資產(chǎn)證券化ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-07 20:08本頁(yè)面
【正文】 付選擇權(quán)（空頭） ? 抵押貸款證券與利率 – 利率風(fēng)險(xiǎn)高于一般債券 – 利率與價(jià)格關(guān)系不同于一般債券 ? 抵押貸款證券的估值 – 二叉樹(shù)模型 – Monte Carlo方法 – 提前償付速度模型 22 MBS的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn) ? Spread Risk（信用風(fēng)險(xiǎn)） – Spread 指同期限同息票率的 MBS與國(guó)債之間收益率的差距。 – 由于 MBS證券信用等級(jí)變化會(huì)帶來(lái)兩者利差的變化。 ? Interest Rate Risk（利率風(fēng)險(xiǎn)） – 由于市場(chǎng)共同利率變化而帶來(lái)的 MBS價(jià)格的波動(dòng)。 ? Prepayment Risk（預(yù)付風(fēng)險(xiǎn)） – 由于 MBS借款人在低利率環(huán)境下提前償還貸款而造成 MBS價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。 ? Volatility Risk（波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)） – MBS債券的價(jià)格本身隱含了一個(gè)利率期權(quán)空頭，隨著市場(chǎng)利率波動(dòng)加劇，期權(quán)價(jià)值上升，導(dǎo)致 MBS價(jià)格下降。 ? Model Risk（模型風(fēng)險(xiǎn)） – 由于 MBS估值模型錯(cuò)誤地預(yù)計(jì)了未來(lái)利率波動(dòng)模式以及提前償付速度而導(dǎo)致估值錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。 23 第六節(jié) 中國(guó)資產(chǎn)證券化 ? 理論探索 – 1983－ 1998 – 1998－ ? 個(gè)案探索 – 三亞地產(chǎn)投資券 – 珠海高速公路證券化 – 中遠(yuǎn)應(yīng)收賬款證券化 – 中集集團(tuán)應(yīng)收賬款證券化 ? 進(jìn)展中 – 建設(shè)銀行房屋抵押貸款證券化 – 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行基礎(chǔ)設(shè)施貸款證券化 24 突破模式 ? 不良資產(chǎn)模式 – 以銀行不良資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 住房抵押貸款模式 – 以居民住房抵押貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)模式 – 以交通運(yùn)輸設(shè)施收費(fèi)現(xiàn)金流為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 出口應(yīng)收款 – 以出口業(yè)務(wù)應(yīng)收款為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 離岸模式 – 以境外子公司為資產(chǎn)證券化發(fā)起人 25 26
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1