【正文】 7． 已知目標(biāo)公司息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 3000 萬元，折舊等非付現(xiàn)成本 500 萬元，資本支出1000 萬元，增量營(yíng)運(yùn)資本 300 萬元，所得稅率 30%。 4．解： 20xx 年：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 580/600＝ % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 480/600＝ 80% 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重＝ 480/580＝ % 銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 3500/4000＝ % 凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率＝ (35003000)/[580(130%)]＝ 123% 20xx 年 :營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 620/800＝ %,較 20xx年下降 % 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝ 500/800＝ %,較 20xx年下降 % 24 主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額比重＝ 500/620＝ %,較 20xx年下降 % 銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 4000/5000＝ 80%,較 20xx年下降 % 凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率＝ (40003600)/[620(130%)]＝ %,較 20xx年下降 % 由以上指標(biāo)的對(duì)比可以看出：該企業(yè)集團(tuán) 20xx年收益質(zhì)量 ,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力 ,較之 20xx年都有所下降，表明該集團(tuán)存在著過度經(jīng)營(yíng)的傾向。 A．資產(chǎn)負(fù)債率 B．產(chǎn)權(quán)比率 C．債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率 D．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) E．實(shí)性流動(dòng)比率 6下列指標(biāo)值要求應(yīng)該大于 1是（ ABD ）。 A．謀求政策面的支持 B．爭(zhēng)取債權(quán)人和股東的支持 C．抑制關(guān)聯(lián)交 易 D．防止信息泄露、市場(chǎng)擾亂 E．避免內(nèi)幕交易 4下列方面屬于集團(tuán)總部融資管理重點(diǎn)內(nèi)容的是（ ABCDE）。 A．投資領(lǐng)域 B．投資行為 C．投資方式 D．投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) E．投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) 單就投資而言，（ ACD）對(duì)于強(qiáng)化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。 A．獨(dú)立責(zé)任原則 B．充分控制原則 C．有限責(zé)任原則 D．權(quán)力平衡原則 E．相互協(xié)同原則 1支持企業(yè)集團(tuán)管理總部決策的信息必須具備的兩個(gè)特征是（ DE）。 A、支持性 B、互逆性 C、動(dòng)態(tài)性 D、滯后性 E、全員性 對(duì)于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言，整個(gè)監(jiān)控工作必須著重抓住 (BCD)等關(guān)鍵要素。 A．廣泛的靈活性 B．完全的現(xiàn)金支付性 C．可全面預(yù)測(cè)性 D．稅負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)性 E．與收益變現(xiàn)程度的非對(duì)稱性 9．在經(jīng)營(yíng)者的下列薪酬中，（ ABDE）與管理績(jī)效或公司效益不直接掛鉤。 7股票期權(quán)的購(gòu)買最適合用經(jīng)營(yíng)者的（ 知識(shí)資本報(bào)酬 ）來支付。運(yùn)用資本包括（長(zhǎng)期負(fù)債與股權(quán)資本）。 3 下列方面，屬于并購(gòu)決策的始發(fā)點(diǎn)的是（ A）。 2無論是從集團(tuán)自身能力還是從市場(chǎng)期望看，處于成熟期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)采取股利支付方式為（高股利支付策略 ）。 公司治理需要解決的首要問題是（ 產(chǎn)權(quán)制度的安排 ）。 A、實(shí)性流動(dòng)比率 B、實(shí)性資產(chǎn)負(fù)債率 C、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率 D、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率 在兩 權(quán)分離為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)制度下，股東擁有的最實(shí)質(zhì)性的權(quán)利是 (剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán) )。 10．如果用盈余公積金派發(fā)股利的話，其支付金額不得超過注冊(cè)資本的 6％，派發(fā)股利后的盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的 25％。 ( ) 1財(cái)務(wù)公司擁有各項(xiàng)重大融、投資事宜的決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)。（√） 整個(gè)購(gòu)并活動(dòng)最終成功的基本標(biāo)志是對(duì)目標(biāo)公司實(shí)現(xiàn)了接管，取得了控制權(quán) 8．經(jīng)營(yíng)者生活保障新金即經(jīng)營(yíng)者維持其基本生活需要的工資。 企業(yè)集團(tuán)初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的主要特征表現(xiàn)為穩(wěn)健與一體化。 ( √ ) 13．企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)管理與控制權(quán)的結(jié)構(gòu)安排主要應(yīng)當(dāng)實(shí)行分權(quán)制原則。 11一般而言，剩余稅后利潤(rùn)主要是經(jīng)營(yíng)者的知識(shí)資本創(chuàng)造的。 9融資幫助是指管理總部利用集團(tuán)的資源一體化整合優(yōu)勢(shì)與融通調(diào)劑便利而對(duì)管理總部或成員企業(yè)的融資活動(dòng)提供支持的財(cái)務(wù)安排。 √ 8 賣方融資 是指作為主并方的企業(yè)集團(tuán)暫不向目標(biāo)公司支付全額價(jià)款，而是作為對(duì)目標(biāo)公司所有者的負(fù)債，承諾在未來一定期限內(nèi)分期、分批支付并購(gòu)價(jià)款的方式?！? 6品牌延伸既節(jié)約了推出新產(chǎn)品的費(fèi)用，又可使新產(chǎn)品搭乘原品牌的聲譽(yù)便車，很快得到消費(fèi)者承認(rèn)，是一種值得竭力推廣的有效的品牌戰(zhàn)略。 5在制定投資政策時(shí)，應(yīng)確立投資領(lǐng)域，并將偏離集團(tuán)核心能力有效支持的投資活動(dòng)排除出去。 3 處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)的分配政策適宜采用高支付率的現(xiàn)金股利政策。 1 集權(quán)制與分權(quán)制的利弊表明：集權(quán)制必然導(dǎo)致低效率，而分權(quán)制則可以避免。 強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力與高效率的核心控制力依存互動(dòng)，構(gòu)成了企業(yè)集團(tuán)生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。 1企業(yè)集團(tuán)公司治理的宗旨在于謀求更大的、持續(xù)性的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 2企業(yè)的生命周期完全取決于該企業(yè)所處行業(yè)的生命周期?！? 3 4預(yù)算管理組織是指負(fù)責(zé)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制、審定、監(jiān)督、協(xié)調(diào)、控制與信息反饋、業(yè)績(jī)考核的組織機(jī)構(gòu)。√ 5 一般而言，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額 比重越大，表明企業(yè)利潤(rùn)來源的基礎(chǔ)越是穩(wěn)固，收益的質(zhì)量也就越高。 7作 為并購(gòu)?fù)顿Y活動(dòng)的指引性方針，并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)一旦制定，必須嚴(yán)格遵循，絕不能改變?！? 9從資產(chǎn)規(guī)模的意義上， 分拆上市會(huì)使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)?？s小?！? 10對(duì)企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和納稅的現(xiàn)金需要。 12 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 就是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，而對(duì)企業(yè)集團(tuán)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)事先進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。實(shí)現(xiàn)納稅現(xiàn)金流出最小化是研究稅法折舊政策的根本目的． ( X ) 一般而言，財(cái)務(wù)結(jié)算中心體現(xiàn)為財(cái)務(wù)集權(quán)制，而財(cái)務(wù)公司則體現(xiàn)著財(cái)務(wù) 公權(quán)制。 （ ） 從戰(zhàn)略角度看，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)而進(jìn)行互逆性調(diào)整。（ √ ） 組建企業(yè)集團(tuán)的宗旨是實(shí)現(xiàn)資源聚集整合優(yōu)勢(shì)以及管理協(xié)同優(yōu)勢(shì)。 資本結(jié)構(gòu)中的“資本”是指 (運(yùn)用資本 (長(zhǎng)期負(fù)債與股權(quán)資本 ))。 A、即期現(xiàn)金支付策略 B、即期股票支付策略 C、遞延現(xiàn)金支付策略 D、遞延股票支付策略 10．股權(quán)自由現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的比值是（ 自由現(xiàn)金流量比率 ）指標(biāo)。若企業(yè)注冊(cè)資本 20xx 萬元，盈余公積金 700 萬元，那么，用盈余公積金派發(fā)股利最高金額應(yīng)為 (120)萬元。 A．財(cái)務(wù) 中心 B． 財(cái)務(wù)公司 C．集團(tuán)財(cái)務(wù)總部 D．子公司財(cái)務(wù)部 1企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)中心隸屬于（ 母公司財(cái)務(wù)部 ）。 3資產(chǎn)收益率是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資 源綜合利用的結(jié)果，用公式可描述為（ 資產(chǎn)收益率＝銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ）。 4中國(guó)企業(yè)實(shí)施并購(gòu)面臨的最主要的陷阱是（信息錯(cuò)誤） 4母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東的公司分立是（解散式公司分立）。 6競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制之所以能夠促使經(jīng)營(yíng)者不斷提高管理效率，首先是源于（ 控制權(quán)利益）對(duì)經(jīng)營(yíng) 者的激勵(lì)與約束。 A、會(huì)計(jì)折舊政策 B、實(shí)際折舊政策 C、傳統(tǒng)折舊政策 D、稅法折舊政策 E、內(nèi)部折舊政策 誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的直接原因主要包括 (BDE)。 A、銷售追蹤分析制度 B、成本否決制度 C、質(zhì)量否決制度 D、現(xiàn)金流量控制制度 E、糾紛仲裁制度 企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)折舊政策包括有 (ADE)。 A．產(chǎn)權(quán)制度 B．決策督導(dǎo)機(jī)制 C．激勵(lì)制度 D．組織結(jié)構(gòu) E．董事 /監(jiān)事問責(zé)制度 按照投資者行使權(quán)力的情況，可將公司治理結(jié)構(gòu)分為（ CD）等基本模式。 A．銷售政策 B．融資政策 C．投資政 策 D．收益分配政策 E．生產(chǎn)政策 2 預(yù)算控制的機(jī)制性主要表現(xiàn)為（ ACDE）等方面。 A．并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃 B．目標(biāo)公司的搜尋與抉擇 C．并購(gòu)資金融通 D．并購(gòu)后一體化整合 E．并購(gòu)陷阱的防范 3站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或策略不同的角度，并購(gòu)目標(biāo)分為（ AC）。 A．股票回購(gòu) B．股票合并 C．現(xiàn)金股利 D．股票股利 E．增資配股 5在經(jīng)營(yíng)者的下列薪酬中，（ ABCD）與管理績(jī)效或公司效益不直接掛鉤。要求：（ 1）計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)；（ 2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額；（ 3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。 6． 某企業(yè)集團(tuán)下屬的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型子公司， 20xx年 8 月末購(gòu)入 A 設(shè)備，價(jià)值 1000萬元。要求：（ 1）計(jì)算 乙企業(yè)預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及甲公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。 （ 2）總部與子公司如何進(jìn)行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)？ 5．解： 20xx年： 子公司會(huì)計(jì)折舊額＝ 9512 61210 5120 00 ＝－％）－（ ??（萬元） 子公司稅法折舊額＝ 11512 6128 8120xx ＝－％）－（ ??（萬元） 子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額＝ 1800＋ 95－ 115＝ 1780（萬元） 子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅＝ 1780 33％＝ （萬元） 子公司內(nèi)部首期折舊額＝ 20xx 60％＝ 1200（萬元） 子公司內(nèi)部每年折舊額＝（ 20xx－ 1200） 20％＝ 160（萬元） 子公司內(nèi)部折舊 額合計(jì)＝ 1200＋ 160＝ 1360（萬元） 子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝ 1800＋ 95－ 1360＝ 535（萬元） 子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝ 535 33％＝ （萬元） 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝ － ＝ （萬元） 該差額（ ）由總部劃賬給子公司甲予以彌補(bǔ)。 2． 某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為 20xx萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為 30％。 A．減少納稅 B．增加納稅 C．稅后利潤(rùn)最大化 D．稅負(fù)相對(duì)最小化 E．增加收入 5企業(yè)集團(tuán)整體股利政策的制定與決策過程，通常需要經(jīng)由的權(quán)力層面包括（ ABE）。 A．比較優(yōu)勢(shì)聯(lián)盟 B．合同制造網(wǎng)絡(luò) C．策略聯(lián)盟 D．產(chǎn)業(yè)聯(lián)合 E．來樣加工聯(lián)盟 3 品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)主要表現(xiàn)在（ ABCD）等方面。 A．合理測(cè)定集團(tuán)發(fā)展速度 B．主動(dòng)謀取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，充分利用各種金融工具，積極融資 C．充分規(guī)劃投資項(xiàng)目 D．積極推進(jìn)商業(yè)信用管理，為全面落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略服務(wù) E．采用各種靈活的方式擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)模 2 處于調(diào)整期的企業(yè)集團(tuán)，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略包括（ ABD）。 A．企業(yè)集團(tuán) B．母公司 C．子公司 D．分公司 E．企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的財(cái)務(wù)公司 在財(cái)務(wù)管理對(duì)象上，企業(yè)集團(tuán)與單一法人制企業(yè)最大的不同在于（ BCDE）。 A、財(cái)務(wù)行為規(guī)范 B、財(cái) 17 務(wù)決策制度 C、財(cái)務(wù)組織制度 D、財(cái)務(wù)控制制度 E、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)制度 從法律的角度，母子公司間關(guān)系的處理必須以 (AC)為依托。 A、支持性 B、 互逆性 C、滯后性 D、全員性 E、動(dòng)態(tài)性 預(yù)算管理委員會(huì)是在母公司董事會(huì)或母公司經(jīng)營(yíng)者直接領(lǐng)導(dǎo)下的專司集團(tuán)預(yù)算管理事 16 務(wù)的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，其下設(shè) (BCDE)等機(jī)構(gòu)。 6將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上 ,并在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持不變的股利政策是（ 定額股利政策）。 4 企業(yè)集團(tuán)通過借款的方式購(gòu)買目標(biāo)公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以 目標(biāo)公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量?jī)敻督杩畹氖召?gòu)方式是（ 杠桿收購(gòu) ）方式。 管理總部依托核心能力的母體衍生或支持能力而對(duì)集團(tuán)整體及各層階成員企業(yè)投資活動(dòng)的有效范疇是（ 投資領(lǐng)域 ）。 A．對(duì)子公司的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)的安排 B．對(duì)母公司監(jiān)事會(huì)報(bào)告的審核批準(zhǔn)權(quán) C．對(duì)子公司財(cái)務(wù)總監(jiān)委派權(quán)與解聘權(quán) D．對(duì)各子公司股利政策的審核批準(zhǔn)權(quán) 1 企業(yè)集團(tuán)在管理上采取分權(quán)制可能出現(xiàn)的最突出的弊端是（子公司等成員企業(yè)的管理目標(biāo)換位 ）。 在預(yù)算委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下主要負(fù)責(zé)集團(tuán)預(yù)算編制、預(yù)算監(jiān)控、預(yù)算協(xié)調(diào)、預(yù)算信息反饋等日常管理工作的預(yù)算執(zhí)行機(jī)構(gòu)是 (預(yù)算工作組 )。 8．下列股利支付方式中，（ B ）通常被認(rèn)為是企業(yè)承認(rèn)自身處于財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志。 經(jīng)營(yíng)力置換模式也叫 (托管式置換模式 )。 8．在解散式公司分立中，母公司所擁有的全部子公司都分立出來，因此，原母公司不復(fù)存在。（ √ ） 財(cái)務(wù)主管委派制是指母公司以控股者身份，對(duì)子公司派出財(cái)務(wù)總監(jiān)，專門對(duì)子公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督的一種控制方式。 X 4．較之財(cái)務(wù)監(jiān)事委 派制 ，財(cái)務(wù)主管委派制所體現(xiàn)的主要是一種財(cái)務(wù)決策制． (√) 9．資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)集團(tuán)各項(xiàng)運(yùn)用資本間的構(gòu)成關(guān)系。 12 同樣的產(chǎn)權(quán)比率，如果其中長(zhǎng)期債務(wù)所占比重較大，企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)相對(duì)減少。 10企業(yè)集團(tuán)各成員企業(yè)都是獨(dú)立的法人，因此成員企業(yè)沒能規(guī)避納稅風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的不利影響不會(huì)波及整個(gè)集團(tuán)。 8企業(yè)集團(tuán)實(shí)施公司分立必須爭(zhēng)取債權(quán)人和股東的支持?！? 7 企業(yè)集團(tuán) 擁有的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)以及未來發(fā)展趨勢(shì)， 是購(gòu)并目標(biāo)規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。 5企業(yè)價(jià)值最大化是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)的前提與基礎(chǔ)，并成為厘定財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的首要依據(jù)。 √ 4任何企業(yè)集團(tuán)，無論采取何種管理體制或管理政策，子公司資本預(yù)算的決策權(quán)都將掌握于控股 母公司手中。 2站在母公司的角度，支持其決策的信息必須具備真實(shí)有用性和重要性兩個(gè)最基本的特征。√ 1判斷一個(gè)企業(yè)集團(tuán)是否擁有財(cái)務(wù)資源的環(huán)境優(yōu)勢(shì)，主要看當(dāng)前既有的、靜態(tài)的、賬面（財(cái)務(wù)報(bào)表）意義的財(cái)務(wù)資源規(guī)模的大小。 在財(cái)務(wù)管理主體上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為一元中心下的多層 級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。 2母公司與控股子公司之間實(shí)質(zhì)上也是一種委托代理的關(guān)系。 √ 3就其本質(zhì)而言，現(xiàn)代預(yù)算制度方式與傳統(tǒng)計(jì)劃管理方式并無多大差異