針對資產(chǎn)證券化涉稅問題的法律分析-資料下載頁
2025-03-26 04:52本頁面
【正文】 ，并不是僅僅局限于國有獨(dú)資公司?！ ?2)信托形式 設(shè)立特殊目的信托(SPT)也是國際上通行的資產(chǎn)證券化的方式。特殊目的信托的核心內(nèi)容是信托法律關(guān)系，即發(fā)起人將基礎(chǔ)資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，成立信托關(guān)系，再由受托機(jī)構(gòu)以該資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行信托收益證書。由于信托財產(chǎn)具有獨(dú)立性，信托方式能夠很好實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)與信托人的資產(chǎn)的隔離。更重要的是，根據(jù)美國聯(lián)邦所得稅法的規(guī)定，信托本身并不需要繳納所得稅，這樣就很好地避免了雙重征稅的發(fā)生。正因?yàn)槿绱?，在各個國家的資產(chǎn)證券化實(shí)踐當(dāng)中，信托結(jié)構(gòu)的運(yùn)用十分普遍。我國剛剛頒布的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》中，也是將資產(chǎn)證券化模式架構(gòu)成了信托法律關(guān)系。不過，2001年頒布的《信托法》以及其他法律并沒有對信托是否要繳納實(shí)體水平所得稅做出具體規(guī)定，這使證券化當(dāng)事人在稅收方面仍面臨著不確定性。根據(jù)學(xué)界的普遍觀點(diǎn)，信托法律關(guān)系中應(yīng)該按照實(shí)際受益者課稅原則，只對信托收益人的所得進(jìn)行征稅而不對受托者征稅，從而防止重復(fù)征稅。筆者認(rèn)為，應(yīng)該盡快完善有關(guān)信托的稅收制度，掃除以信托方式進(jìn)行資產(chǎn)證券化的稅收障礙。 (3)有限合伙形式 在美國，有限合伙形式也是資產(chǎn)證券化的SPV設(shè)立方式，這一方式的好處在于也能夠避免重復(fù)征稅的發(fā)生。但是由于我國合伙企業(yè)法的修訂尚未完成，是否允許有限合伙的存在尚難定論，因此將其運(yùn)用于資產(chǎn)證券化仍然有待實(shí)踐的檢驗(yàn)。 這是對于需要繳納所得稅的公司型SPV而言的，選擇在開曼群島、巴哈馬等避稅天堂作為SPV的注冊地，可以免繳公司所得稅。但是由于我國還是實(shí)行較為嚴(yán)格的金融管制的國家，開展跨國資產(chǎn)證券化會產(chǎn)生一定的困難，例如外匯管制就是一道法律障礙。因此，目前采取這種方式進(jìn)行避稅并不可行?！ “l(fā)行證券的形式也是影響賦稅的重要因素。根據(jù)現(xiàn)行稅法的規(guī)定，SPV如果發(fā)行的是債券，所支付的利息可以從應(yīng)稅收入當(dāng)中扣除。相反，如果發(fā)行的是權(quán)益類證券，其所支付的股息和紅利將不能從應(yīng)稅收入中扣除。因此，從這方面來說，發(fā)行債券更有利于減少SPV的證券化成本?！ ?四)預(yù)提稅 預(yù)提稅(With hold Tax)是世界多數(shù)國家對非居民在其稅法管轄地獲得的利息收入進(jìn)行征稅，并由借款人代扣代繳的一種稅項(xiàng)，稅率通常為貸款利息的10%30%。在資產(chǎn)證券化的過程中，有兩個環(huán)節(jié)會產(chǎn)生預(yù)提稅：一是當(dāng)SPV處于國外的時候，證券化發(fā)起人將資產(chǎn)以折價的方式轉(zhuǎn)讓給SPV時，對于折價部分可能需要征收預(yù)提稅。二是當(dāng)投資者為外國投資者的時候，其獲得的利息部分或者債券折扣可能需要征收預(yù)提稅。我們國家還沒有專門規(guī)定預(yù)提稅，而是通過外商投資企業(yè)的所得稅的形式來征收的。我國《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》規(guī)定：“外國企業(yè)在中國境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所，而有取得的來源于中國境內(nèi)的利潤、利息、租金、特許權(quán)使用費(fèi)和其他所得，或者雖設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所，但上述所得與其機(jī)構(gòu)、場所沒有實(shí)際聯(lián)系的，都應(yīng)當(dāng)繳納百分之二十的所得稅?！?000年11月18日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于外國企業(yè)來源于我國境內(nèi)的利息等所得減征所得稅問題的通知》將這部分所得稅的稅率降到了10%?！ ∵@部分預(yù)提稅的征收會大大加大境外融資的成本，為了保證證券化交易的效率和靈活性，許多國家和地區(qū)的政府都會制定一些預(yù)提稅方面的優(yōu)惠政策。例如：美國制定了特殊種類債權(quán)豁免、組合型權(quán)益豁免和稅收條約豁免等預(yù)提稅的優(yōu)惠政策，香港則完全豁免了證券化過程中的預(yù)提稅。我們國家對于預(yù)提稅降低稅率是有利于境外資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展的，能否進(jìn)一步降低資產(chǎn)證券化過程中預(yù)提稅的稅率甚至免征預(yù)提稅，是值得我國稅收主管部門考慮的。此外，政府還應(yīng)該與有關(guān)國家簽訂相關(guān)條約來避免雙重征稅的發(fā)生?！ ∥?、小結(jié) 雖然稅收問題并不是資產(chǎn)證券化的核心問題，但是它直接決定了證券化的成本，是影響資產(chǎn)證券化操作現(xiàn)實(shí)可行性的重要因素。從社會整體效益的角度來看，政府需要為資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新提供必要的稅收優(yōu)惠，這也是符合稅收中性原則的要求的。從公平的角度來看，提供什么樣的稅收優(yōu)惠必須經(jīng)過慎重的分析考察，以實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)公平。筆者通過分析認(rèn)為：在資產(chǎn)證券化過程中，對于發(fā)起人應(yīng)該提供一定的稅收優(yōu)惠措施，減免印花稅和營業(yè)稅，并將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的損失從應(yīng)稅收入中扣除。對于SPV免征所得稅，以防止重復(fù)征稅，并應(yīng)盡快完成《信托法》等相關(guān)法律關(guān)于稅收問題的規(guī)定。對于投資人應(yīng)該按照現(xiàn)行的證券稅收制度進(jìn)行征稅，并在預(yù)提稅方面提供一定的優(yōu)惠措施。通過以上措施來防止重復(fù)征稅、降低資產(chǎn)證券化的稅收成本，以促進(jìn)資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新事業(yè)在我國的蓬勃發(fā)展?！ 咀髡吆喗椤俊 ≈齑笃?1967—)，男，漢族，湖南寧鄉(xiāng)人，中國人民大學(xué)法學(xué)院教授、法學(xué)博士。王瑋(1982—)，女，漢族，浙江金華人，江蘇南京市商業(yè)銀行工作。 【注釋】 王開國編著：《資產(chǎn)證券化論》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社1999年版，第2頁。 參見馮文力：《資產(chǎn)證券化法律研究》，西南政法大學(xué)2002年博士論文?！ O國華、朱景文主編：《法理學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社1999年版，第275頁?！ ￡惞仓骶帲骸敦斦W(xué)》，中國人民大學(xué)出版社1999年版，第177頁?！ ξ闹骶帲骸敦敹惙▽W(xué)》，高等教育出版社2004年版，第333頁?！ ⒁姾涡》?、宋秀芳：《對資產(chǎn)證券化稅收制度安排的博弈論分析》，載《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2001年第6期?！ ≈貜?fù)征稅是指資產(chǎn)債務(wù)人支付給SPV的現(xiàn)金流作為SPV的所得要繳納所得稅，同時這部分現(xiàn)金流作為SPV償付給投資者的證券權(quán)益成為投資者的所得也要繳納所得稅?！ ⊥蹰_國主編：《資產(chǎn)證券化論》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社1999年版，第15頁?！ ⒁娝涡惴?、何小峰：《我國開展資產(chǎn)證券化的稅收問題分析》，載《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》2002年第5期。 參見宋秀芳、何小峰：《我國開展資產(chǎn)證券化的稅收問題分析》，載《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》2002年第5期。 參見趙麗英、方亮：《資產(chǎn)證券化的稅收問題》，載《北方經(jīng)貿(mào)》2002年第11期?！ ⒁娝涡惴?、何小峰：《我國開展資產(chǎn)證券化的稅收問題分析》，載《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》2002年第5期。文章來源：中顧法律網(wǎng) (免費(fèi)法律咨詢，就上中顧法律網(wǎng)）19 / 19
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