，預計將有3000余名活躍于國內外資產(chǎn)證券化領域的業(yè)內人士參加，請大家瀏覽論壇年會網(wǎng)站： 了解詳情。版權聲明：歡迎轉發(fā)和轉載中國資產(chǎn)證券化論壇(CSF) 微信公眾號文章。有關合作事宜，請發(fā)送郵件至以下郵箱：secretariat@。
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