【導(dǎo)讀】務(wù)管理的基本原理和基本方法處理實際問題的能力。本課程的命題依據(jù)是重慶電大《財務(wù)管理》課程的教材、教學(xué)大綱、教學(xué)實施意見。本課程的考試重點包括基本知識和應(yīng)用能力兩個方面。理論的理解和綜合運用的能力。題（20%）、計算題（40%）。7．考試時間：答題時限90分鐘。具體時間：2020年7月8日16：30__18:00時。修）課，開課一學(xué)期，學(xué)完考試及格記4學(xué)分；本學(xué)科所有的考試命題由重慶電大決定，所以，本學(xué)科本次考試有下列3種資料，可供學(xué)員復(fù)習(xí)應(yīng)考考試用。其實就是考試題，所以一定要認真用好。1．財務(wù)管理基本概念。1．籌資的概念及其目標、渠道、方式和原則。2．籌資規(guī)模的確定。3．資本金制度的內(nèi)容。5．資本結(jié)構(gòu)的含義，最佳資本結(jié)構(gòu)決策及調(diào)整。3．固定資產(chǎn)日常管理工作及固定資產(chǎn)處置的管理。2．下列各項中，已充分考慮貨幣時間價值和風(fēng)險報酬因素的財務(wù)管理目標是。7．企業(yè)財務(wù)管理活動主要的環(huán)境因素是。9．按照我國法律規(guī)定，股票不得。

　　

【正文】 年內(nèi)用稅前利潤等延續(xù)彌補。 5 年內(nèi)不足彌補的，可以用企業(yè)的稅后利潤等彌補； （ 3）提取法定盈余公積金：可以按企業(yè)稅后利潤扣除前兩項后的 10%提取，盈余公積金已達到注冊資金 50%時可不再提?。? （ 4）提取公益金：按 稅后利潤的 5%－ 10%計提，新的《公司法》取消了對公司提取公益金的強制限制 ； （ 5）提取任意盈余公積金； （ 6）向投資者分配利潤：凈利潤扣除上述項目后，將以前年度的未分配利潤并入本年度向投資者分配。 10．簡述從杜邦分析法系統(tǒng)中可以理解哪些財務(wù)信息。 參考答案： （ 1）股東權(quán)益報酬率是一個綜合性極強、最有代表性的財務(wù)比率，它是杜邦分析系統(tǒng)的核心。 第 20 頁 共 65 頁 （ 2）資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)獲得能力的一個重要財務(wù)比率，它揭示了企業(yè)利用資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。 （ 3）從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。 （ 4）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債比率的影響，資產(chǎn)負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越大，財務(wù)杠桿的效應(yīng)越大。 從杜邦分析系統(tǒng)中可以看出，股東權(quán)益報酬率與企業(yè)的銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)運營、資本結(jié)構(gòu)有著密切的聯(lián)系，這些因素構(gòu)成一個相互依存的系統(tǒng)。只有把這個系統(tǒng)內(nèi)部各個因素的關(guān)系安排好、協(xié)調(diào)好，才能使股東權(quán)益報酬率達到最大，才能實現(xiàn)股東財富最大化的理想目標。 五、計算題 1．如果無風(fēng)險報酬率為 10%，市場平均報酬率為 13%，某種股票的β為 。 要求： （ 1）計算該股票的必要報酬率。 （ 2）假設(shè)無風(fēng)險報酬率上升到 11%，計算該股票的報酬率。 （ 3）如果無風(fēng)險報酬率仍為 10%，但市場平均報酬率增加至 15%，將怎樣影響該股票的報酬率？ 參考答案： （ 1） ()i f i m fK R K R?? ? ? ?=10%+ (13%10%)=% （ 2） ()i f i m fK R K R?? ? ? ?=11%+ (13%11%)=% （ 3） ()i f i m fK R K R?? ? ? ?=10%+ (15%10%)=17% 2．某企業(yè)購入一批設(shè)備，對方開出的信用條件是“ 2/10， N/30”。試問：該公司是否應(yīng)該爭取享受這個現(xiàn)金折扣，并說明原因。 參考答案： 3601??現(xiàn) 金 折 扣 率商 業(yè) 信 用 的 資 本 成 本 率 現(xiàn) 金 折 扣 率 延 期 付 款 天 數(shù) 2 % 3 6 0 3 6 .7 3 %1 2 % 3 0 1 0? ? ?? 由于放棄現(xiàn)金折扣而產(chǎn)生的機會成本為 %。而銀行借款利率無論如何達不到這一比率。因此，除非特殊情形，企業(yè)一般還是享受現(xiàn)金折扣為好。 3．某企業(yè)擬籌集 2500 萬元，其中按面額發(fā)行債券 1000萬元，籌資費率 2％，債券年利率為 10％，所得稅率為 33％；普通股 1500 萬元，籌資費率為 4%，第一年預(yù)期股利為 10%，以后每年增長 4%。試計算該籌資方案的綜合資本成本。 參考答案： 第 21 頁 共 65 頁 債券 (1 )(1 )??? ??B 利 息 總 額 所 得 稅 率成 本 K 發(fā) 行 總 額 籌 資 費 率 ? ? ? ?? ?1 0 0 0 1 0 % 1 3 3 %1 0 0 0 1 2 %? ? ?? ?? = % ??E 第 一 年 的 預(yù) 計 股 利 額普 通 股 成 本 K= 普 通 股 股 利 預(yù) 計 年 增 長 率普 通 股 籌 資 總 額 (1 籌 資 費 率 ) 1 5 0 0 1 0 % 4%1 5 0 0 (1 4 % )????? =% 綜合資本成本 nW i iiK K W??? =%（ 1000/2500） +%（ 1500/2500） =% 所以， 該籌資方案的綜合資本成本為 %。 4．南橋工廠有 A、 B 兩個投資項目， A 投資項目一次投資 2020 萬元； B 投資項目初始投資額1000 萬元， 1年后追加投資額 1000萬元。第一年至第四年的現(xiàn)金凈流量， A投資項目每年均為 745萬元； B 投資項目分別為 600 萬元、 800 萬元、 750 萬元、 500 萬元。資金成本為 10%。 要求：用凈現(xiàn)值法對 A、 B 兩個投資項目進行決策選擇。 參考答案： （ 1） A投資項目的凈現(xiàn)值 = 20 00 74 5 ( / , 10 % , 4) 20 00 74 5 3. 16 99PA? ? ? ? ? ? ? = （萬元）＞ 0 （ 2） B 投資項目的凈現(xiàn)值 =2341 0 0 0 8 0 0 8 0 0 7 5 0 5 0 01000 1 1 0 % 1 1 0 % ( 1 1 0 % ) ( 1 1 0 % ) ( 1 1 0 % )? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? =10001000 0。 9091+600 0。 9091+800 0。 8264+750 0。 7513+500 0。 6830 =（萬元）＞ 0 由于凈現(xiàn)值都大于 0，所以 A和 B 項目都是可行的。但是 A項目的凈現(xiàn)值大于 B項目的凈現(xiàn)值，所以選擇 A項目進行投資。 5．長江公司預(yù)計年內(nèi)經(jīng)營所需現(xiàn) 金為 160 萬元，有價證券每次變現(xiàn)的交易費用為 萬元，有價證券月報酬率為 %。 要求：計算最佳現(xiàn)金持有量和有價證券的年變現(xiàn)次數(shù)。 參考答案： 600 第 22 頁 共 65 頁 （ 1）最佳現(xiàn)金持有量 Q= 2 2 1 6 0 0 .0 3 100 .8 % 1 2AFR ?????（萬元） （ 2）證券年變現(xiàn)次數(shù) N= AQ=160/10=16（次） 6．某公司的信用條件為 30 天付款，無現(xiàn)金折扣，平均收現(xiàn)期為 60 天，銷售收入 10 萬元。預(yù)計下年的銷售利潤率與上年相同，仍保持 30%。該企業(yè)擬改變信用政策，信用條件為：“ 2/10， n/30”。預(yù)計銷售收入增加 4 萬元，所增加的銷售額中，壞賬損失率為 5%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為 70%，平均收現(xiàn)期為 30 天。 要求：如果應(yīng)收賬款的機會成本為 15%，測算信用政策變化對利潤的綜合影響。 參考答案： （ 1） 信用政策變化影響銷售利潤 =4 30% = （萬元） （ 2）信用政策變化影響機會成本 =（ 3060） /360 10 15%+4 30/360 15% =（萬元） （ 3） 信用政策變化影響壞賬損失成本 =4 5% =（萬元） （ 4）信用政策變化產(chǎn)生折扣成本 =14 70% 2% =（萬元） （ 5） 信用政策的變化增加利潤總額 = – (–) –0..196– =（萬元） 放寬信用條件后，增加了利潤總額 萬元。 7．長城股份有限公司甲材料全年進貨總量為 90 000 千克，進貨單價為 5 元，每次進貨費用為200 元，每千克甲材料的儲存成本為 1 元。 要求：計算經(jīng)濟進貨批量、存貨總成本、經(jīng)濟進貨批量平均占用資金和年度最佳進貨批次。 參考答案： 經(jīng)濟進貨批量 Q= 2 2 9 0 0 0 0 2 0 0 60001AFC ????（元） 存貨總成本 TC= 9 0 0 0 0 6 0 0 02 0 0 1 6 0 0 02 6 0 0 0 2AQFCQ ? ? ? ? ? ? ? ?（元） 經(jīng)濟進貨批量平均占用資金 W： 229 0 0 0 0 2 0 0523 0 0 0 51 5 0 0 0 ( )Q P AFWPC?? ? ??????? 元 年度最佳進貨批次 N=AQ=90000/6000=15（次） 第 23 頁 共 65 頁 8．資料： （ 1）明華股份有限公司經(jīng)營比較平穩(wěn)，預(yù)計每年平均分配股利為 元，公司期望報酬率為10％； （ 2）慶豐股份有限公司股票每股股利為 ，預(yù)計每年增長 %，公司期望報酬率為 11%。 要 求：計算長期持有這些股票的股票價值。 參考答案： （ 1） ? ?0 .7 5 7 .510%dV k? ? ? 元 （ 2） ? ? ? ? ? ?0 1 0 . 6 1 2 . 5 7 . 2 3 5 32 . 5dgV kg? ? ? ?? ? ??? ％ 元11 ％ ％ 9．某企業(yè)產(chǎn)銷單一產(chǎn)品，目前銷售量為 1 000 件，單價為 10 元，單位變動成本為 6 元，固定成本為 2 000 元。 要求：（ 1）企業(yè)在不虧損前提下單價最低為多少？ （ 2）要實現(xiàn)利潤 3 000 元，在其他條件不變時，單位變動成本應(yīng)達到多少？ 參考答案： （ 1） 在不虧損時（目標利潤≥ 0時） ? ?10 00 6 20 00 0P? ? ? ? ? 62P?? ? 8P? （元） 所以，企業(yè)在不虧損前提下單價最低為 8 元。 （ 2） 單位變動成本 =10（ 2020+3000） 247。 1000=5（元） 所以，要實現(xiàn)利潤 3 000 元，在其他條件不變時，單位變動成本應(yīng)達到 5 元。 10．大豐公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 500 000股，每股面值為 1 元，現(xiàn)每股市價 10元，公司宣告發(fā)放 20％的股票股利。 大豐公司股東權(quán)益 單位： 元 項目 金額 股本（每股面值 1 元） 資本公積 留存收益 500 000 200 000 1 300 000 股東權(quán)益 2 000 000 要求： （ 1）計算發(fā)行股票股利前后的股東權(quán)益。 （ 2）假設(shè)大豐公司本年凈利潤為 240 000 元，計算發(fā)行股票股利前后的每股收益和每股市價。 參考答案： 第 24 頁 共 65 頁 （ 1） 大豐公司股東權(quán)益 單位： 元 項目 發(fā)放股票股利之前 發(fā)放股票股利之后 股本（每股面值 1 元） 資本公積 留存收益 500 000 200 000 1 300 000 600 000 1 100 000 300 000 股東權(quán)益 2 000 000 2 000 000 （ 2） 發(fā)放股票股利之前： 每股收益＝ 240 000247。 500 000＝ （元） 每股市價＝ 10（元） 發(fā)放股票股利之后： 每股收益＝ 247。 (1+20%)＝ （元） 每股市價＝ 10247。 (1+20%)＝ （元） 11．某公司 200年簡化的資產(chǎn)負債表和利潤表如下： （注：每股面值為 1元） 資產(chǎn)負債 表 單位： 萬元 資產(chǎn) 年初 年末 負債級股東權(quán)益 年初 年末 流動資產(chǎn) 其中：應(yīng)收賬款 存貨 長期資產(chǎn) 28 200 7 500 13 500 25 300 36 800 10 600 18 600 32 400 流動負債 長期負債 股東權(quán)益 其中：股本 21 900 6 200 25 400 18 400 24 800 8 200 36 200 18 400 資產(chǎn)總計 53 500 69 200 負債及股東權(quán)益合計 53 500 69 200 利潤表 單位： 萬元 項目 上年實際數(shù) 本年實際數(shù) 一、 主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 營業(yè)費用 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 二、 主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：管理費用 財務(wù)費用 三、 營業(yè)利潤 四、 利潤總額 減：所得稅（ 33％） 45 600 27 400 800 300 17 100 900 7 300 1 100 9 600 9 900 58 400 33 200 2 200 400 22 600 1 100 7 800 1 200 14 700 14 900 4 917 第 25 頁 共 65 頁 五、 凈利潤 9 983 要求： （ 1） 計算 200年末的流動比率、速度比率、資產(chǎn)負債率和全年的利息保障倍數(shù)； （ 2）計算 200年度的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率； （ 3）流通股股數(shù)為 18 400 萬股，計算 200年度每股凈資產(chǎn)和每股收益。 參考答案： （ 1）流動比率 ＝流動資產(chǎn) 247。流動負債 ＝ 36 800247。24 800 ＝ 速動比率 ＝（流動資產(chǎn)－存貨） 247。流動負債 ＝（ 36 80018 600） 247。24 800 ＝