[管理學(xué)]10章衍生工具市場(chǎng)-資料下載頁(yè)
2025-01-14 19:18本頁(yè)面
【正文】 價(jià)格或兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格處于失衡狀態(tài)時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生套利空間，套利力量最終會(huì)使價(jià)格復(fù)位，套利空間消失。不存在套利機(jī)會(huì)的金融市場(chǎng)是均衡市場(chǎng)，這種市場(chǎng)均衡就是無(wú)套利均衡 第三節(jié) 衍生工具的定價(jià) 原理 復(fù)制組合與被復(fù)制品完全等價(jià)，如果復(fù)制品與被復(fù)制品市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)失衡，就會(huì)引起套利交易，結(jié)果使兩者價(jià)格復(fù)位，形成無(wú)套利均衡 上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 交易品種 黃金 交易單位 1000克 /手 報(bào)價(jià)單位 元 (人民幣 )/克 最小變動(dòng)價(jià)位 /克 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià) 177。 5% 合約交割月份 112月 交易時(shí)間 上午 9:00—11:30 下午 1:30—3:00 最后交易日 合約交割月份的 15日（遇法定假日順延） 交割日期 最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日 交割品級(jí) 金含量不小于 %的國(guó)產(chǎn)金錠及經(jīng)交易所認(rèn)可的倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ LBMA）認(rèn)定的合格供貨商或精煉廠生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)金錠。 交割地點(diǎn) 交易所指定交割金庫(kù) 最低交易保證金 合約價(jià)值的 7% 交易手續(xù)費(fèi) 不高于成交金額的萬(wàn)分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金） 交割方式 實(shí)物交割 交易代碼 AU 上市交易所 上海期貨交易所 表一 合約名 最新價(jià)（元） 漲跌（元） 持倉(cāng)量（手） 成交量（手） 成交金額（元） 買賣價(jià)（元） au0811 16 26 4689120 au0812 28636 18058 3260449440 au0901 70 10 1802700 au0903 14 2 362021 au0904 26 6 1083620 au0905 40 18 3286420 au0906 526 80 14603100 上海黃金期貨合約報(bào)價(jià) 表二 國(guó)內(nèi)現(xiàn)匯市場(chǎng) CME期貨市場(chǎng) 3月 5日 人民幣對(duì)美元的現(xiàn)匯匯率為 1美元= 3月 5日 買入 50份 6月份到期的人民幣期貨合約，成交價(jià) 1元人民幣 =美元 6月 5日 人民幣對(duì)美元的現(xiàn)匯匯率為 1美元= 6月 5日 賣出 50份 6月交割的人民幣期貨合約，成交價(jià) 1元人民幣 = 盈虧： （ ） 7,000,000= 1,901,900元人民幣 盈虧 : () 1,000,000 50=184,500美元 折成人民幣 : 184,500 =1,267,736元 外匯期貨套期保值交易結(jié)果 表三 外幣及交易規(guī)模 Underlying 執(zhí)行價(jià)格 Strike Price 看漲 Calllast Sep Oct Nov 看跌 Putlast Sep Oct Nov CDollr加元 50， 000 (現(xiàn)匯 ) (現(xiàn)匯 ) (現(xiàn)匯 ) Canadian 99 102 105 Dollarscents per unit r r r r r r r r r r r BPound英鎊 12， 500 195(現(xiàn)匯 ) 195(現(xiàn)匯 ) 195(現(xiàn)匯 ) British 190 1951/2 198 PoundsCents per unit r r r r r r r r r r r r r JYen日元 6， 250， 000 (現(xiàn)匯 ) (現(xiàn)匯 ) (現(xiàn)匯 ) Japanese 102 105 106 Yen 100ths of a cent per unit r r r r r r r r r r r s 美國(guó)費(fèi)城交易所的貨幣期權(quán)報(bào)價(jià) 注 1：期權(quán)費(fèi)對(duì)應(yīng)報(bào)價(jià)為 r和 s， r表示沒(méi)有交易， s表示沒(méi)有該品種期權(quán) 注 2：日元匯率為每 1美元兌換多少日元，英鎊匯率為每 100英鎊兌換多少美 元，加元匯率為每 100美元兌換多少加元 表四 互換的發(fā)展 圖 1 案例：世行與 IBM的互換安排 德國(guó)馬克 瑞士法郎 美元 歐洲貨幣市場(chǎng) IBM 世界銀行 馬克 、 法郎 （ 本金 、 利息 ） 美元（本金、利息） 互換存在的 前提條件 是金融市場(chǎng)本身 的不合理性 衍生工具 衍生工具的產(chǎn)生 衍生工具的分類 其他衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展 中國(guó)衍生工具的發(fā)展 按合約基礎(chǔ)工具劃分 按風(fēng)險(xiǎn) 收益的對(duì)稱性劃分 按衍生工具賦予持有人 是否有選擇 主要的衍生工具 衍生工具的概念 衍生工具的產(chǎn)生及其種類 商品期貨的產(chǎn)生 金融期貨的產(chǎn)生 衍生工具的特征與功能 按照衍生工具的法律形式分 遠(yuǎn)期合約、期貨 交易與期貨市場(chǎng) 期權(quán)交易與 期權(quán)市場(chǎng) 互換交易 期權(quán)市場(chǎng) 互換交易的功能 互換交易 期貨交易 遠(yuǎn)期合約交易 衍生工具市場(chǎng)與交易 期權(quán)交易 國(guó)內(nèi)外主要的期貨市場(chǎng) 遠(yuǎn)期合約與 期貨定價(jià) 期權(quán)定價(jià)理論與方法的發(fā)展 Black— Scholes期權(quán)定價(jià)模型 期權(quán)定價(jià) 復(fù)制與 無(wú)套利均衡 二叉樹期權(quán)定價(jià)模型 風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論 貨幣互換定價(jià) 復(fù)制與復(fù)制技術(shù) 無(wú)套利市場(chǎng)均衡 遠(yuǎn)期與期貨定價(jià)模型 遠(yuǎn)期與期貨定價(jià)基本分析 利率互換價(jià)格的確定 互換價(jià)格的確定 衍生工具的定價(jià)
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