【導(dǎo)讀】1．在財(cái)務(wù)管理的主體特征上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為（）。4．對(duì)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)成員企業(yè)而言，各自內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)應(yīng)（）。財(cái)活動(dòng)的過(guò)分獨(dú)立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象，被稱為（）。6．公司治理面臨的一個(gè)首要問(wèn)題是（）。7．（）是法人產(chǎn)權(quán)的基本特征。8．企業(yè)集團(tuán)在組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置上必須遵循“三權(quán)”分立制衡原則，其中的“三權(quán)”指的是（）。9．母公司董事會(huì)作為集團(tuán)最高決策管理當(dāng)局的，其職能定位于（）。10．一般來(lái)講，監(jiān)事會(huì)不具備下列權(quán)利中的（）。11．企業(yè)集團(tuán)在管理上采取分權(quán)制可能出現(xiàn)的弊端是（）。13．下列具有獨(dú)立法人地位的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)是（）。34．資產(chǎn)收益率是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源綜合利用的結(jié)果，用公式可描述為（）。35．已知產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率500%，則資產(chǎn)收益率為（）。36．已知資產(chǎn)收益率為20%,負(fù)債利息率為10%，產(chǎn)權(quán)比率為3﹕1，所得稅率為30%，則。37．企業(yè)集團(tuán)制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個(gè)首要因素是（）。

　　

【正文】 續(xù)時(shí)間上講，即期股票支付方式對(duì)經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生的激勵(lì)與約束效應(yīng)是最為短暫的。 （ ） 90、判斷企業(yè)財(cái)務(wù)是否處于安全運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，著眼點(diǎn)是考察企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出彼此間在時(shí)間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)對(duì)稱程度。 （ ） 9如果營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率大于 1，通常意味著企業(yè)收益質(zhì)量低下，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏，甚至處于過(guò)度經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。（ ） 9 產(chǎn)權(quán)比率越高，債權(quán)人的權(quán)益一般越有保障，遭受風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性越小。（ ） 9企業(yè)集團(tuán)核心能力強(qiáng)弱的最直接市場(chǎng)表現(xiàn)是核心主導(dǎo)業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率。（ ） 9所獲得的息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)能否首先補(bǔ)償債務(wù)利息支出，是負(fù)債融資能否發(fā)揮正的杠桿效應(yīng)的前提。 （ ） 四、簡(jiǎn)答題 企業(yè)集團(tuán) 的本質(zhì)及其基本特征是什么？ 企業(yè)集團(tuán)成功的基礎(chǔ)保障是什么？ 在財(cái)務(wù)管理的對(duì)象上，企業(yè)集團(tuán)與單一法人企業(yè)的區(qū)別是什么？ 財(cái)務(wù)中心的運(yùn)作機(jī)制有哪些方面？ 簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)公司與財(cái)務(wù)中心的區(qū)別。 簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制及其類型。 財(cái)務(wù)信息報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的類型有哪些？ 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位的立足點(diǎn)是什么？ 簡(jiǎn)述防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型。 簡(jiǎn)述初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征。 1簡(jiǎn)述初創(chuàng)期企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位。 1 簡(jiǎn)述調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位。 1資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定與實(shí)施的影響 表現(xiàn)在哪些方面？ 1簡(jiǎn)述 預(yù)算組織設(shè)計(jì)的原則。 1簡(jiǎn)述投資政策及其內(nèi)容。 17 1 簡(jiǎn)述投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的涵義及內(nèi)容。 1企業(yè)集團(tuán) 在社會(huì)或稅法折舊政策的選擇上，必須遵循的前提是什么？ 1比較并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)與策略目標(biāo)。 1比較資本型與產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)。 在運(yùn)用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必須解決的基本問(wèn)題有哪些 ？ 2 比較分拆上市與公司分立的主要區(qū)別。 2 怎樣理解融資與傳統(tǒng)的籌資的區(qū)別？ 2 財(cái)務(wù)公司決策制度安排必須遵循哪些基本原則？ 2選擇剩余 股利政策考慮的因素 是什么？其明顯缺陷有哪些？ 2簡(jiǎn)述營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率的涵義及功能。 2簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)應(yīng)具備的基本特征。 五、計(jì)算題及計(jì)算分析題 1．假定 某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 1000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為 20%，負(fù)債的利率為 8%，所得稅率為 40％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型 30： 70，二是激進(jìn)型 70： 30。 對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析二者的權(quán)益情況 。 2． 某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為 2021萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為 1000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表： 子公司 母公司投資額（萬(wàn)元） 母公司所占股份（％） 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙公司 250 65％ 假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為 12％，且母公司的收益的 80％來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。 要求： ① 計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)； ② 計(jì)算子公司對(duì)母公 司的收益貢獻(xiàn)份額； ③ 假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。 3．已知某公司銷售利潤(rùn)率為 11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 5（即資產(chǎn)銷售率為 500%），負(fù)債利息率 25%，產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債 /資本） 3﹕ 1，所得稅率 30% 18 要求：計(jì)算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。 4． 已知某企業(yè)集團(tuán) 2021年、 2021年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為 4000萬(wàn)元、 5000萬(wàn)元；利潤(rùn)總額分別為 600萬(wàn)元和 800萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為 480萬(wàn)元和 500萬(wàn)元 ,非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為 100萬(wàn)元、 120萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收支凈 額等分別為 20萬(wàn)元、 180萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量分別為 3500萬(wàn)元、 4000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得 稅）分別為 3000萬(wàn)元、 3600萬(wàn)元，所得稅率 30%。 要求： 分別計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額的比重、銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率，并據(jù)此對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)，同時(shí)提出相應(yīng)的管理對(duì)策。 5．某企業(yè)集團(tuán)所屬子公司于 2021年 6月份購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備 A，總計(jì)價(jià)款 2021萬(wàn)元。會(huì)計(jì)直線折舊期 10年，殘值率 5％；稅法直線折舊年限 8年，殘值率 8％ ；集團(tuán)內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定 A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率 60％，每年折舊率 20％。依據(jù)政府會(huì)計(jì)折舊口徑，該子公司 2021年、 2021年分別實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn) 1800萬(wàn)元、 2021萬(wàn)元。所得稅率 33％。 要求： ① 計(jì)算 2021年、 2021年實(shí)際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。 ② 總部與子公司如何進(jìn)行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)？ 6． 某企業(yè)集團(tuán)下屬的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型子公司， 2021年 8月末購(gòu)入 A設(shè)備，價(jià)值 1000萬(wàn)元。政府會(huì)計(jì)直線折舊期為 5年，殘值率 10%；稅法直線折舊率為 %，無(wú)殘值；集團(tuán)內(nèi)部首期折舊率為 50%（可與購(gòu)置當(dāng) 年享受），每年內(nèi)部折舊率為 30%（按設(shè)備凈值計(jì)算）。 2021年甲子公司實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)利潤(rùn) 800萬(wàn)元，所得稅率 30%。要求： ① 計(jì)算該子公司 2021年的實(shí)際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。 ② 計(jì)算 2021年會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。 ③ 說(shuō)明母公司與子公司之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。 7． 已知目標(biāo)公司息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 3000萬(wàn)元，折舊等非付現(xiàn)成本 500萬(wàn)元，資本支出 1000萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本 300萬(wàn)元，所得稅率 30%。 要求：計(jì)算該目標(biāo)公司的運(yùn)用資本現(xiàn)金流量。 8． 某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方 面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè) 60%的股權(quán)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下： 甲企業(yè)擁有 5000萬(wàn)股普通股， 2021年、 2021年、 2021年稅前利潤(rùn)分別為 2200萬(wàn)元、 2300萬(wàn)元、 2400萬(wàn)元，所得稅率 30%；該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以 A企業(yè)自身的市盈率 18為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。 要求：計(jì)算甲企業(yè)預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。 9． 2021年底， K公司擬對(duì) L企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè)，購(gòu)并整合后的 K公司未來(lái) 5年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為 3500萬(wàn)元、 2500萬(wàn)元、 6500萬(wàn)元、 8500萬(wàn)元、 9500萬(wàn)元 ,5年后的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在 6500萬(wàn)元左右；又根據(jù)推測(cè)，如果不對(duì) L企業(yè)實(shí)施購(gòu)并的話，未來(lái) 5年中 K公司的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將分別為 2500萬(wàn)元、 3000萬(wàn)元、 4500萬(wàn)元、 5500萬(wàn)元、 5700萬(wàn)元， 5年的股權(quán)現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在 4100萬(wàn)元左右。購(gòu)并整合后的預(yù)期資本成本率為 6%。 要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì) L企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行估算。 19 10．已知某公司 2021年度平均股權(quán)資本 50000萬(wàn)元，市場(chǎng)平均凈資產(chǎn)收益率 20%，企業(yè)實(shí)際凈資產(chǎn)收益率為 28%。若剩余貢獻(xiàn)分配比例以 50%為起點(diǎn)較之市場(chǎng)或行業(yè)最好水平，經(jīng)營(yíng)者各項(xiàng)管理績(jī)效考核指標(biāo)的有效報(bào)酬影響權(quán)重合計(jì)為 80%。要求： ① 計(jì)算該年度剩余貢獻(xiàn)總額以及經(jīng)營(yíng)者可望得到的知識(shí)資本報(bào)酬額。 ② 基于強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)與約束效應(yīng)，促進(jìn)管理績(jī)效長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)角度，認(rèn)為采取怎樣的支付策略較為有利。 11．某集團(tuán)公司 2021年度股權(quán)資本為 20210萬(wàn)元，實(shí)際資本報(bào)酬率為 18%，同期市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 12%，相關(guān)的經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效資料如下： 指標(biāo)體系 指標(biāo)權(quán)重％ 報(bào)酬影響有效權(quán)重％ 營(yíng)運(yùn)效率 30 21 財(cái)務(wù)安全系數(shù) 15 12 成本控制效率 10 7 資產(chǎn)增值能力 15 顧客服務(wù)業(yè)績(jī) 10 7 創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績(jī) 10 6 內(nèi)部作業(yè)過(guò)程業(yè)績(jī) 10 10 要求：計(jì)算經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得貢獻(xiàn)報(bào)酬是多少？ 12．已知 2021 年、 2021 年某企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為 1000 萬(wàn)元、 1300 萬(wàn)元；相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷售收入凈額分別為 6000 萬(wàn)元、 9000 萬(wàn)元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量分別為 4800 萬(wàn)元、 6000 萬(wàn)元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為 1000萬(wàn)元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為 400萬(wàn)元）、 1600萬(wàn)元（其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為700萬(wàn)元） 。 假設(shè) 2021年、 2021年市場(chǎng)上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為 590%、 640%，最好水平分別為 630%、710%； 要求： 分別計(jì)算 2021 年、 2021年該企業(yè)的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。 1已知某企業(yè) 2021年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額 6000 萬(wàn)元；現(xiàn)金流入量 3500 萬(wàn)元，其中營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量 2100 萬(wàn)元；現(xiàn)金流出量2700 萬(wàn)元，其中營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量 1200萬(wàn)元；該年需繳納增值稅 370萬(wàn)元，所得稅 420萬(wàn)元；開支維持性資本支出 360萬(wàn)元；到期債務(wù)本息 310萬(wàn)元，其中本金 160萬(wàn)元；當(dāng)年所得稅率為 30％。 根據(jù)以上資料，要求： ① 計(jì)算該企業(yè) 2021年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量比率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率、維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力保障率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率、自由現(xiàn)金流量比率； ② 對(duì)該企業(yè) 2021年的財(cái)務(wù)狀況做出綜合評(píng)價(jià)。 七、案例分析題 題目略，內(nèi)容包括在第 12 章內(nèi)。 20 《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》 期末復(fù)習(xí) 練習(xí)題參考答案（ 2021 春） 一、單項(xiàng)選擇題 D C A D B B C C A D 1 D 1 A 1 A 1 D 1 B 1 D 1 C 1 A 1 D C 2 A 2 C 2 D 2 B 2 C 2 B 2 D 2 C 2 A D 3 B 3 C 3 C 3 C 3 A 3 B 3 D 3 C 3 B A 4 B 4 D 4 A 4 B 4 C 4 C 4 B 4 D 4 A 50、 B 5 C 5 D 5 C 5 B 5 D 5 C 5 B 5 D 5 A 60、 B 6 C 6 B 6 D 6 D 6 C 6 C 6 C 6 D 6 C 70、 C 7 A 7 D 7 D 二、多項(xiàng)選擇題 BC AE BCDE AE ABE ABCDE CD ACE CDE ABDE 1 BCE 1 BCD 1 AC 1 DE 1 BCDE 1 BCDE 1 ABCD 1 ABC 1 ACE ABCDE 2 ABD 2 BCD 2 ACD E 2 ABCDE 2 BCD 2 ABCD 2 AE 2 ACDE 2 ABCE ABDE 3 ACDE 3 ABC 3 ACE 3 ABE 3 BC 3 AE 3 ADE 3 CD 3 AB BCD 4 BCE 4 BC 4 ABCD 4 ABCDE 4 AC 4 CD 4 ABE 4 BCDE 4 ABCD 50、 ABCE 5 ABCDE 5 ABCDE 5 ABCDE 5 BCE 5 CD 5 ABCD 5 ABDE 5 AD 5 BE 60、 CD 6 ABE 6 ABE 6 ABCE 6 ABCD 6 ABDE 66