資產(chǎn)證券化ppt課件(參考版)
2025-01-10 20:08本頁面
【正文】 23 第六節(jié) 中國資產(chǎn)證券化 ? 理論探索 – 1983－ 1998 – 1998－ ? 個案探索 – 三亞地產(chǎn)投資券 – 珠海高速公路證券化 – 中遠(yuǎn)應(yīng)收賬款證券化 – 中集集團(tuán)應(yīng)收賬款證券化 ? 進(jìn)展中 – 建設(shè)銀行房屋抵押貸款證券化 – 國家開發(fā)銀行基礎(chǔ)設(shè)施貸款證券化 24 突破模式 ? 不良資產(chǎn)模式 – 以銀行不良資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 住房抵押貸款模式 – 以居民住房抵押貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)模式 – 以交通運(yùn)輸設(shè)施收費(fèi)現(xiàn)金流為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 出口應(yīng)收款 – 以出口業(yè)務(wù)應(yīng)收款為基礎(chǔ)資產(chǎn) ? 離岸模式 – 以境外子公司為資產(chǎn)證券化發(fā)起人 25 26 。 ? Volatility Risk（波動性風(fēng)險） – MBS債券的價格本身隱含了一個利率期權(quán)空頭，隨著市場利率波動加劇，期權(quán)價值上升，導(dǎo)致 MBS價格下降。 ? Interest Rate Risk（利率風(fēng)險） – 由于市場共同利率變化而帶來的 MBS價格的波動。 ? 特點(diǎn) – 發(fā)起人規(guī)避了利率風(fēng)險和違約風(fēng)險 – 不同類型的投資者承擔(dān)不同類型的利率風(fēng)險 ? 分類 – 有抵押擔(dān)保債券（ CMO） – 僅付本金債券（ PO） – 僅付利息債券（ IO） – 計劃攤還檔債券（ PAC） 19 其它類型資產(chǎn)證券化 ? 單一借款人型與多借款人型證券化 – 風(fēng)險集中度不同 ? 單宗銷售證券化與多宗銷售證券化 – 一次性與滾動型資產(chǎn)證券化 ? 單層銷售證券化與雙層銷售證券化 – SPV是否獨(dú)立于發(fā)起人 20 其他類型資產(chǎn)證券化 ? 發(fā)起型證券化與載體型證券化 – 貸款發(fā)起人與交易發(fā)起人是否同一機(jī)構(gòu) ? 政府信用型證券化與私人信用型證券化 – 主導(dǎo)證券化的機(jī)構(gòu)是政府機(jī)
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