資產(chǎn)證券化ppt課件-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 原理 ?信用增級(jí)原理 11 基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析 ? 資產(chǎn)的估價(jià) – 現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值法 – 相對(duì)估值法 – 期權(quán)估值法 ?風(fēng)險(xiǎn)與收益 – 資產(chǎn)證券化是資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分離重組的過(guò)程 ? 現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) – 證券化資產(chǎn)具有自我清償?shù)奶攸c(diǎn)。 – 多種銀行信貸業(yè)務(wù)被應(yīng)用于證券化。 14 信用增級(jí) ? 外部增級(jí) – 保險(xiǎn) – 企業(yè)擔(dān)保 – 信用證 – 現(xiàn)金抵押賬戶 ? 內(nèi)部增級(jí) – 優(yōu)先 /次級(jí)結(jié)構(gòu) – 超額抵押 – 利差賬戶 15 資產(chǎn)證券化的類(lèi)型 分類(lèi)依據(jù) 類(lèi)型 基礎(chǔ)資產(chǎn) 住房抵押貸款證券化與資產(chǎn)支撐證券化 現(xiàn)金流處理與償付結(jié)構(gòu) 過(guò)手型證券化與轉(zhuǎn)付型證券化 借款人數(shù) 單一借款人型與多借款人型證券化 金融資產(chǎn)的銷(xiāo)售結(jié)構(gòu) 單宗銷(xiāo)售證券化與多宗銷(xiāo)售證券化 發(fā)起人與 SPV關(guān)系 單層銷(xiāo)售證券化與雙層銷(xiāo)售證券化 貸款與交易發(fā)起人關(guān)系 發(fā)起型證券化與載體型證券化 證券化載體的性質(zhì) 政府信用型證券化與私人信用型證券化 證券構(gòu)成層次 基礎(chǔ)證券與衍生證券 基礎(chǔ)資產(chǎn)是否剝離 表內(nèi)證券化與表外證券化 16 基礎(chǔ)資產(chǎn)（ Underlying Asset） ? 住房抵押貸款證券化（ MBS） – 以居民住房抵押貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 資產(chǎn)支撐證券化（ ABS） – 汽車(chē)消費(fèi)貸款 – 信用卡應(yīng)收款 – 商用房產(chǎn)抵押貸款 – 學(xué)生貸款 – 貿(mào)易應(yīng)收款 – 設(shè)備租賃費(fèi) – 其他資產(chǎn) 17 過(guò)手型資產(chǎn)證券化 ? 過(guò)手型（ PassThrough） – 發(fā)起人不對(duì)資產(chǎn)的現(xiàn)金流進(jìn)行分割，直接將現(xiàn)金流轉(zhuǎn)移給投資者。 23 第六節(jié) 中國(guó)資產(chǎn)證券化 ? 理論探索 – 1983－ 1998 – 1998－ ? 個(gè)案探索 – 三亞地產(chǎn)投資券 – 珠海高速公路證券化 – 中
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