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資本成本與資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理-西南財(cái)經(jīng)大學(xué)-資料下載頁(yè)

2025-01-12 14:26本頁(yè)面
  

【正文】 15 第九章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第二節(jié) 杠桿效應(yīng) 4. 財(cái)務(wù)杠桿的作用 ? 衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中 , 債務(wù)資本的比重越高 , 企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 。 ? 根據(jù)資產(chǎn)的投資報(bào)酬率水平調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) EBIT水平越低,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng); 債務(wù)資本比重越高,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)。 ? 預(yù)測(cè)未來(lái)的凈利潤(rùn) ( EPS) 和 EBIT水平 規(guī)劃期 EPS=基期 EPS ( 1+ EBIT變動(dòng) % DFL系數(shù) ) 16 第九章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第二節(jié) 杠桿效應(yīng) ? 三、總杠桿 ? 1.總杠桿的含義 ? 2.系數(shù)的計(jì)算 ? 3.總杠桿的作用 稅前利潤(rùn)邊際貢獻(xiàn)銷量增長(zhǎng)增長(zhǎng) ????%%EPSD F LD O LD T L17 第九章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) ? 一、資本結(jié)構(gòu)理論 ? 二、資本結(jié)構(gòu)管理 ? (一) EPS無(wú)差別分析 ? 1. EPS無(wú)差別點(diǎn): EPS相等時(shí)銷售量水平 ? 2.實(shí)例 ? (二)最佳資本結(jié)構(gòu) ? 1.最佳資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn) ? ( 1)公司市場(chǎng)總價(jià)值最高 ? ( 2)平均資本成本率最低 18 第九章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu) ? 2.計(jì)算 ? ( 1)公司總價(jià)值 V=債券價(jià)值 B+股票價(jià)值 S ? bKIB ???債務(wù)資本成本率利息債券面值其中,債券價(jià)值SKTIE B I TS )1()( ?????權(quán)益資本成本率凈利潤(rùn)股票價(jià)值( 2)平均資本成本率 VTE B ITKVSTKVBKSb)1( )1(?????????
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