財務(wù)管理第四章資本成本和資本結(jié)構(gòu)(已修改)
2026-01-19 14:26 本頁面
【正文】 MBA財務(wù)管理課程 1 第四章 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 【 學習目標 】 通過本章的學習，要求掌握資本成本的內(nèi)涵、個別資本成本和綜合資本成本的估算方法，掌握經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復合杠桿系數(shù)的計算及各種杠桿作用，以及資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策；熟悉邊際資本成本的測算。 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) MBA財務(wù)管理課程 2 資本成本 資本成本，通常又稱為資金成本。從投資者方面來看，它是投資者提供資金時要求補償?shù)馁Y金報酬率；從籌資者方面看，它是企業(yè)為獲取資金所必須支付的最低代價。 資本成本的概念和意義 資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價 。 廣義講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論短期的還是長期的，都要付出代價。狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金（包括自有資金和借入長期資金）的成本。 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) MBA財務(wù)管理課程 3 個別資本成本的估算 個別資本成本是指使用各種長期資金的成本。 長期借款成本是指借款利息和籌資費用。由于借款利息計入稅前成本費用，可以起到抵稅的作用，因此，一次還本、分期付息的長期借款資本成本的計算公式為： 或者 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) ）FL （1T）（1IK1t1 ???111 F—1T）—（1RK ?MBA財務(wù)管理課程 4 發(fā)行債券的成本主要指債券利息和籌資費用。債券利息的處理與長期借款利息的處理相同，應(yīng)以稅后的債務(wù)成本為計算依據(jù)。 企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票籌資，同發(fā)行長期債券籌資一樣，需支付籌資費用，如注冊費、代銷費等。 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) )FB(1T)(1IKbbb ???)F(1PDKppPp ??MBA財務(wù)管理課程 5 普通股成本屬權(quán)益資本成本。權(quán)益資本的資金占用費是向股東分派的股利，而股利是以所得稅后凈利支付的，不能抵減所得稅，所以權(quán)益資本成本與前述兩種債務(wù)資本成本的顯著不同在于計算時不扣除所得稅的影響。 （ 1） 評價法 評價法
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