資產(chǎn)證券化的操作ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-08 17:35本頁(yè)面
【正文】 1）二手車借款人的信用品質(zhì)通常較低，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人在能力允許的情況下都會(huì)購(gòu)買(mǎi)新車； ? （ 2）二手車的貶值速度較快； ? （ 3）新車的價(jià)格是確定的，不存在再評(píng)估的問(wèn)題，但二手車的價(jià)值由于車況及其評(píng)價(jià)方式的不確定而增加了貸款風(fēng)險(xiǎn)。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 三、汽車貸款證券化 ? 借款人的地理分布 ? 資產(chǎn)池的成熟度 ? 貸款成熟度也即汽車貸款已發(fā)放的時(shí)間也是影響其信用品質(zhì)的一個(gè)重要方面。 ? 一般而言，汽車貸款的信用損失多半發(fā)生在貸款發(fā)放后的 6至 18個(gè)月間。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 三、汽車貸款證券化 ? （四） SPV與受托人、服務(wù)商 ? 汽車貸款的貸款人將貸款以真實(shí)出售的方式轉(zhuǎn)讓給SPV， SPV將抵押資產(chǎn)交由受托人管理，由受托人負(fù)責(zé)向投資者支付本金和利息。 ? 受托人一般由銀行擔(dān)任。 ? 服務(wù)商職責(zé)、備用服務(wù)商 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 四、貿(mào)易應(yīng)收款證券化 ? （一）貿(mào)易應(yīng)收款及其證券化 ? 貿(mào)易應(yīng)收賬款： ? 買(mǎi)賣(mài)雙方發(fā)生商品或服務(wù)交易時(shí)，根據(jù)交易合同，買(mǎi)方在交易完成后的一定時(shí)期內(nèi)向賣(mài)方付款。買(mǎi)方付清所有應(yīng)付款前，該交易在賣(mài)方的資產(chǎn)負(fù)債表上就表現(xiàn)為賣(mài)方的應(yīng)收款。 ? 應(yīng)收款代表了賣(mài)方對(duì)已出售貨物或以提供服務(wù)的求償權(quán)。 ? 應(yīng)收款證券化： ? 借助于證券化的工具，將未來(lái)的應(yīng)收款現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為當(dāng)期出售資產(chǎn)的收益。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 四、貿(mào)易應(yīng)收款證券化 ? （二）基礎(chǔ)資產(chǎn)池 ? 資產(chǎn)池的構(gòu)成 ? 基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是已經(jīng)發(fā)生的或?qū)?lái)發(fā)生的應(yīng)收款。 ? 已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收款，證券化交易的評(píng)級(jí)僅與原始權(quán)益人售出的應(yīng)收款有關(guān)。 ? 發(fā)行證券時(shí)尚未實(shí)際發(fā)生的應(yīng)收款，則與原始權(quán)益人的經(jīng)營(yíng)狀況和信用水平有關(guān)。 ? 選擇應(yīng)收款考慮的標(biāo)準(zhǔn) ? （ 1）應(yīng)收款的拖欠、違約 ? （ 2）債務(wù)人集中度 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 四、貿(mào)易應(yīng)收款證券化 ? （三）資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓 ? 貿(mào)易應(yīng)收款的折價(jià)出售 ? （四）循環(huán)期、攤還期和提前攤還 ? 循環(huán)期 ? 持續(xù)購(gòu)買(mǎi)應(yīng)收款并注入資產(chǎn)池。資產(chǎn)池收入主要是付息。 ? 攤還期 ? 循環(huán)期之后的 14個(gè)月。不再注入資產(chǎn)，資產(chǎn)池收入主要是還本。 ? 提前攤還（也稱提前分期償付或早償） ? 循環(huán)期內(nèi)發(fā)生觸發(fā)事件，則循環(huán)其可能提前結(jié)束，發(fā)生提前攤還。 ? 觸發(fā)事件的類型：（ 1）與資產(chǎn)池有關(guān)的；（ 2）與資產(chǎn)池?zé)o關(guān)的。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 五 、信用卡應(yīng)收款證券化 ? （一）信用卡應(yīng)收款及其證券化 ? 信用卡的含義及類型 ? （ 1）含義 ? 信用卡是銀行或其他機(jī)構(gòu)向申請(qǐng)人發(fā)行的用于在指定商戶消費(fèi)或在指定銀行機(jī)構(gòu)存取現(xiàn)金的特殊信用憑證。 ? （ 2）類型 ? 根據(jù)發(fā)卡人的不同，信用卡可分為①銀行卡②零售卡③聯(lián)名卡 ? 信用卡應(yīng)收款證券化 ? 以發(fā)卡人的信用卡應(yīng)收款為支持發(fā)行的證券融資。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 五 、信用卡應(yīng)收款證券化 ? （二）信用卡應(yīng)收款證券化的交易過(guò)程 ? 應(yīng)收款的出售、資產(chǎn)池的構(gòu)造、信用增級(jí)、信用評(píng)級(jí)、證券的發(fā)行以及將回收的應(yīng)收款扣除各種費(fèi)用后向投資者的支付。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 五 、信用卡應(yīng)收款證券化 ? 信用卡應(yīng)收款的出售 ? 構(gòu)造資產(chǎn)池 —— 信用卡應(yīng)收款的現(xiàn)金流分析 ? （１）本金 ? 持卡人用于償付發(fā)卡人代為墊付部分。 ? （ ２）融資費(fèi)用 ? 發(fā)卡人向持卡人提供資金融通收取的費(fèi)用。 ? （３）其他費(fèi)用：持卡人會(huì)員年費(fèi)、逾期手續(xù)費(fèi)等。 ? （４）商戶的折扣 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 五 、信用卡應(yīng)收款證券化 ? ３、信用增級(jí) ? 信用評(píng)級(jí) ? 循環(huán)期和償還期 ? （１）循環(huán)期 —— 支付利息，時(shí)間長(zhǎng)度一般為 18— 48個(gè)月。 ? （２）償還期 —— 還本 ①分次償還 ②一次償還 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 五 、信用卡應(yīng)收款證券化 ? （三）信用卡應(yīng)收款支持證券的設(shè)計(jì) ? １、投資者權(quán)益憑證 ? 投資者對(duì)應(yīng)收帳款資產(chǎn)池收益的權(quán)利。 ? ２、賣(mài)方權(quán)益憑證 ? 信用卡應(yīng)收款賣(mài)方對(duì)應(yīng)收帳款資產(chǎn)池收益的權(quán)利，相當(dāng)于資產(chǎn)池應(yīng)收款總價(jià)值減去投資者權(quán)益后的余額。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 六、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)證券化 ? （一）基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi) ? １、基礎(chǔ)設(shè)施的范圍 ? 基礎(chǔ)設(shè)施指交通設(shè)施、通信設(shè)施、市政設(shè)施等，是一國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)條件?？煞譃樽匀粔艛嘈袠I(yè)和純公共品。 ? ２、基礎(chǔ)設(shè)施的收費(fèi) ? 對(duì)于自然壟斷行業(yè)提供產(chǎn)品時(shí)的收費(fèi)。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 六、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)證券化 ? （二）基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)證券化 ? 基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)證券化指以基礎(chǔ)設(shè)施未來(lái)收費(fèi)所得產(chǎn)生的現(xiàn)金流收入為支持發(fā)行證券進(jìn)行融資的方式。 第三章 第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券化（ ABS） 我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)證券化案例 ? 1996年 8月，廣東珠海市以交通工具注冊(cè)和高速公路過(guò)路費(fèi)為支持，由摩根 斯坦利投資銀行在美國(guó)成功發(fā)行 2億美元的債券。 ? 1992年，海南省三亞市通過(guò)發(fā)行地產(chǎn)證券的方式進(jìn)行證券化嘗試。 第三章 信貸資產(chǎn)證券化 ? 課后練習(xí) ? 試述資產(chǎn)證券化的參與主體和運(yùn)作過(guò)程。 ? 辨析住房抵押貸款證券化和資產(chǎn)支持證券化。
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