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財務(wù)管理第四章資本成本和資本結(jié)構(gòu)-資料下載頁

2025-01-12 14:26本頁面
  

【正文】 本成本 ? (5) 資本資產(chǎn)訂價模型計算普通股資本成本 ? (6)以股票股利估價模型及資本資產(chǎn)訂價模型二者平均數(shù)為股票的資本成本 ? (7)計算公司完成下年度財務(wù)計劃資本結(jié)構(gòu)下的加權(quán)平均資金成本 MBA財務(wù)管理課程 19 資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu),又稱資金結(jié)構(gòu),是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。 籌資的每股收益分析 每股收益 EPS的計算為: 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) NT)I)( 1(E B ITNT)I)( 1FVC(SE P S ????????MBA財務(wù)管理課程 20 最佳資本結(jié)構(gòu) ( 1) 企業(yè)銷售的增長情況 ( 2) 企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度 ( 3) 貸款人和信用評級機構(gòu)的影響 ( 4) 企業(yè)的財務(wù)狀況 ( 5) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ( 6) 所得稅稅率的高低 ( 7) 利率水平的變動趨勢 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) MBA財務(wù)管理課程 21 企 業(yè)的市場總價值 V應(yīng)該等于其股票的總價值 S加上債券的價值 B,即: V=S+ B 設(shè)債券的市場價值等于它的面值。股票的市場價值可通過下式計算: 而企業(yè)的資金成本,則應(yīng)采用綜合資金成本 來表示,公式為: 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) SKT)I)(1(E B ITS ???)VS(KT))(1VB(KK Sbw ???MBA財務(wù)管理課程 22 ?資金成本包括哪兩部分?它有何意義? ? ?經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險的關(guān)系是什么? 4 .什么是財務(wù)杠桿?財務(wù)杠桿與財務(wù)風險的關(guān)系是什么? 5 .什么是復(fù)合杠桿?經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿是怎樣發(fā)揮綜合作用的? 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) 復(fù)習與思考題 MBA財務(wù)管理課程 23 6 .企業(yè)的每股收益最大是否說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)?為什么? 7 .企業(yè)價值最大化與企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系是什么? 8 .綜合資金成本與邊際資金成本有何區(qū)別?在企業(yè)達到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時,它們各自具有什么特征? 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) 復(fù)習與思考題
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