【導讀】人資格以及相應的民事權。其中居于核心地位的是所有者。23、財務中心隸屬于母公司財務部，本身不具有法人地位。

　　

【正文】 過程，通常需要經由的權力層面包括（ ABE）。 A、企業(yè)集團財務部 B、母公司董事會 C、集團財務中心 D、母公司監(jiān)事會 E、母公司股東大會 5下列方式中，屬于直接的股利分配性質的有（ CD ）。 A．股票回購 B．股票合并 C．現(xiàn)金股利 D．股票股利 E．增資配股 5在經營者的下列薪酬中，（ ABCD）與管理績效或公司效益不直接掛鉤。 A．生活保障薪金 B． 職位級差酬勞 C．管理分工辛苦酬勞 D．主管業(yè)務重要性附加酬勞 E．知識資本報酬 5作為股權資本所有者，股東享有的最基本的權利有（ AD）。 A．剩余索取權 B．決策控制權 C．日常經營權 D．剩余控制權 E．日常使用權 5在經營者薪酬支付方式的確定上應遵循（ ABCD）。 A．權益匹配原則 B．目標導向原則C．后勁推動原則 D．約束與激勵互動原則 E．決策、執(zhí)行、監(jiān)督“三權”分立原則 5下列能夠直接體現(xiàn)知識資本權益特征的支付方式有（ BC）。 A．現(xiàn)金支付方式 B．股 22 票支付方式 C．股票期權支付方式 D．實物支付方式 E．債 權支付方式 5下列指標中，反映企業(yè)財務是否處于安全運營狀態(tài)的指標是（ AE ）。 A．營業(yè)現(xiàn)金流量比率 B．經營性資產銷售率 C．凈資產收益率 D．產權比率 E．營業(yè)現(xiàn)金流量適合率 60、下列指標中，反映了企業(yè)營運效率高低的有（ CDE ）。 A．實性流動比率 B．產權比率C．核心業(yè)務資產銷售率 D．經營性資產銷售率 E．核心業(yè)務資產營業(yè)現(xiàn)金流入率 6 下列指標，屬于財務風險變異指數(shù)的是（ BCD）。 A．資產負債率 B．產權比率 C．債務期限結構比率 D．財務杠桿系數(shù) E．實性流動比率 6下列指標值要求應該大于 1是（ ABD ）。 A．營業(yè)現(xiàn)金流量比率 B．營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率 C．實性資產負債率 D．實性流動比率 E．非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 6 財務危機預警指標必須同時具備的基本特征是（ BDE）。 A．重要性 B．高度的敏感性C．同一性 D．先兆性 E．危機誘源性 四、計算及分析題： 1．假定 某企業(yè)集團持有其子公司 60%的股份，該子公司的資產總額為 1000 萬元，其資產收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產的比率）為 20%，負債的利率為8%，所得稅率為 40％。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型 30：70，二是激進型 70： 30。對于這兩種不同的資本結構與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權益情況。 1．解： 列表計算如下： 保守型 激進型 息稅前利潤（萬元） 200 200 利息（萬元） 24 56 稅前利潤（萬元） 176 144 所得稅（萬元） 稅后凈利（萬元） 稅后凈利中母公司權益（萬元） 母公司對子公司投資的資本報酬率（％） ％ ％ 由上表的計算結果可以看出：由于不同的資 本結構與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結構對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務杠桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。 2． 某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身的總資產為 20xx萬元，資產負債率為 30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為 1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表： 子公司 母公司投資額（萬元） 母公司所占股份（％） 23 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙公司 250 65％ 假定母公司要求達到的權益資本報酬率為 12％，且母公司的收益的 80％來源于子公司的投資收益，各子公司資產報酬率及稅負相同。要求：（ 1）計算母公司稅后目標利潤；（ 2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額；（ 3）假設少數(shù)權益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。 2．解： （ 1）母公司稅后目標利潤＝ 20xx（ 1－ 30％） 12％＝ 168（萬元）（ 2）子公司的貢獻份額：甲公司的貢獻份額＝ 16880％1000400＝ （萬元）乙公司的貢獻 份額＝ 168 80％1000350＝ （萬元）丙公司的貢獻份額＝ 168 80％1000250＝ （萬元） （ 3）三個子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤＝ 247。 100％＝ （萬元） 乙公司稅后目標利潤＝ 247。 80％＝ （萬元） 丙公司稅后目標利潤＝ 247。 65％＝ （萬元） 3．已知某公司銷售利潤率為 11%，資產周轉率為 5（即資產銷售率為 500%），負債利息率 25%，產權比率（負債 /資本） 3﹕ 1，所得稅率 30%要求：計算甲企業(yè)資產收益率與資本報酬率。 3．解： 該企業(yè)資產收益率＝銷售利潤率資產周轉率 ＝ 11% 5＝ 55% 該企業(yè)資本報酬率＝〔資產收益率＋股權資本 負債（收益率資產－利息率負債）〕（ 1－所得稅率）＝ [55%＋13 (55%25%)] (130%)＝ % 4．已知某企業(yè)集團 20xx 年、 20xx 年實現(xiàn)銷售收入分別為 4000 萬元、 5000 萬元；利潤總額分別為 600 萬元和 800 萬元，其中主營業(yè)務利潤分別為 480 萬元和 500 萬元 ,非主營業(yè)務利潤分別為 100 萬元、 120 萬元，營業(yè)外收支凈額等分別為 20 萬元、 180 萬元；營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為 3500 萬元、 4000 萬元，營業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得稅）分別為 3000萬元、 3600 萬元，所得稅率 30%。要求：分別計算 20xx 年、 20xx 年營業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額的比重、銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率，并據(jù)此對企業(yè)收益的質 量作出簡要評價，同時提出相應的管理對策。 4．解： 20xx 年：營業(yè)利潤占利潤總額比重＝ 580/600＝ % 主導業(yè)務利潤占利潤總額比重＝ 480/600＝ 80% 主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額比重＝ 480/580＝ % 銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 3500/4000＝ % 凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝ (35003000)/[580(130%)]＝ 123% 20xx 年 :營業(yè)利潤占利潤總額比重＝ 620/800＝ %,較 20xx年下降 % 主導業(yè)務利潤占利潤總額比重＝ 500/800＝ %,較 20xx年下降 % 24 主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額比重＝ 500/620＝ %,較 20xx年下降 % 銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 4000/5000＝ 80%,較 20xx年下降 % 凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝ (40003600)/[620(130%)]＝ %,較 20xx年下降 % 由以上指標的對比可以看出：該企業(yè)集團 20xx年收益質量 ,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力 ,較之 20xx年都有所下降，表明該集團存在著過度經營的傾向。該企業(yè)集團在未來經營理財過程中，不能只是單純地追 求銷售額的增加，還必須對收益質量加以關注，提高營業(yè)利潤，特別是主導業(yè)務利潤的比重，并強化收現(xiàn)管理工作，提高收益的現(xiàn)金流入水平。 5．某企業(yè)集團所屬子公司于 20xx年 6月份購入生產設備 A，總計價款 20xx萬元。會計直線折舊期 10年，殘值率 5％；稅法直線折舊年限 8年，殘值率 8％；集團內部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定 A 設備內部首期折舊率 60％，每年折舊率 20％。依據(jù)政府會計折舊口徑，該子公司 20xx 年、 20xx 年分別實現(xiàn)賬面利潤 1800萬元、 20xx萬元。所得稅率 33％。要求：（ 1）計算 20xx 年、 20xx 年實際應納所得稅、內部應納所得稅。 （ 2）總部與子公司如何進行相關資金的結轉？ 5．解： 20xx年： 子公司會計折舊額＝ 9512 61210 5120 00 ＝－％）－（ ??（萬元） 子公司稅法折舊額＝ 11512 6128 8120xx ＝－％）－（ ??（萬元） 子公司實際應稅所得額＝ 1800＋ 95－ 115＝ 1780（萬元） 子公司實際應納所得稅＝ 1780 33％＝ （萬元） 子公司內部首期折舊額＝ 20xx 60％＝ 1200（萬元） 子公司內部每年折舊額＝（ 20xx－ 1200） 20％＝ 160（萬元） 子公司內部折舊 額合計＝ 1200＋ 160＝ 1360（萬元） 子公司內部應稅所得額＝ 1800＋ 95－ 1360＝ 535（萬元） 子公司內部應納所得稅＝ 535 33％＝ （萬元） 內部應納所得稅與實際應納所得稅的差額＝ － ＝ （萬元） 該差額（ ）由總部劃賬給子公司甲予以彌補。 20xx 年：子公司會計折舊額＝ ＝％）－（10 5120xx?190（萬元） 子公司稅法折舊額＝ 2308 8120xx ＝％）－（?（萬元） 子公司實際應稅所得額＝ 20xx＋ 190－ 230＝ 1960（萬元） 子公司實際應納所得稅＝ 1960 33％＝ （萬元） 子公司內部每年折舊額＝（ 20xx－ 1360） 20％＝ 128（萬元） 25 子公司內部應稅所得額＝ 20xx＋ 190－ 128＝ 2062（萬元） 子公司內部應納所得稅＝ 2062 33％＝ （萬元） 內部應納所得稅與實際應納所得稅的差額＝ － ＝ （萬元） 該差額（ ）由子公司結轉給總部。 6． 某企業(yè)集團下屬的生產經營型子公司， 20xx年 8 月末購入 A 設備，價值 1000萬元。政府 會計直線折舊期為 5 年，殘值率 10%；稅法直線折舊率為 %，無殘值；集團內部首期折舊率為 50%（可與購置當年享受），每年內部折舊率為 30%（按設備凈值計算）。 20xx年甲子公司實現(xiàn)會計利潤 800萬元，所得稅率 30%。要求：（ 1）計算該子公司 20xx年的實際應稅所得額與內部應稅所得額。（ 2）計算 20xx 年會計應納所得稅、稅法應納所得稅、內部應納所得稅。（ 3）說明母公司與子公司之間應如何進行相關的資金結轉。 6．解：（ 1）20xx 年：子公司會計折舊額＝12 8125 1011000 －）－（ ??＝ 60（萬元 ） 子公司稅法折舊額＝ 1000%12812?＝ （萬元） 子公司內部首期折舊額＝ 100050% ＝ 500(萬元 ) 子公司內部每年折舊額＝ (1000500)30% ＝ 150(萬元 ) 子公司內部折舊額合計＝ 500＋ 150＝ 650(萬元 ) 子公司實際應稅所得額＝ 800＋ 60－ ＝ (萬元 ) 子公司內部應稅所得額＝ 800＋ 60－ 650＝ 210(萬元 ) （ 2） 20xx年：子公司會計應納所得稅＝ 80030% ＝ 240(萬元 ) 子公司稅法 (實際 )應 納所得稅＝ 30% ＝ (萬元 ) 子公司內部應納所得稅＝ 21030% ＝ 63(萬元 ) （ 3）內部與實際 (稅法 )應納所得稅差額＝ 63－ ＝－ (萬元 )，應由母公司劃撥。 7． 已知目標公司息稅前經營利潤為 3000 萬元，折舊等非付現(xiàn)成本 500 萬元，資本支出1000 萬元，增量營運資本 300 萬元，所得稅率 30%。要求：計算該目標公司的運用資本現(xiàn)金流量。 解：現(xiàn)金流量運用資本＝經營利潤息稅前（ 1－稅率所得）＋付現(xiàn)成本折舊等非－支出資本－運資本增量營 ＝ 3000（ 1－ 30％）＋ 500－ 1000－ 300＝ 1300（萬元） 8． 某集團公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè) 60%的股權，相關財務資料如下： 甲企業(yè)擁有 5000 萬股普通股， 20xx 年、 20xx 年、 20xx 年稅前利潤分別為 2200 萬元、 2300 萬元、 2400 萬元，所得稅率 30%；該集團公司決定 選用市盈率法，以 A企業(yè)自身的市盈率 18 為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。 要求：計算甲企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及該集團公司預計需要支付的收購價款。 8．解： 26 B 企業(yè)近三年平均稅前利潤＝（ 2200+2300+2400） /3＝ 2300（萬元） B 企業(yè)近三年平均稅后利潤＝ 2300（ 130%）＝ 1610（萬元） B 企業(yè)近三年平均每股收益＝普通股股數(shù) 稅后利潤＝ 1610/5000＝ （元 /股） B 企業(yè)每股價值＝每股收益市盈率＝ 18＝ （ 元 /股） B 企業(yè)價值總額＝ 5000＝ 29000（萬元） A 公司收購 B 企業(yè) 54%的股權，預計需要支付價款為： 29000 60%＝ 17400（萬元） 9．甲公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè) 62%的股權。相關財務資料如下：乙企業(yè)擁有 10000萬股普通股， 20xx 年、 20xx 年、 20xx 年稅前利潤分別為1100 萬元、 1300 萬元、 1200萬元，所得稅率 30%；甲公司決定按乙企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。評估方法選用市盈率法，并以甲企業(yè)自身的市盈率 18 為參數(shù)。要求：（ 1）計算 乙企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及甲公司預計需要支付的收購價款。（ 2）站在主并公司的角度，應該怎樣看待并構價款