新希望研究報(bào)告word版(存儲(chǔ)版)
【正文】 公司的發(fā)起工作，成為民生保險(xiǎn)的主要股東之一。第二，新希望想要進(jìn)軍金融業(yè)，成立專門的投資公司來(lái)進(jìn)行管理和運(yùn)作要優(yōu)于混業(yè)經(jīng)營(yíng)。（2）乳業(yè)2003年公司計(jì)劃銷售乳制品30萬(wàn)噸。五、盈利預(yù)測(cè)根據(jù)公司2003年度的經(jīng)營(yíng)發(fā)展計(jì)劃，以各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入目標(biāo)和往年的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率來(lái)測(cè)算新希望2003年的盈利情況。圖4為此次股份變動(dòng)示意圖。公司在2001年10月吞并了四川陽(yáng)平乳業(yè)，并以此為標(biāo)志打響了進(jìn)軍乳業(yè)的第一槍，峰回路轉(zhuǎn)中吞下川渝二大巨頭——華西乳業(yè)和重慶天友，在川渝地區(qū)確立了龍頭地位后，以此為根據(jù)地向東部和北部地區(qū)延伸，到目前為止，新希望已經(jīng)通過(guò)兼并、合資、合作等資本運(yùn)做的手段同10多家乳業(yè)公司建立了關(guān)系（詳見(jiàn)表3），新希望乳業(yè)的戰(zhàn)略謀劃也可見(jiàn)一斑。浙江娃哈哈集團(tuán)、寧夏新華百貨公司和四川希望集團(tuán)等，先后轉(zhuǎn)行進(jìn)入了乳品行業(yè)。2002年農(nóng)業(yè)部啟動(dòng)的“奶業(yè)行動(dòng)計(jì)劃”，加快了奶類企業(yè)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；F(xiàn)代化和集團(tuán)化步，鼓勵(lì)和支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)，通過(guò)各種形式的聯(lián)合或兼并行動(dòng)來(lái)形成有強(qiáng)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的乳業(yè)集團(tuán)。（二）乳制品行業(yè)乳制品行業(yè)形勢(shì)分析（1） 國(guó)內(nèi)乳制品市場(chǎng)潛力巨大改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)牛奶生產(chǎn)呈快速增長(zhǎng)之勢(shì)，其總產(chǎn)量已從1980年的114萬(wàn)噸，發(fā)展到2000年的827萬(wàn)噸，%（如圖3），其中液態(tài)奶發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，年平均增長(zhǎng)速度達(dá)到38%。從三個(gè)業(yè)績(jī)指標(biāo)的變化關(guān)系上看，公司2000年和2001年的飼料經(jīng)營(yíng)狀況存在這樣一個(gè)規(guī)律：銷量增長(zhǎng)率＞主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率＞主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。在競(jìng)爭(zhēng)中求發(fā)展將是飼料行業(yè)未來(lái)發(fā)展的總特征。新希望是劉氏家族企業(yè)中唯一一家上市公司?！?002年度全國(guó)十大民營(yíng)企業(yè)家”、“飼料大王”劉永好是新希望的第一大股東四川新希望集團(tuán)有限公司的實(shí)際控制人，同時(shí)也是新希望的實(shí)際控制人。目前飼料行業(yè)已經(jīng)步入了成熟的發(fā)展階段，激烈的競(jìng)爭(zhēng)宣告暴利時(shí)代的結(jié)束，微利時(shí)代的到來(lái)，目前飼料行業(yè)的平均利潤(rùn)率不到1%。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率由負(fù)轉(zhuǎn)正說(shuō)明公司飼料行業(yè)的獲利能力增強(qiáng)，這種獲利能力的增強(qiáng)有行業(yè)轉(zhuǎn)暖的因素在其中。綜合評(píng)價(jià)：總體說(shuō)來(lái)，新希望在飼料行業(yè)的經(jīng)營(yíng)上發(fā)展趨勢(shì)向好，但是目前還與同行業(yè)大企業(yè)之間存在一定的差距。到2005年全國(guó)可望有1500萬(wàn)中小學(xué)生喝上學(xué)生奶，年消費(fèi)學(xué)生奶約110萬(wàn)噸。 面對(duì)日益看好的乳業(yè)市場(chǎng)，中國(guó)一些資金雄厚的食品、房地產(chǎn)、飼料等企業(yè)，也紛紛將資金投向乳業(yè)。 新希望乳制品行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析——三分割據(jù)紆籌策、先取荊州后取川乳制品行業(yè)的高成長(zhǎng)性為各類投資商所看好，新希望當(dāng)屬其中動(dòng)作較快、手筆較大的一個(gè)。繼續(xù)承繼民生銀行董事會(huì)中的一個(gè)席位，%的股權(quán)占有一個(gè)席位。從表5和表6中可以看出，新希望在飼料板塊和乳業(yè)板塊中的市盈率都偏低，流通盤適中，因此我們認(rèn)為目前新希望的市場(chǎng)價(jià)格偏低。六、 投資建議新希望屬農(nóng)業(yè)績(jī)優(yōu)股，在原有的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的飼料行業(yè)的基礎(chǔ)之上，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入乳業(yè)，2003年乳業(yè)將帶動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)大幅度提升；目前股價(jià)偏低，隨著市場(chǎng)價(jià)值投資理念的逐漸形成，公司將更加被市場(chǎng)看好和認(rèn)同，因此，建議目前價(jià)位介入，中長(zhǎng)線持有。公司2002年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為27%左右，但由于公司去年是處于乳業(yè)收購(gòu)與整合階段，該數(shù)據(jù)并不能說(shuō)明公司乳業(yè)的實(shí)際創(chuàng)利能力，而伊利股份和光明乳業(yè)二者主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的平均值為33%
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