【正文】 權(quán)益一般越有保障，遭受風險損失的可能性越小。 9．在融資幫助的表現(xiàn)形式中，最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助是抵押擔保。 ( √ ) 13．企業(yè)集團固定資產(chǎn)管理與控制權(quán)的結(jié)構(gòu)安排主要應(yīng)當實行分權(quán)制原則。 ( X ) 18．經(jīng)營者薪酬計劃適用對象僅僅是企業(yè)集團總部或母公司的 經(jīng)理階層。 (√ ) 10。 由多個成員企業(yè)聯(lián)合組成的企業(yè)集團，彼此間通過取長補短或優(yōu)勢互補，在融資、投資以及利潤分配等的形式或手段方面有了更大的創(chuàng)新空間。 企業(yè)集團初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略管理的主要特征表現(xiàn)為穩(wěn)健與一體化。√ 1在經(jīng)營者薪酬支付策略中，從持續(xù)時間上講，即期股票支付方式對經(jīng)營者產(chǎn)生的激勵與約束效應(yīng)是最大短暫的。（ ） 企業(yè)集團成熟期的財務(wù)戰(zhàn)略總體趨于穩(wěn)健與一體化。（） 1 股利政 策屬于企業(yè)集團重大的戰(zhàn)略管理事宜，其類型、分配比率和方式等決策權(quán)高度集中于企業(yè)集團母公司股東大會。（√） 整個購并活動最終成功的基本標志是對目標公司實現(xiàn)了接管，取得了控制權(quán) 8．經(jīng)營者生活保障新金即經(jīng)營者維持其基本生活需要的工資。 （ ） 4．在集權(quán)財務(wù)體制下，財務(wù)公司在行政與業(yè)務(wù)上接受母公司財務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，二者是一種隸屬關(guān)系。（ √ ） 10．所獲得的息稅前營業(yè)利潤能否首先補償債務(wù)利息支出，是負債融資能否發(fā)揮正的杠桿效應(yīng)的前提。 (√ ) 就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團所實施的 資本動作同資本型企業(yè)集團一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。 ( ) 1財務(wù)公司擁有各項重大融、投資事宜的決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)。 9．在下列股利支付方式中，（ B）通常被認為是企業(yè)承認自身處于財務(wù)困境的標志。 在有關(guān)目標公司現(xiàn)金價值評估折現(xiàn)率的選擇上，應(yīng)遵循的基本原則是 (配比原則 )。 下列指標中， (A)是決定經(jīng)營者能否參與剩余稅后利潤分配的首要前提條件 。 10．如果用盈余公積金派發(fā)股利的話，其支付金額不得超過注冊資本的 6％，派發(fā)股利后的盈余公積金不得低于注冊資本的 25％。 4．投資財務(wù)標準需要解決的核心問題是確定（ 投資必要報酬率 ）。 A、增資配股 B、股票合并 C、股票回購 D、股票分割 11 9．在下列支付策略中，對經(jīng)營者激勵與約束效應(yīng)影響最為短暫的是（ A）。 購并投資最大的陷阱來自于 (信息錯誤 )。 A、實性流動比率 B、實性資產(chǎn)負債率 C、營業(yè)現(xiàn)金流量比率 D、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率 在兩 權(quán)分離為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)制度下，股東擁有的最實質(zhì)性的權(quán)利是 (剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán) )。 “ 反向經(jīng)營 ” 策略的理念是 ( 銷售驅(qū)動 )。 如果用盈余公積金派發(fā)股利的話，其支付金額不得超過注冊資本的 6%，派發(fā)股利后的 盈余公積金不得低于注冊資本的 25%。 在財務(wù)管理的主體特征上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為（一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特征 ）。 公司治理需要解決的首要問題是（ 產(chǎn)權(quán)制度的安排 ）。 1在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（ 董事會）。 1下列具有獨立法人地位的財務(wù)機構(gòu)是（ B）。 1公司財務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風險的變動而進行（浮動性 ）調(diào)整。 2無論是從集團自身能力還是從市場期望看，處于成熟期的企業(yè)集團應(yīng)采取股利支付方式為（高股利支付策略 ）。 2準確地講，一個完整的資本預(yù)算包括（資本投資預(yù)算與運用資本預(yù)算 ）。 3投資質(zhì)量標準以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理的著眼點是（確立質(zhì)量優(yōu)勢，適應(yīng)市場對產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求）。 3 香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（首期免稅折舊額和每年免稅折舊額 ）。 3 下列方面，屬于并購決策的始發(fā)點的是（ A）。 4在有關(guān)目標公司價值評估方面，集團總部面臨的最大困難是以（ 持續(xù)經(jīng)營）的觀點，選擇恰當?shù)姆椒?，對目標公司的價值作出合理的估測。 4在并購一體化整合中，最為困難也是最為關(guān)鍵的是（文化一體化）。 5從融資的角度來講， 企業(yè)集團融資管理的目標應(yīng)立足于（創(chuàng)造財務(wù) 優(yōu)勢 ）。運用資本包括（長期負債與股權(quán)資本）。 5 股利政策屬于企業(yè)集團重大的戰(zhàn)略管理事宜 ,其各項決策權(quán)高度 集中于（母公司董事會）。 6就投資者的經(jīng)驗來講，（股票合并 ）股利支付方式通常被認為是企業(yè)承認自身處于財務(wù)困境的標志。 6在下列薪酬支付策略中，對經(jīng)營者激勵與約束效應(yīng)影響最為短暫的是（ A）。 7股票期權(quán)的購買最適合用經(jīng)營者的（ 知識資本報酬 ）來支付。 7下列指標中，其指標值要求不應(yīng)大于 1是（ D ）。 A、預(yù)算決策機構(gòu) B、預(yù)算編制機構(gòu) C、預(yù)算監(jiān)控機構(gòu) D、預(yù)算協(xié)調(diào)機構(gòu) E、預(yù)算信息反饋機構(gòu) BCE/ ADE/ BDE 企業(yè)集團固定資產(chǎn)折舊政策包括 (ADE)等類型。 A．子公司的重要程度 B．企業(yè)集團類型 C．市場 /治理效率 D．財務(wù)管理體制類型 E．股本規(guī)模與股權(quán)集中程度 3．初創(chuàng)期企業(yè)集團的財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)定位包括（ ACD ）。 A．廣泛的靈活性 B．完全的現(xiàn)金支付性 C．可全面預(yù)測性 D．稅負的風險性 E．與收益變現(xiàn)程度的非對稱性 9．在經(jīng)營者的下列薪酬中，（ ABDE）與管理績效或公司效益不直接掛鉤。 A、授權(quán)控制 B、集權(quán)控制 C、重點規(guī)劃 D、重點決策 E、統(tǒng)一規(guī)劃 5．企業(yè)集團對目標公司購并價格的支付方式主要包括（ ABCE ）。 A、獨立責任原則 B、充分控制原則 C、有限責任原則 D、權(quán)力平衡原則 E、相互協(xié)同原則 在預(yù)算實施過程中，必須建立起 (ABCD)預(yù)算監(jiān)控制度。 A、生活保障薪金 B、職位級差酬勞 C、知識資本報酬 D、管理分工辛苦酬勞 E、主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞 企業(yè)集團整體股利政策決策與制定的基本權(quán)力層面包括 (ACE)。 A、支持性 B、互逆性 C、動態(tài)性 D、滯后性 E、全員性 對于預(yù)算監(jiān)控機構(gòu)而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓住 (BCD)等關(guān)鍵要素。 A．實施管理體的集權(quán)制 B．發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢 C．謀求資源的一體化整合優(yōu)勢 D．消除競爭對手 E．取得市場的壟斷地位 企業(yè)集團財務(wù)管理主體的特征是（ ACD）。 A．人、財、物的數(shù)量有所不同 B．資金運動涉及的范圍不同 C．資金的可調(diào)劑彈性和風險承擔壓力不同 D．可利用的融資、投資以及利潤分配的形式或手段不同 E．在財務(wù)關(guān)系上，采取的財務(wù)對策與財務(wù)手段或形式不同 所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司財 務(wù)資本所有者、董事會、經(jīng)營者、亞層次的經(jīng)營者、員工及其他利益相關(guān)者彼此之間權(quán)、責、利關(guān)系的制度安排，包括（ ABCDE ）等基本內(nèi)容。 A．子公司的重要程度 B．企業(yè)集團類型 C．市場 /治理效率 D．財務(wù)管理體制類型 E．股本規(guī)模與股權(quán)集中程度 下列比例是集團公司對成員企業(yè)的持股比例（假設(shè)在任何成員企業(yè)里，擁有 25%的股權(quán)即可成為第一大股東），則其中與集團公司可以母子關(guān)系相稱的是（ CDE ）。 A．獨立責任原則 B．充分控制原則 C．有限責任原則 D．權(quán)力平衡原則 E．相互協(xié)同原則 1支持企業(yè)集團管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是（ DE）。 A．維持型財務(wù)戰(zhàn)略 B．調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略 C．放棄型財務(wù)戰(zhàn)略 D．清算型財務(wù)戰(zhàn)略 E．穩(wěn)固發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略 1企業(yè)集團的發(fā)展速度受制于（ ABC）。 A．財務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略 B．高負債率籌資戰(zhàn)略 C．低負債率籌資戰(zhàn)略 D．高支付率的分配戰(zhàn)略 E．低支付率的分配戰(zhàn)略 2 企業(yè)集團財務(wù)政策具體包括（ BCD）。 A．資本保值增值目標 B．銷售進度 C．成本與質(zhì)量 D．現(xiàn)金流 E．責任者的積極性、創(chuàng)造性與責任感 2 就企業(yè)集團而言，具體 預(yù)算目標的確定必須遵循（ AE ）等原則。 A．投資領(lǐng)域 B．投資行為 C．投資方式 D．投資質(zhì)量標準 E．投資財務(wù)標準 單就投資而言，（ ACD）對于強化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。 A．產(chǎn)品質(zhì)量 B．時間價值 C．現(xiàn)金流量 D．機會成本 E．資源特性 3香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（ CD）。 A．損害原品牌的高品質(zhì)形象 B．品牌個性淡化 C．心理沖突 D．蹺蹺板效應(yīng) E．資源分散效應(yīng) 3 站在集團總部角度，在整個并購過程中最為關(guān)鍵的方面有（ ABCDE）。 A．目標公司的生產(chǎn)狀況 B．目標公司的公允價值 C．目標公司的規(guī)模標準 D．目標公司的購并價格上限 E．目標公司的購并價格下限 4在運用 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式 對 目標公司進行評估時，必須解決的基本問題包括（ BCDE ）。 A．謀求政策面的支持 B．爭取債權(quán)人和股東的支持 C．抑制關(guān)聯(lián)交 易 D．防止信息泄露、市場擾亂 E．避免內(nèi)幕交易 4下列方面屬于集團總部融資管理重點內(nèi)容的是（ ABCDE）。 A．上市包裝 B．相互抵押擔保融資 C．債務(wù)轉(zhuǎn)移 D．債務(wù)重組 E．產(chǎn)品融通調(diào)劑 50、依據(jù)《企業(yè)集團財務(wù)公司管理暫行辦法》的規(guī)定，中國的企業(yè)集團財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括（ ABDE）。 A、企業(yè)集團財務(wù)部 B、母公司董事會 C、集團財務(wù)中心 D、母公司監(jiān)事會 E、母公司股東大會 5下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有（ CD ）。 A．權(quán)益匹配原則 B．目標導(dǎo)向原則C．后勁推動原則 D．約束與激勵互動原則 E．決策、執(zhí)行、監(jiān)督“三權(quán)”分立原則 5下列能夠直接體現(xiàn)知識資本權(quán)益特征的支付方式有（ BC）。 A．資產(chǎn)負債率 B．產(chǎn)權(quán)比率 C．債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率 D．財務(wù)杠桿系數(shù) E．實性流動比率 6下列指標值要求應(yīng)該大于 1是（ ABD ）。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權(quán)益情況。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為 1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表： 子公司 母公司投資額（萬元） 母公司所占股份（％） 23 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙公司 250 65％ 假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為 12％，且母公司的收益的 80％來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。 80％＝ （萬元） 丙公司稅后目標利潤＝ 247。 4．解： 20xx 年：營業(yè)利潤占利潤總額比重＝ 580/600＝ % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重＝ 480/600＝ 80% 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重＝ 480/580＝ % 銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 3500/4000＝ % 凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝ (35003000)/[580(130%)]＝ 123% 20xx 年 :營業(yè)利潤占利潤總額比重＝ 620/800＝ %,較 20xx年下降 % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重＝ 500/800＝ %,較 20xx年下降 % 24 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重＝ 500/620＝ %,較 20xx年下降 % 銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 4000/5000＝ 80%,較 20xx年下降 % 凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝ (40003600)/[620(130%)]＝ %,較 20xx年下降 % 由以上指標的對比可以看出：該企業(yè)集團 20xx年收益質(zhì)量 ,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力 ,較之 20xx年都有所下降，表明該集團存在著過度經(jīng)營的傾向。依據(jù)政府會計折舊口徑，該子公司 20xx 年、 20xx 年分別實現(xiàn)賬面利潤 1800萬元、 20xx萬元。 20xx 年：子公司會計折舊額＝ ＝％）－（10 5120xx?190（萬元） 子公司稅法折舊額＝ 2308 8120xx ＝％）－（?（萬元） 子公司實際應(yīng)稅所得額＝ 20xx＋ 190－ 230＝ 1960（萬元） 子公司實際應(yīng)納所得稅＝ 1960 33％＝ （萬元） 子公司內(nèi)部每年折舊額＝（ 20xx－ 1360） 20％＝ 128（萬元） 25 子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝ 20xx＋ 190－ 128＝ 2062（萬元） 子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝ 2062 33％＝ （萬元） 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額＝ － ＝ （萬元） 該差額（ ）由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。要求：（ 1）計算該子公司 20xx年的實際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。 7． 已知目標公司息稅前經(jīng)營利潤為 3000 萬元，折舊等非付現(xiàn)成本 500 萬元，資本支出1000 萬元，增量營運資本 300 萬元，所得稅率 30%。 8．解： 26 B 企業(yè)近三年平均稅前利潤＝（ 2200+2300+2400） /3＝ 2300（萬元） B 企業(yè)近三年平均稅后利潤＝ 2300（ 130%）＝ 1610（萬元） B 企業(yè)近三年平均每股收益＝普通股股數(shù) 稅后利潤＝ 1610/5000＝ （元 /股） B 企業(yè)每股價值＝每股收益市盈率＝ 18＝ （ 元 /股） B 企業(yè)價值總額＝ 5000＝ 29000（萬元） A 公司收購 B 企業(yè) 54%的股權(quán)，預(yù)計需要支付價款為： 29000 60%＝ 17400（萬元） 9．甲公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè) 62%的股權(quán)。（ 2）站在主并公司的角度，應(yīng)該怎樣看待并