財務(wù)管理第二章風(fēng)險與收益分析習(xí)題-資料下載頁
2025-03-26 04:02本頁面
【正文】 給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項目，企業(yè)應(yīng)采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險。比如：向保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施?！ ?.【答案】 【解析】證券的風(fēng)險包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險兩種，對于證券組合的整體風(fēng)險來說，只有在證券之間彼此完全正相關(guān)即相關(guān)系數(shù)為1時，組合的風(fēng)險才等于組合中各個證券風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)；證券組合的系統(tǒng)風(fēng)險等于組合中各個證券系統(tǒng)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)?！ ?.【答案】√【答案】本題考點(diǎn)是風(fēng)險的衡量。標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對數(shù)指標(biāo)，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案?！ ?.【答案】√ 【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，投資組合不能分散風(fēng)險，投資組合風(fēng)險就是加權(quán)平均風(fēng)險，此時的組合風(fēng)險即為最高；而當(dāng)相關(guān)系數(shù)小于1時，投資組合風(fēng)險小于加權(quán)平均風(fēng)險，所以投資組合的風(fēng)險不會高于所有單個資產(chǎn)中的最高風(fēng)險?！ ?0.【答案】 【解析】在風(fēng)險分散化過程中，在投資組合中投資項目增加的初期，風(fēng)險分散的效應(yīng)很明顯，但是隨著投資項目個數(shù)增加到一定程度后風(fēng)險分散的效應(yīng)會逐漸降低。當(dāng)投資組合包括市場上的所有投資項目時，只能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險，而不能分散全部風(fēng)險。 11.【答案】 【解析】無風(fēng)險資產(chǎn)一般滿足兩個條件：一是不存在違約風(fēng)險；二是不存在再投資收益率的不確定性。通常用短期國庫券利率近似地代替無風(fēng)險收益率，因為長期的國庫券存在期限風(fēng)險。 12.【答案】 【解析】由于一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險回避者，因此，財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法都是針對風(fēng)險回避者的，并不涉及風(fēng)險追求者和風(fēng)險中立者?！ ?3.【答案】 【解析】β系數(shù)是對該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險的度量?！ ?4.【答案】 【解析】在風(fēng)險分散的過程當(dāng)中，不應(yīng)當(dāng)?shù)胤挚浯筚Y產(chǎn)多樣性和資產(chǎn)個數(shù)的作用。經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明，組合中不同行業(yè)的資產(chǎn)個數(shù)過到20個時，絕大多數(shù)的系統(tǒng)風(fēng)險已被消除掉。此時，如果繼續(xù)增加資產(chǎn)數(shù)目，對分散風(fēng)險已經(jīng)沒有多大的實際意義，只能增加管理成本?！ ?5.【答案】√ 【解析】證券市場線：Ki=Rf+β（RmRf） 從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險，而且還取決于無風(fēng)險利率（證券市場線的截距）和市場風(fēng)險補(bǔ)償程度（證券市場線的斜率）。由于這些因素始終處于變動中，所以，證券市場線也不會一成不變。預(yù)期通貨膨脹提高時，無風(fēng)險利率（包括貨幣時間價值和通貨膨脹附加率）會隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。風(fēng)險厭惡感加強(qiáng)，大家都不愿冒險，風(fēng)險報酬率即（RmRf）就會提高，提高了證券市場線的斜率?！ ?6.【答案】 【解析】投資組合的收益就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益的加權(quán)平均數(shù)，投資組合可以分散風(fēng)險，只有在兩種資產(chǎn)完全正相關(guān)時資產(chǎn)組合的風(fēng)險才是各種資產(chǎn)的風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)?！ ?7.【答案】 【解析】資產(chǎn)的收益率指利（股）息的收益率和資本利得的收益率?！ ?8.【答案】√ 【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率比較多個投資方案風(fēng)險時，不受期望值是否相同的限制，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案?！ ?9.【答案】 【解析】由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運(yùn)動所產(chǎn)生的風(fēng)險，并不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的，這些無法最終消除的風(fēng)險被稱為系統(tǒng)風(fēng)險?！ ?0.【答案】√ 【解析】如果企業(yè)的總資產(chǎn)息稅前利潤率高于借入資金利息率，則表明總資產(chǎn)息稅前利潤率補(bǔ)償借入資金利息率之后，能夠為企業(yè)（即所有者）帶來額外的剩余，即增加了企業(yè)的凈利潤，而所有者在企業(yè)的投入資本并未增加，所以，會提高自有資金利潤率四、計算分析題【答案】 ?。?），，所以A股票相對于市場投資組合的投資風(fēng)險大于B股票，B股票相對于市場投資組合的投資風(fēng)險大于C股票?！ 。?）A股票的必要收益率=8%+（12%8%）=% （3）甲種投資組合的β系數(shù)=50%+30%+20%= 甲種投資組合的風(fēng)險收益率=（12%8%）=% ?。?）乙種投資組合的β系數(shù)=%/（12%8%）= 乙種投資組合的必要收益率=8%+%=% ?。?）甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)，說明甲的投資風(fēng)險大于乙的投資風(fēng)險。10 / 10
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1