投資學(xué)第6章_投資風(fēng)險與投資組合-資料下載頁
2025-01-21 15:14本頁面
【正文】 w r wwLw r www r w w ww w w w? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ????????? ? ? ? ? ? ????? ?? ? ? ? ? ? ???????? ? ? ? ? ? ?????? ? ? ????? ? ? ? ????????1 0 00 1 00 0 1????????????由 于 1= ( 1 , 2 , 3 ) , 2T c ?r有效邊界的微分求解法 * 1 38 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 12301 / 31 / 31 / 31 / 3www???????由此得到組合的方差為 2 13? ?有效邊界的微分求解法 * 1 39 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 夏普單指數(shù)模式 ? 單指數(shù)模式假設(shè) –所有證券彼此不相關(guān)，即協(xié)方差為 0 –證券的收益率與某一個指標(biāo)間具有相關(guān)性 –典型的單指數(shù)模型為市場模型，假定股票在某一給定時期與同一時期股票價格指數(shù)的回報率線性相關(guān)。 1 40 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 市場模式下個別證券收益率 ? 按市場模式的假定，證券的預(yù)期收益率由市場收益率決定，可以利用回歸分析法來計算某種證券的收益率。 titIiiti rar ?? ???1 41 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 市場模式下個別證券的期望收益率和風(fēng)險 iIiiIiiiIiiiIiiiiiIiiirrVrEErErErr???????????????????????????????222)()()()()(?系統(tǒng)風(fēng)險 非系統(tǒng)風(fēng)險 1 42 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 市場模式下資產(chǎn)組合收益與風(fēng)險的確定 ? ?? ?????? ????????????niniiiiiIpniiiIniiiIiiniiniiipxbxXrEaXrEaXX1 12222221111)()(????????1 43 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 以方差測量風(fēng)險的前提及其檢驗 ? 以方差測量投資風(fēng)險的前提 –投資收益率呈正態(tài)分布或近似正態(tài)分布是運用計量經(jīng)濟模型，以標(biāo)準(zhǔn)差或方差度量投資風(fēng)險的基礎(chǔ)。 –只有在其背后的系統(tǒng)是隨機的時候，標(biāo)準(zhǔn)差才可以作為離散度的有效度量。 –如果股票的收益不是正態(tài)分布的，用標(biāo)準(zhǔn)差作為相對風(fēng)險的一個度量，并認(rèn)為風(fēng)險與收益正相關(guān)，就可能出現(xiàn)錯誤。 1 44 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 以方差測量風(fēng)險的檢驗 ? 正態(tài)性檢驗 –許多實證研究表明，投資收益率并不是嚴(yán)格正態(tài)分布的。 –盡管實證檢驗的結(jié)果沒有支持收益呈正態(tài)分布的假定，但占主流地位的投資理論做出的回應(yīng)只是發(fā)展出替代方差的風(fēng)險度量新方法。 ? LPM法：只有收益分布的左尾部分才被用作風(fēng)險衡量的計算因子，主要用來刻畫相對某一目標(biāo)收益水平之下的收益率分布的特征。 ? VAR 法：風(fēng)險資產(chǎn)或組合在一個給定的置信區(qū)間（ Confidence Level）和持有期間 (Holding Horizon)時，在正常條件下的最大期望損失。 1 45 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 在過去的幾年中，你用自己的資金取得了 10%的名義收益，通脹率是 5%，你購買力的實際增長率是多少？ ? a. % ? b. 10% ? c. 5% ? d. % ? e. 上述各項均不準(zhǔn)確 1 46 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 下面哪一項決定了實際利率水平？ ? I. 公司和家庭儲蓄的供給 ? II. 對投資資金的需求 ? III. 政府對資金的凈供給或需求 ? a. 只有 I ? b. 只有 I I ? c. 只有 I、 I I ? d. I、 I I、 I I I ? e. 上述各項均不準(zhǔn)確 1 47 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 下列哪一個敘述是正確的？ ? I. 實際利率由資金的供給和需求決定 ? II. 實際利率由預(yù)期通貨膨脹率決定 ? III. 實際利率等價于名義利率加上預(yù)期通貨膨脹率 ? a. 只有 I ? b. 只有 II ? c. 只有 I I I ? d. 只有 I、 I I ? e. I、 I I、 I I I 1 48 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 下面哪個因素不會影響名義利率？ ? a. 可貸資金的供給 ? b. 對貸款資金的需求 ? c. 以前發(fā)行國債的零息票利率 ? d. 預(yù)期的通貨膨脹率 ? e. 政府消費和借款 1 49 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2022 版權(quán)所有 你以 20美元購買了一股股票，一年以后你收到了 1美元的紅利，并以 29美元賣出。你的持有期收益率是多少？ ? a. 45% ? b. 50% ? c. 5% ? d. 40% ? e. 上述各項均不準(zhǔn)確
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