新希望研究報告word版-資料下載頁
2025-04-14 03:15本頁面
【正文】 次“大出擊”，分別是：“新希望投資公司”、與福建省政府聯(lián)手成立“聯(lián)華信托有限公司”、在深圳成立另一家投資公司。這些雖然都是公司大股東新希望集團在金融投資領(lǐng)域的動作，但這些大手筆的動作有可能會和上市公司發(fā)生這樣或那樣的聯(lián)系，畢竟新希望是劉氏企業(yè)中唯一的一家上市公司。 四、定價分析我們將飼料板塊和乳業(yè)板塊分列比較，如表表6所示：表5 飼料板塊個股市盈率對比表股票名稱流通股本PⅠPⅡEPSⅠEPSⅡP/EⅠP/EⅡ新希望10400正虹科技中牧股份12000深信泰豐——大江股份———— 表6 乳業(yè)板塊個股市盈率比較股票名稱流通股本PⅠPⅡEPSⅠEPSⅡP/EⅠP/EⅡ新希望10400伊利股份光明乳業(yè)15000————注：PⅠ為2001年12月31日收盤價，EPSⅠ為2001年每股收益；PⅡ為 2003年6月12日收盤價，EPSⅡ為2002年每股收益。從表5和表6中可以看出，新希望在飼料板塊和乳業(yè)板塊中的市盈率都偏低，流通盤適中，因此我們認為目前新希望的市場價格偏低。五、盈利預測根據(jù)公司2003年度的經(jīng)營發(fā)展計劃，以各項業(yè)務的收入目標和往年的各項業(yè)務的利潤率來測算新希望2003年的盈利情況。表7 盈利預測表業(yè)務銷量（萬噸）收入（億）平均主營業(yè)務利潤率（%）主營利潤（億）凈利潤（億）飼料5613乳業(yè)3030化工產(chǎn)品2金融保險投資收益————————合計——24——（1）飼料2003年公司計劃銷售56萬噸，公司近三年主營業(yè)務利潤率平均為13%左右。（2）乳業(yè)2003年公司計劃銷售乳制品30萬噸。公司2002年主營業(yè)務利潤率為27%左右，但由于公司去年是處于乳業(yè)收購與整合階段，該數(shù)據(jù)并不能說明公司乳業(yè)的實際創(chuàng)利能力，而伊利股份和光明乳業(yè)二者主營業(yè)務利潤率的平均值為33%，因此我們?nèi)?0%來估算新希望乳業(yè)的主營利潤。（3）化工產(chǎn)品，實現(xiàn)主營收入2億元，%左右。（4）金融投資，2003年民生銀行經(jīng)營穩(wěn)定增長，增長率大約為30%左右（金融行業(yè)研究員預測），因此2003年民生銀行凈利潤將達到1011億，新希望投資公司將獲得80009000萬左右的投資收益，假設(shè)新希望投資公司的凈利潤完全來自對民生銀行的投資收益，那么新希望對新希望投資公司75%的持股比例將獲得60006750萬左右的投資收益，與上年持平。綜上所述，增長58%。六、 投資建議新希望屬農(nóng)業(yè)績優(yōu)股，在原有的經(jīng)營穩(wěn)定的飼料行業(yè)的基礎(chǔ)之上，強勢進入乳業(yè)，2003年乳業(yè)將帶動公司整體業(yè)績大幅度提升；目前股價偏低，隨著市場價值投資理念的逐漸形成，公司將更加被市場看好和認同，因此，建議目前價位介入，中長線持有。
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