【正文】 作為權(quán)益投資主體，根據(jù)總部制定的股利分紅政策，以及對(duì)各下屬成員單位的持股比例及其利潤(rùn)預(yù)算等，而確定的集團(tuán)總部分紅收益預(yù)算，它是總部作為出資者對(duì)其投資回報(bào)進(jìn)行的預(yù)算控制。苧璦籮藶黃邏閂巹東澤達(dá)藥誣瀅穎訐。（2）集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算是集團(tuán)下屬成員單位作為一獨(dú)立的法人實(shí)體，根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的預(yù)算。包括：第一，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)預(yù)算。如銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、成本預(yù)算、期間費(fèi)用預(yù)算等；第二，資本支出預(yù)算。它是根據(jù)集團(tuán)統(tǒng)一投資規(guī)劃及經(jīng)審批的各單位資本支出計(jì)劃（包括新建投資項(xiàng)目、更新改造項(xiàng)目等），所確定的年度資本支出額預(yù)算及其年度折舊預(yù)算；第三，現(xiàn)金流預(yù)算。它是根據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)預(yù)算、資本支出預(yù)算等所確定的年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、投資支出等所確定的現(xiàn)金流量預(yù)算及融資預(yù)算（借款預(yù)算）安排等。第四，財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算。即根據(jù)相關(guān)預(yù)算資料，編制利潤(rùn)預(yù)算表、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算及現(xiàn)金流量表預(yù)算。鴿攝禱鋅儀憚銼嚕緡贊綁塵瑤鄲頷厙。（3）集團(tuán)總預(yù)算集團(tuán)總預(yù)算是根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及環(huán)境變化要求等，對(duì)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算期內(nèi)利潤(rùn)、資本支出規(guī)模、現(xiàn)金流及融資能力等進(jìn)行的總體規(guī)劃與安排，包括集團(tuán)利潤(rùn)預(yù)算、投資規(guī)模預(yù)算、現(xiàn)金流量預(yù)算等。集團(tuán)總預(yù)算具有雙重作用：第一，事先規(guī)劃作用?？傤A(yù)算是對(duì)企業(yè)集團(tuán)整體的事先“藍(lán)圖”規(guī)劃，它為集團(tuán)總部職能部門、下屬成員單位等所編制“個(gè)體”預(yù)算，提供了具體財(cái)務(wù)目標(biāo)與編制依據(jù)，體現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算期的戰(zhàn)略意圖、預(yù)期管理要求；第二，事后匯總作用。作為集團(tuán)“個(gè)體”預(yù)算編制完成后的合并或匯總，它是對(duì)企業(yè)集團(tuán)年度預(yù)算的全面總結(jié)。簞嗇癲剴凈趕鉤嬙鱷鳧徑鉍塊娛頻釁。企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理要點(diǎn)主要有：（1）企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略與預(yù)算控制重點(diǎn)（2）企業(yè)集團(tuán)治理與預(yù)算組織（3）企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制程序及時(shí)間節(jié)點(diǎn)（4）企業(yè)集團(tuán)預(yù)算模型與預(yù)算參數(shù)（5）企業(yè)集團(tuán)預(yù)算調(diào)整（6）企業(yè)集團(tuán)預(yù)算監(jiān)控（7）企業(yè)集團(tuán)預(yù)算考核與預(yù)算報(bào)告（8）企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)問(wèn)題。集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析企業(yè)集團(tuán)整體分析著眼于集團(tuán)總體的財(cái)務(wù)健康狀況。其基本特征有：（1）以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向。整體分析側(cè)重于對(duì)企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)程度、戰(zhàn)略實(shí)施中的難點(diǎn)及可能存在的問(wèn)題等進(jìn)行分析。如企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)分析、總體償債能力及風(fēng)險(xiǎn)分析等。頑鷙瑪濱廈峴轆庫(kù)糞糧驪癬韌螢頤剄。（2）以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。整體分析不以母公司報(bào)表為基礎(chǔ)，而以合并報(bào)表為基礎(chǔ)，集中分析合并情況下的財(cái)務(wù)健康狀況。漬閫熾訣團(tuán)諳賡戰(zhàn)餛錳貨齏詢鯪頦鎣。（3）以提升集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)。集團(tuán)整體分析強(qiáng)調(diào)集團(tuán)總體的創(chuàng)值能力，其分析結(jié)果主要用于對(duì)所屬公司的未來(lái)管理行動(dòng)與戰(zhàn)略調(diào)整，包括子公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、子公司及其所屬資產(chǎn)的重組或產(chǎn)業(yè)調(diào)整等。這是一種資產(chǎn)組合觀下的財(cái)務(wù)管理分析，其目的在于提升集團(tuán)整體的價(jià)值創(chuàng)造能力。鐸輜澠頂嫻塊謂斕痹廩矯詼現(xiàn)獨(dú)潁儺。集團(tuán)分部財(cái)務(wù)管理分析企業(yè)集團(tuán)分部是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，它可以體現(xiàn)為子公司、分公司或某一事業(yè)部。就分部財(cái)務(wù)管理分析而言，其基本特征有：搶觀淚婭師謳論櫚陣蘚塹挾圇鉞頜蕘。（1）分部分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位。分部作為企業(yè)集團(tuán)整體的一個(gè)有機(jī)組成部分，它可能是獨(dú)立的投資中心，但更可能是一個(gè)在集團(tuán)總體戰(zhàn)略部署下的運(yùn)營(yíng)中心，即獨(dú)立子公司或戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位（SBU）。作為戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位，其財(cái)務(wù)管理分析重點(diǎn)更側(cè)于資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和效果，而不在于戰(zhàn)略決策有效性本身。賊組櫻種愨單蝕渾潷騾雛閩霽巒頡們。（2）分部分析以單一報(bào)表（或分部報(bào)表）為依據(jù)。（3）分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù)—業(yè)務(wù)”一體化分析。也就說(shuō)，分部分析不是一種純粹的“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析”，而是“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)剖析”，它要通過(guò)數(shù)據(jù)剖析真正找出偏差原因、提出糾偏的行動(dòng)方案，因此，分部財(cái)務(wù)分析更加符合“財(cái)務(wù)管理分析”的本意和內(nèi)在要求。圓漣檸賡搗蕷艫燁錘澤謳結(jié)誠(chéng)釁頸腦。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析是集團(tuán)整體分析與分部分析的統(tǒng)一，兩者缺一不可。？企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，它大體上反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)的角度，負(fù)債比例越高，意味著公司面臨的償債壓力越大。但從股東收益的角度，高負(fù)債比例可能意味著股東預(yù)期回報(bào)率較高。蟄彎擼鯁棖佇緡癟槧贊瀅勁豬鸞頗龔。在一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來(lái)的關(guān)系。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)的變動(dòng)等等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。義淨(jìng)擁捫毆脅紙窺鈑鳧剝贛噓癱領(lǐng)繳。在利用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)管理分析時(shí)，需要注意以下問(wèn)題：（1）計(jì)價(jià)屬性問(wèn)題財(cái)務(wù)報(bào)表是基于過(guò)去的交易和事項(xiàng)編制而成的，這一屬性就決定了：（1）財(cái)務(wù)報(bào)表具有很強(qiáng)的“記錄”功能，但并不完全具有預(yù)測(cè)價(jià)值；（2）基于過(guò)去交易和事項(xiàng)所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，以歷史成本原則為主要計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，這一計(jì)價(jià)基礎(chǔ)下的賬面值與公允價(jià)值可能背離很大；（3）報(bào)表只反映能夠被確認(rèn)和計(jì)量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而對(duì)于難以被確認(rèn)和計(jì)量的資產(chǎn)要素（如品牌、商譽(yù)、營(yíng)銷渠道等無(wú)形資產(chǎn)），則被排除在外。因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，不僅要關(guān)注報(bào)表自身，而且更要關(guān)注公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從業(yè)務(wù)和活動(dòng)中去發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、驗(yàn)證數(shù)據(jù)、找出差踞、提出未來(lái)行動(dòng)方案并最終解決問(wèn)題。綏驊懸縉澀鷂禍紳撻糧錛湯隨鐒?lì)A(yù)鶻。（2）報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可比性問(wèn)題基于財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)分析，其前提是數(shù)據(jù)真實(shí)、可比。所謂數(shù)據(jù)真實(shí)是指財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，無(wú)偏、公允地反映了當(dāng)期所發(fā)生的所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項(xiàng)，不存在人為操縱情形。所謂數(shù)據(jù)可比是前后各期采用了合理的會(huì)計(jì)政策且一貫性地利用這些政策，從而使報(bào)表數(shù)據(jù)具有共同的比較口徑。如果報(bào)表數(shù)據(jù)不真實(shí)、不可比，則相關(guān)指標(biāo)計(jì)算及分析結(jié)果的意義就不大。饅鎖開鑰燜緒玨編軻錙薈馴譯態(tài)頏纜。為盡可能保證報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)、可比，人們?cè)诜治鰣?bào)表時(shí)，一般要求財(cái)務(wù)報(bào)表是經(jīng)過(guò)外部審計(jì)師審計(jì)后的。？通過(guò)公司價(jià)值計(jì)量模式可以看出，導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有三個(gè)，一是自由現(xiàn)金流量；二是加權(quán)平均資本成本；三是時(shí)間上的可持續(xù)性。獄質(zhì)嶇僅痺鮚潰脫幀開樣藶獅訝頌鳩。（1）自由現(xiàn)金流量（FCF）自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量在滿足投資所需之后能被企業(yè)管理層“自由處置”的現(xiàn)金剩余量，這部分現(xiàn)金流量在滿足還本付息之后將最終歸屬于股東。其計(jì)算公式是：鍥莧娛殫穢籩殤蕢謬蘚龍孌囀齬頒給。FCFt=St1(1+gt)Pt (1Tt)(StSt1) (Ft+Wt)或：=息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（1－所得稅率）－（資本支出額+營(yíng)運(yùn)資本凈增加額）（2）加權(quán)平均資本成本資本成本作為風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)因素，是投資者（含債權(quán)人和股東）最低必要報(bào)酬率的體現(xiàn)。公司當(dāng)且僅當(dāng)產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值超過(guò)投資者的收益期望底線（WACC）時(shí)，方可真正代表著新增價(jià)值的創(chuàng)造。雜磚墳雖紜飯曇覡墾騾釋鈁陸稈頎鰱。從價(jià)值計(jì)算公式可以看出，降低資本成本是提高公司價(jià)值的核心。但資本成本的降低并不是人為，它需要考慮權(quán)益成本、負(fù)債成本及負(fù)債/權(quán)益間的比例關(guān)系，即資本結(jié)構(gòu)。因此，決定公司價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素包括：第一，權(quán)益成本。努力降低權(quán)益成本是降低資本成本的關(guān)鍵。權(quán)益成本作為股東必要報(bào)酬率的另一種提法，它取決于股東對(duì)公司未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的考量和權(quán)衡，風(fēng)險(xiǎn)越低則權(quán)益成本越低，反之則相反。第二，負(fù)債成本。它是債權(quán)人在考慮各種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后對(duì)公司所提出的最低收益要求。注意，負(fù)債成本是扣除稅收因素之外的成本，即它是稅后債務(wù)成本。第三，資本結(jié)構(gòu)。一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此降低資本成本的另一途徑是調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)，即提高負(fù)債比例（增加財(cái)務(wù)的杠桿性）。但是，任何事情都是兩面性的，提高杠桿有利于降低當(dāng)期的資本成本，但卻有可能增加公司未來(lái)償債風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)而全面觸發(fā)下一輪的權(quán)益成本、負(fù)債成本的全面提高。因此，如何協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來(lái)之關(guān)系，是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵。軾梔嗶鑊繃瘍懔諍訝澤緇瑤詐鍍顧纊。3．時(shí)間性任何公司價(jià)值的提升都要建立在可持續(xù)的狀態(tài)下。為圖一時(shí)盈利而犧牲未來(lái)增長(zhǎng)潛力的“超常式”、“井噴式”增長(zhǎng)可能都是不可持續(xù)的。時(shí)間性與可持續(xù)增長(zhǎng)、價(jià)值創(chuàng)造直接相關(guān)。尋頭厭嗆羈陰帥讕匭贊憤鶉犢摶頑騭。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是評(píng)價(jià)主體（控股股東或母公司等）依據(jù)評(píng)價(jià)目標(biāo)，用評(píng)價(jià)指標(biāo)方式就評(píng)價(jià)客體（被評(píng)價(jià)企業(yè)及其負(fù)責(zé)人等）的實(shí)際業(yè)績(jī)對(duì)比評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)所進(jìn)行的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定和考核，旨在通過(guò)評(píng)價(jià)達(dá)到改善管理、增強(qiáng)激勵(lì)的目的。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)作為集團(tuán)管控的重要一環(huán)，既用于戰(zhàn)略實(shí)施結(jié)果評(píng)價(jià)，同時(shí)也為未來(lái)戰(zhàn)略修正、調(diào)整提供前提。訪齙剛璽蘇濫夾趕螢憑鮚訥嚌誘頊筆。與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有以下特點(diǎn)：（1）多層級(jí)性企業(yè)集團(tuán)由多級(jí)法人構(gòu)成，其控股結(jié)構(gòu)復(fù)雜、控股鏈條較長(zhǎng)，體現(xiàn)在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)上呈現(xiàn)出多層級(jí)特征。（2）戰(zhàn)略導(dǎo)向性不同企業(yè)集團(tuán)、同一集團(tuán)不同時(shí)期、同一集團(tuán)同一時(shí)期內(nèi)不同業(yè)務(wù)部，因其戰(zhàn)略不同，而體現(xiàn)出業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的差異性（尤其體現(xiàn)在指標(biāo)體系及指標(biāo)權(quán)重設(shè)置上）。評(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)對(duì)未來(lái)管理導(dǎo)向具有誘導(dǎo)性。如，集團(tuán)以“做大”為導(dǎo)向，“營(yíng)業(yè)收入”、“市場(chǎng)占有率”等將可能成為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主導(dǎo)指標(biāo)；反之，集團(tuán)以“做強(qiáng)”為導(dǎo)向，“凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）”等將可能成為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主導(dǎo)指標(biāo)。寫韞僂諶虛鍤囈辮褻糝賡戧闐傷須餾。（3）復(fù)雜性相對(duì)于單一企業(yè)組織，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)更為復(fù)雜，這主要因?yàn)椋旱谝?，關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜。企業(yè)集團(tuán)是業(yè)務(wù)內(nèi)部化的產(chǎn)物，尤其是產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)。關(guān)聯(lián)交易廣泛存在于總部與事業(yè)部或子公司之間、事業(yè)部?jī)?nèi)部各子公司之間，關(guān)聯(lián)交易業(yè)務(wù)及其關(guān)聯(lián)交易定價(jià)的復(fù)雜性，使得集團(tuán)內(nèi)部“業(yè)績(jī)切分”存在不確定性、甚至利益沖突。如何避免集團(tuán)總部與子公司、子公司與子公司之間因關(guān)聯(lián)交易存在所引起的經(jīng)營(yíng)不確定、各經(jīng)營(yíng)主體間的利益沖突等，既是集團(tuán)業(yè)務(wù)管理的難點(diǎn)，同時(shí)也是集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)尤其是在進(jìn)行業(yè)績(jī)“切分”時(shí)需要考慮的難點(diǎn)。第二，業(yè)績(jī)影響因素復(fù)雜。除關(guān)聯(lián)交易影響業(yè)績(jī)因素外，還有很多其他復(fù)雜的業(yè)績(jī)因素影響集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。企業(yè)集團(tuán)作為法人聯(lián)合體，集團(tuán)下屬各成員單位因行業(yè)或產(chǎn)業(yè)屬性、產(chǎn)品（或產(chǎn)品組）、成長(zhǎng)周期和管理成熟度、資源占用（尤其是非財(cái)務(wù)資源，如派出人員的管理人員素質(zhì)和能力、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)區(qū)域因素、品牌、抵押或貸款擔(dān)保額）等各種業(yè)績(jī)影響不同，而存在較大的業(yè)績(jī)差異，集團(tuán)總部如何用“不同尺子、不同刻度單位”去衡量、評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)結(jié)果，將是非常復(fù)雜的問(wèn)題。羆醬畝餅謄歿湊鈑繳錙穡鐠設(shè)縶項(xiàng)磽。企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要由兩部分構(gòu)成：一是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)；二是非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)。（1）財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)體系它是以真實(shí)、可靠的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)所構(gòu)建的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括四個(gè)方面，即：償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和成長(zhǎng)能力。財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)體系主要由下述四方面構(gòu)成，具體包括：第一，償債能力。它分短期償債能和長(zhǎng)期償債能力兩大類。短期償債能力是指企業(yè)償還日常流動(dòng)負(fù)債的能力。如果公司現(xiàn)金流充足，則能保證如期償還短期債務(wù)；反之，如果公司現(xiàn)金流短缺，則可能會(huì)出現(xiàn)短期償債危機(jī)。第二，營(yíng)運(yùn)能力。它是指公司資產(chǎn)投入水平相對(duì)于銷售產(chǎn)出的經(jīng)營(yíng)能力，即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)使用效率。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況好壞，既是企業(yè)供、產(chǎn)、銷等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)有效運(yùn)營(yíng)的結(jié)果，同時(shí)也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的體現(xiàn)。第三，盈利能力。它是指企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)取得收益的能力。公司盈利水平高低反映了公司管理層的管理能力，反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度。通常情況下，盈利能力評(píng)價(jià)還可進(jìn)一步細(xì)化為以下四個(gè)方面，即：營(yíng)業(yè)收入與盈利性的關(guān)系；資產(chǎn)與盈利性的關(guān)系；股東投資與盈利性的關(guān)系；盈利性與公司價(jià)值的關(guān)系。主要涉及的評(píng)價(jià)指標(biāo)有：銷售凈利率、銷售毛利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、投入資本收益率、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）等。鰱診齡師該鈴書銨鴇開孫紗熱悶頇顰。（2）非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)體系非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)是指除財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以外的、反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)、管理效果及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)形成過(guò)程的指標(biāo)。將非財(cái)務(wù)指標(biāo)加入業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，能比單一使用財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)更快、更直接地反映管理行為的效果，能更好衡量現(xiàn)在的管理行為所能帶來(lái)“未來(lái)”經(jīng)濟(jì)影響。因此，非財(cái)務(wù)指標(biāo)屬于先導(dǎo)指標(biāo)，它能顯示公司未來(lái)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)主要包括三方面，即顧客、內(nèi)部流程、員工學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)。第一，顧客角度。它主要是從顧客滿意率、顧客忠誠(chéng)度、顧客盈利分析等方面對(duì)企業(yè)的現(xiàn)在及未來(lái)潛在發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。顧客角度評(píng)價(jià)不僅事關(guān)當(dāng)期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，而且與企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)性與盈利能力息息相關(guān)。第二，內(nèi)部作業(yè)流程角度。它是從內(nèi)部程序及其創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)管理及售后服務(wù)等方面對(duì)公司內(nèi)部流程的有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)。第三，學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)角度。它主要從員工角度（如員工參與度、員工忠誠(chéng)度和滿意度等）來(lái)評(píng)價(jià)其對(duì)企業(yè)發(fā)展所產(chǎn)生的影響。員工學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)角度的評(píng)價(jià)是基于這樣一個(gè)事實(shí)，即人力資本是企業(yè)最重要的資源，而要提升人力資源，必須強(qiáng)化員工的學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)。磚緙鵝綱謾擻鴻鑌紙?zhí)\頦湊響攛頃痺。不同企業(yè)具有不同的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，因此，人們很難對(duì)非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)體系進(jìn)行系統(tǒng)歸納。關(guān)于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)兩者的結(jié)合，在企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)實(shí)踐中，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系側(cè)重用于集團(tuán)股東對(duì)集團(tuán)整體、子公司及其管理層的評(píng)價(jià)，非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)體系則偏重用于子公司經(jīng)理層對(duì)公司內(nèi)部中低層管理者等的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。鬮煒鰭輥賠還魴隊(duì)駝騾詭貲閻譾頂頂。19 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