【正文】 權(quán)益一般越有保障，遭受風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性越小。 9．在融資幫助的表現(xiàn)形式中，最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助是抵押擔(dān)保。 ( √ ) 13．企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)管理與控制權(quán)的結(jié)構(gòu)安排主要應(yīng)當(dāng)實(shí)行分權(quán)制原則。 ( X ) 18．經(jīng)營(yíng)者薪酬計(jì)劃適用對(duì)象僅僅是企業(yè)集團(tuán)總部或母公司的 經(jīng)理階層。 (√ ) 10。 由多個(gè)成員企業(yè)聯(lián)合組成的企業(yè)集團(tuán)，彼此間通過(guò)取長(zhǎng)補(bǔ)短或優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在融資、投資以及利潤(rùn)分配等的形式或手段方面有了更大的創(chuàng)新空間。 企業(yè)集團(tuán)初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的主要特征表現(xiàn)為穩(wěn)健與一體化?！? 1在經(jīng)營(yíng)者薪酬支付策略中，從持續(xù)時(shí)間上講，即期股票支付方式對(duì)經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生的激勵(lì)與約束效應(yīng)是最大短暫的。（ ） 企業(yè)集團(tuán)成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略總體趨于穩(wěn)健與一體化。（） 1 股利政 策屬于企業(yè)集團(tuán)重大的戰(zhàn)略管理事宜，其類(lèi)型、分配比率和方式等決策權(quán)高度集中于企業(yè)集團(tuán)母公司股東大會(huì)。（√） 整個(gè)購(gòu)并活動(dòng)最終成功的基本標(biāo)志是對(duì)目標(biāo)公司實(shí)現(xiàn)了接管，取得了控制權(quán) 8．經(jīng)營(yíng)者生活保障新金即經(jīng)營(yíng)者維持其基本生活需要的工資。 （ ） 4．在集權(quán)財(cái)務(wù)體制下，財(cái)務(wù)公司在行政與業(yè)務(wù)上接受母公司財(cái)務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，二者是一種隸屬關(guān)系。（ √ ） 10．所獲得的息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)能否首先補(bǔ)償債務(wù)利息支出，是負(fù)債融資能否發(fā)揮正的杠桿效應(yīng)的前提。 (√ ) 就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)所實(shí)施的 資本動(dòng)作同資本型企業(yè)集團(tuán)一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。 ( ) 1財(cái)務(wù)公司擁有各項(xiàng)重大融、投資事宜的決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)。 9．在下列股利支付方式中，（ B）通常被認(rèn)為是企業(yè)承認(rèn)自身處于財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志。 在有關(guān)目標(biāo)公司現(xiàn)金價(jià)值評(píng)估折現(xiàn)率的選擇上，應(yīng)遵循的基本原則是 (配比原則 )。 下列指標(biāo)中， (A)是決定經(jīng)營(yíng)者能否參與剩余稅后利潤(rùn)分配的首要前提條件 。 10．如果用盈余公積金派發(fā)股利的話(huà)，其支付金額不得超過(guò)注冊(cè)資本的 6％，派發(fā)股利后的盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的 25％。 4．投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)需要解決的核心問(wèn)題是確定（ 投資必要報(bào)酬率 ）。 A、增資配股 B、股票合并 C、股票回購(gòu) D、股票分割 11 9．在下列支付策略中，對(duì)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與約束效應(yīng)影響最為短暫的是（ A）。 購(gòu)并投資最大的陷阱來(lái)自于 (信息錯(cuò)誤 )。 A、實(shí)性流動(dòng)比率 B、實(shí)性資產(chǎn)負(fù)債率 C、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率 D、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率 在兩 權(quán)分離為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)制度下，股東擁有的最實(shí)質(zhì)性的權(quán)利是 (剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán) )。 “ 反向經(jīng)營(yíng) ” 策略的理念是 ( 銷(xiāo)售驅(qū)動(dòng) )。 如果用盈余公積金派發(fā)股利的話(huà)，其支付金額不得超過(guò)注冊(cè)資本的 6%，派發(fā)股利后的 盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的 25%。 在財(cái)務(wù)管理的主體特征上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為（一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征 ）。 公司治理需要解決的首要問(wèn)題是（ 產(chǎn)權(quán)制度的安排 ）。 1在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（ 董事會(huì)）。 1下列具有獨(dú)立法人地位的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)是（ B）。 1公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)而進(jìn)行（浮動(dòng)性 ）調(diào)整。 2無(wú)論是從集團(tuán)自身能力還是從市場(chǎng)期望看，處于成熟期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)采取股利支付方式為（高股利支付策略 ）。 2準(zhǔn)確地講，一個(gè)完整的資本預(yù)算包括（資本投資預(yù)算與運(yùn)用資本預(yù)算 ）。 3投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理的著眼點(diǎn)是（確立質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求）。 3 香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（首期免稅折舊額和每年免稅折舊額 ）。 3 下列方面，屬于并購(gòu)決策的始發(fā)點(diǎn)的是（ A）。 4在有關(guān)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估方面，集團(tuán)總部面臨的最大困難是以（ 持續(xù)經(jīng)營(yíng)）的觀(guān)點(diǎn)，選擇恰當(dāng)?shù)姆椒?，?duì)目標(biāo)公司的價(jià)值作出合理的估測(cè)。 4在并購(gòu)一體化整合中，最為困難也是最為關(guān)鍵的是（文化一體化）。 5從融資的角度來(lái)講， 企業(yè)集團(tuán)融資管理的目標(biāo)應(yīng)立足于（創(chuàng)造財(cái)務(wù) 優(yōu)勢(shì) ）。運(yùn)用資本包括（長(zhǎng)期負(fù)債與股權(quán)資本）。 5 股利政策屬于企業(yè)集團(tuán)重大的戰(zhàn)略管理事宜 ,其各項(xiàng)決策權(quán)高度 集中于（母公司董事會(huì)）。 6就投資者的經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，（股票合并 ）股利支付方式通常被認(rèn)為是企業(yè)承認(rèn)自身處于財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志。 6在下列薪酬支付策略中，對(duì)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)與約束效應(yīng)影響最為短暫的是（ A）。 7股票期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)最適合用經(jīng)營(yíng)者的（ 知識(shí)資本報(bào)酬 ）來(lái)支付。 7下列指標(biāo)中，其指標(biāo)值要求不應(yīng)大于 1是（ D ）。 A、預(yù)算決策機(jī)構(gòu) B、預(yù)算編制機(jī)構(gòu) C、預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu) D、預(yù)算協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu) E、預(yù)算信息反饋機(jī)構(gòu) BCE/ ADE/ BDE 企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)折舊政策包括 (ADE)等類(lèi)型。 A．子公司的重要程度 B．企業(yè)集團(tuán)類(lèi)型 C．市場(chǎng) /治理效率 D．財(cái)務(wù)管理體制類(lèi)型 E．股本規(guī)模與股權(quán)集中程度 3．初創(chuàng)期企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)定位包括（ ACD ）。 A．廣泛的靈活性 B．完全的現(xiàn)金支付性 C．可全面預(yù)測(cè)性 D．稅負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)性 E．與收益變現(xiàn)程度的非對(duì)稱(chēng)性 9．在經(jīng)營(yíng)者的下列薪酬中，（ ABDE）與管理績(jī)效或公司效益不直接掛鉤。 A、授權(quán)控制 B、集權(quán)控制 C、重點(diǎn)規(guī)劃 D、重點(diǎn)決策 E、統(tǒng)一規(guī)劃 5．企業(yè)集團(tuán)對(duì)目標(biāo)公司購(gòu)并價(jià)格的支付方式主要包括（ ABCE ）。 A、獨(dú)立責(zé)任原則 B、充分控制原則 C、有限責(zé)任原則 D、權(quán)力平衡原則 E、相互協(xié)同原則 在預(yù)算實(shí)施過(guò)程中，必須建立起 (ABCD)預(yù)算監(jiān)控制度。 A、生活保障薪金 B、職位級(jí)差酬勞 C、知識(shí)資本報(bào)酬 D、管理分工辛苦酬勞 E、主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞 企業(yè)集團(tuán)整體股利政策決策與制定的基本權(quán)力層面包括 (ACE)。 A、支持性 B、互逆性 C、動(dòng)態(tài)性 D、滯后性 E、全員性 對(duì)于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言，整個(gè)監(jiān)控工作必須著重抓住 (BCD)等關(guān)鍵要素。 A．實(shí)施管理體的集權(quán)制 B．發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢(shì) C．謀求資源的一體化整合優(yōu)勢(shì) D．消除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 E．取得市場(chǎng)的壟斷地位 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理主體的特征是（ ACD）。 A．人、財(cái)、物的數(shù)量有所不同 B．資金運(yùn)動(dòng)涉及的范圍不同 C．資金的可調(diào)劑彈性和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)壓力不同 D．可利用的融資、投資以及利潤(rùn)分配的形式或手段不同 E．在財(cái)務(wù)關(guān)系上，采取的財(cái)務(wù)對(duì)策與財(cái)務(wù)手段或形式不同 所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司財(cái) 務(wù)資本所有者、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)者、亞層次的經(jīng)營(yíng)者、員工及其他利益相關(guān)者彼此之間權(quán)、責(zé)、利關(guān)系的制度安排，包括（ ABCDE ）等基本內(nèi)容。 A．子公司的重要程度 B．企業(yè)集團(tuán)類(lèi)型 C．市場(chǎng) /治理效率 D．財(cái)務(wù)管理體制類(lèi)型 E．股本規(guī)模與股權(quán)集中程度 下列比例是集團(tuán)公司對(duì)成員企業(yè)的持股比例（假設(shè)在任何成員企業(yè)里，擁有 25%的股權(quán)即可成為第一大股東），則其中與集團(tuán)公司可以母子關(guān)系相稱(chēng)的是（ CDE ）。 A．獨(dú)立責(zé)任原則 B．充分控制原則 C．有限責(zé)任原則 D．權(quán)力平衡原則 E．相互協(xié)同原則 1支持企業(yè)集團(tuán)管理總部決策的信息必須具備的兩個(gè)特征是（ DE）。 A．維持型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 B．調(diào)整型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 C．放棄型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 D．清算型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 E．穩(wěn)固發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 1企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展速度受制于（ ABC）。 A．財(cái)務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略 B．高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略 C．低負(fù)債率籌資戰(zhàn)略 D．高支付率的分配戰(zhàn)略 E．低支付率的分配戰(zhàn)略 2 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策具體包括（ BCD）。 A．資本保值增值目標(biāo) B．銷(xiāo)售進(jìn)度 C．成本與質(zhì)量 D．現(xiàn)金流 E．責(zé)任者的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感 2 就企業(yè)集團(tuán)而言，具體 預(yù)算目標(biāo)的確定必須遵循（ AE ）等原則。 A．投資領(lǐng)域 B．投資行為 C．投資方式 D．投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) E．投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) 單就投資而言，（ ACD）對(duì)于強(qiáng)化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。 A．產(chǎn)品質(zhì)量 B．時(shí)間價(jià)值 C．現(xiàn)金流量 D．機(jī)會(huì)成本 E．資源特性 3香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（ CD）。 A．損害原品牌的高品質(zhì)形象 B．品牌個(gè)性淡化 C．心理沖突 D．蹺蹺板效應(yīng) E．資源分散效應(yīng) 3 站在集團(tuán)總部角度，在整個(gè)并購(gòu)過(guò)程中最為關(guān)鍵的方面有（ ABCDE）。 A．目標(biāo)公司的生產(chǎn)狀況 B．目標(biāo)公司的公允價(jià)值 C．目標(biāo)公司的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn) D．目標(biāo)公司的購(gòu)并價(jià)格上限 E．目標(biāo)公司的購(gòu)并價(jià)格下限 4在運(yùn)用 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式 對(duì) 目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必須解決的基本問(wèn)題包括（ BCDE ）。 A．謀求政策面的支持 B．爭(zhēng)取債權(quán)人和股東的支持 C．抑制關(guān)聯(lián)交 易 D．防止信息泄露、市場(chǎng)擾亂 E．避免內(nèi)幕交易 4下列方面屬于集團(tuán)總部融資管理重點(diǎn)內(nèi)容的是（ ABCDE）。 A．上市包裝 B．相互抵押擔(dān)保融資 C．債務(wù)轉(zhuǎn)移 D．債務(wù)重組 E．產(chǎn)品融通調(diào)劑 50、依據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國(guó)的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括（ ABDE）。 A、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部 B、母公司董事會(huì) C、集團(tuán)財(cái)務(wù)中心 D、母公司監(jiān)事會(huì) E、母公司股東大會(huì) 5下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有（ CD ）。 A．權(quán)益匹配原則 B．目標(biāo)導(dǎo)向原則C．后勁推動(dòng)原則 D．約束與激勵(lì)互動(dòng)原則 E．決策、執(zhí)行、監(jiān)督“三權(quán)”分立原則 5下列能夠直接體現(xiàn)知識(shí)資本權(quán)益特征的支付方式有（ BC）。 A．資產(chǎn)負(fù)債率 B．產(chǎn)權(quán)比率 C．債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率 D．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) E．實(shí)性流動(dòng)比率 6下列指標(biāo)值要求應(yīng)該大于 1是（ ABD ）。對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析二者的權(quán)益情況。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為 1000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表： 子公司 母公司投資額（萬(wàn)元） 母公司所占股份（％） 23 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙公司 250 65％ 假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為 12％，且母公司的收益的 80％來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。 80％＝ （萬(wàn)元） 丙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝ 247。 4．解： 20xx 年：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 580/600＝ % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 480/600＝ 80% 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重＝ 480/580＝ % 銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 3500/4000＝ % 凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率＝ (35003000)/[580(130%)]＝ 123% 20xx 年 :營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 620/800＝ %,較 20xx年下降 % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 500/800＝ %,較 20xx年下降 % 24 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重＝ 500/620＝ %,較 20xx年下降 % 銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 4000/5000＝ 80%,較 20xx年下降 % 凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率＝ (40003600)/[620(130%)]＝ %,較 20xx年下降 % 由以上指標(biāo)的對(duì)比可以看出：該企業(yè)集團(tuán) 20xx年收益質(zhì)量 ,無(wú)論是來(lái)源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力 ,較之 20xx年都有所下降，表明該集團(tuán)存在著過(guò)度經(jīng)營(yíng)的傾向。依據(jù)政府會(huì)計(jì)折舊口徑，該子公司 20xx 年、 20xx 年分別實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn) 1800萬(wàn)元、 20xx萬(wàn)元。 20xx 年：子公司會(huì)計(jì)折舊額＝ ＝％）－（10 5120xx?190（萬(wàn)元） 子公司稅法折舊額＝ 2308 8120xx ＝％）－（?（萬(wàn)元） 子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額＝ 20xx＋ 190－ 230＝ 1960（萬(wàn)元） 子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅＝ 1960 33％＝ （萬(wàn)元） 子公司內(nèi)部每年折舊額＝（ 20xx－ 1360） 20％＝ 128（萬(wàn)元） 25 子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝ 20xx＋ 190－ 128＝ 2062（萬(wàn)元） 子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝ 2062 33％＝ （萬(wàn)元） 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝ － ＝ （萬(wàn)元） 該差額（ ）由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。要求：（ 1）計(jì)算該子公司 20xx年的實(shí)際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。 7． 已知目標(biāo)公司息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 3000 萬(wàn)元，折舊等非付現(xiàn)成本 500 萬(wàn)元，資本支出1000 萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本 300 萬(wàn)元，所得稅率 30%。 8．解： 26 B 企業(yè)近三年平均稅前利潤(rùn)＝（ 2200+2300+2400） /3＝ 2300（萬(wàn)元） B 企業(yè)近三年平均稅后利潤(rùn)＝ 2300（ 130%）＝ 1610（萬(wàn)元） B 企業(yè)近三年平均每股收益＝普通股股數(shù) 稅后利潤(rùn)＝ 1610/5000＝ （元 /股） B 企業(yè)每股價(jià)值＝每股收益市盈率＝ 18＝ （ 元 /股） B 企業(yè)價(jià)值總額＝ 5000＝ 29000（萬(wàn)元） A 公司收購(gòu) B 企業(yè) 54%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為： 29000 60%＝ 17400（萬(wàn)元） 9．甲公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè) 62%的股權(quán)。（ 2）站在主并公司的角度，應(yīng)該怎樣看待并